李小麦1207

与陶兄言

#激昂三十年未来看东方#
兄之微信留言，弟悉之。
今日方与兄言，是弟不知如何回兄。昼夜思之，不知如何与兄言。
兄留言曰价值投资在美利坚国此等成熟市场或可，在中国万万不通，望弟勿读死书而误入歧途。兄言股者，炒也。
兄言偶使弟观某股，弟常以超能力圈为搪塞，兄不悦。...

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回复@小小散户8888: 长期，肯定成长为王。低成长高股息，股息再高，本质上还是单利。
成长，就不一样了。哪怕现在超低股息，只要中高速成长的时间长，就是复利了。成长时间长了，超低股息自然变超高股息了。复利的威力。
$贵州茅台(SH600519)$ $爱尔眼科(SZ300015)$ $五粮液(SZ000858)$

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费雪卖出三原则：1、看错了 2、基本面发生变化了 3、有更好的了。 巴菲特卖出三原则：1、基本面发生变化了 2、严重高估 3、有更好的了。 $贵州茅台(SH600519)$ $爱尔眼科(SZ300015)$ $通策医疗(SH600763)$ 五粮液 泸州老窖 山西汾酒 酒鬼酒 舍得酒业 洋河股份 欧普康视

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估值(市盈率等)的本质，还是对未来的预期。
一个公司，假如曾经一年赚20亿，但预期是每年成长10%甚至更低了，可能给15倍市盈率，市值300亿。
同样的一个公司，经过困境，再到反转，现在一年只赚10亿，但预期成长变成25%甚至更高了，给30倍市盈率，市值还是300亿。
至于合理不合理，主...

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持有白酒的兄弟们，可以稍微放松一下了。
$贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$ $五粮液(SZ000858)$
山西汾酒 珍酒李渡 酒鬼酒 洋河股份 舍得酒业 金种子酒 古井贡酒

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尽管遍体鳞伤，归来仍是少年。
$贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$ $泸州老窖(SZ000568)$
山西汾酒 洋河股份 古井贡酒 珍酒李渡 酒鬼酒 舍得酒业 金种子酒

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被爱情遗忘的角落～～白酒。
$贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$ $泸州老窖(SZ000568)$
山西汾酒 酒鬼酒 舍得酒业 洋河股份 古井贡酒 珍酒李渡

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公司永不分红，价值为0，肯定不对的。加上前提，才行。
首先任何公司都有生命周期的，在整个生命周期内，如果不清算、不被收购等，公司从不分红，所有的公司，如果永远经营，最后都会破产倒闭，价值才为0。
如果公司存续期间从不分红，但清算了、或者被收购了，所有股东分得了相关利益，价...

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1、根本原因，还是酒的品质好。其次的原因，酱香的商业模式（包括陈化效果）比浓香要好。看一个酒，主要还得从如下几个方面看：品质、品牌、历史底蕴、商业模式、企业文化。
茅台成为第一，有偶然因素，更多的是必然，长期看，有一个酱香成为第一，是必然，只不过，历史选择了茅...

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闻官军收河南河北
(唐)杜甫
剑外忽传收蓟北，初闻涕泪满衣裳。
却看妻子愁何在，漫卷诗书喜欲狂。
白日放歌须纵酒，青春作伴好还乡。
即从巴峡穿巫峡，便下襄阳向洛阳。
很喜欢这一句：白日放歌须纵酒，青春作伴好还乡。
$贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ0008...

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人们对美好生活的向往就是消费最大的驱动力

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转

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回复@看得淡些: 做T，意义不大，一般人也做不来。
种果树，虽然表面上是根据牛熊市，其实本质还是根据估值判断。比如，近阶段，30PE以下的茅台，只买不卖。50PE以上的茅台，只卖不买。
在公司的逻辑没有变化的前提下。先根据公司的品质，提前给出这个公司的最大、最小仓位，比如茅台，最大...

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几棵果树，来回种、反复种，可以的，也可以增加新果树，和旧果树，一起来回种，也可以吐故纳新，来回种，前提是都是好公司。严重高估的时候卖出，合理的时候再买回来，来回、反复种树。
把现金，也看成一棵果树，现金也有利息或货币基金的收益。就选几个好公司，再加上现金这个果树，来回种。<...

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谢谢一直以来的分享

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回复@老吳酿股: 是的呢，如果对未来的预测100%准确，理论上不需要安全边际的。 假如能穿越到10年后的未来，当时的经济环境、世界形势都看到了，某个公司未来近10年的年报都读了一遍，不仅看到了公司的现在（10年以后），还明白了公司是怎么发展到现在的（通过10年内每一年的年报），对公司10年后的...

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有人说，格雷厄姆的投资也是考虑未来的。格雷厄姆、巴菲特等的投资都是一样的，他们说的安全边际，也是一样的，都是便宜的价格买高于价格的公司价值。
我以为，这两者 ，无论从估值角度，还是从安全边际角度都是完全两回事了。
举个例子：假设茅台的一个子公司，投资155亿建设茅台新酒厂，...

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回复@大道北极星: 成长股的安全边际，大概是对公司基本面的理解度，这个理解度，其实就是对未来的预测。理解公司的过去、现在，不是目的，目的是理解（预测）公司的未来。
大概是这个意思，不过，准确地说，理解度本身不是安全边际，理解度本身是对公司未来价值的预测，在模糊准确预测的基础上...

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再说明一点，虽然烟蒂股和成长股的安全边际本质上都是用来容错的，不过，有本质上的区别，烟蒂股安全边际容错容的是别人的（外部）错，主要是外部经济、公司环境，管理层人品等外部因素的错。成长股安全边际容错，容的是自己的错，主要是自己模糊预测上的错误。

谈谈对成长股安全边际的理解

先把巴菲特的这段话，用谷歌翻译，贴在上面。划红线的部分，巴菲特说了：如果你完美了解一家公司和这家公司的未来，你将几乎不需要安全边际。先说巴菲特的结论，后面再说说自己对这句话的理解。
安全边际，起源于格雷厄姆，对于烟蒂股，非常好理解，5毛买一块，没有异议。但放在成长股（好公司...

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先把巴菲特的这段话，用谷歌翻译，贴在下面。划红线的部分，巴菲特说了：如果你完美了解一家公司和这家公司的未来，你将几乎不需要安全边际。先说巴菲特的结论，后面再说说自己对这句话的理解。
安全边际，起源于格雷厄姆，对于烟蒂股，非常好理解，5毛买一块，没有异议。但放在成长股（好公司...