有什么企业收入不增加，EBITDA 可以3年增长25-30%， 世界上估值最低的软件公司应该是Teamviwer AG，管理层意识过去的错误，那么随着曼联/和F1奔驰车队冠名赞助的陆续到期，广告费将减少7000万欧元，假设收入不增加，到2026年，EBITDA 将增长到3亿欧元，FCF 》2.5亿欧元 ， 对应的估值是EV/EBITDA 8...
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他的全部讨论
钓鱼系列， 几张图 说说 令世界各大机场的瘫痪的安防软件公司$CrowdStrike Holdings(CRWD)$ 是怎么回事
1：公司简介
2:主要服务和产品
3：财务数据
4：公司收入
公司收入主要是订阅收入（93%）和专业服务收入（7%），美国最大收入占比68%。
订阅收入
描述: 来自Falco...
回复@PaulWu: 有一说一，百度过去5年FCF 930亿， 回购322亿， 平均不到 40pct, 过去22/ 23 两年更低加起来66亿/ 430亿fcf, 比例仅 15 pct,
过去5年收入增速仅 5pct, 低增速下，在股东回报这个指标上，在大型科网公司算是最差的一等. 股东回报应该根本不在管理层KPI 之内。//@PaulWu:回复@虎嗅A...
无论市场噪音如何变化，价值投资的本质在于评估企业整个存续期内的自由现金流总和 VS 企业价值。出价时，将我们可以购买的未来自由现金流收益率（FCF yield）VS 无风险资产收益率进行对比。切勿将简单的问题复杂化。
想不到是国企。
回复@涨了看多跌了看空: 补一张图，成本占收入的比Fedex, 人工占成本35%，其实无人驾驶的对美国物流的成本影响更大，当然我个人的判断是，无人驾驶物流在美国的推进会非常非常的慢，联邦政府想推进也应该很难。因为各个州和工会会出现大量的反对。
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需要不断融资才能发展的行业，本身商业模式可能就有问题。最好的商业模式始终是那种不需要资本投资，小额，重复收入，高FCF转化率的公司。
中美的快递价格对比，除了居住习惯，可能从从经济上解释了为什么中美实体零售的表现差距。
图1：FedEx服务种类和单价(美金）
图2:我国快递业的收入和快递量，计算单价/ 顺丰的业务量和单价（人民币）
商业模式可以花时间弄明白，但超长期竞争格局就真的比较难判断了，坦白说，能够看到并准确预测3-5年，并且持股， 已经是非常耐心的投资者了。 多数看的是一个季度， 而不是3-5年。 这两个看到结果完全不一样。 而且单个股票真的可以横盘很久，平均要8-14个季度。长期的横盘情况今天的微软/苹果/LVM...
可选消费弱未必是国内独有的现象，而是环球现象。看最近的Nike, starbucks, Lulu,mcdoanld,burberry group 等, 旅游的增速也在减缓，汽车消费也在明显减速，毕竟是T C 可选商业模式，是受经济周期影响比较大。
两张图说说上半年的社融，贷款减少，政府债券和企业债券稳定。股票融资减少。
贷款，居民+企业双减。
6月末，本外币存款余额301.68万亿元，同比增长6%。月末人民币存款余额295.72万亿元，同比增长6.1%。
上半年人民币存款增加11.46万亿元。其中，住户存款增加9.27万亿元，非金融企业...
谢谢总结，但关于贷款行业分布中的第二大的租赁&商服，到底指的什么？统计局显示企业管理服务固定资产1.5万亿，总资产20.8万亿，这个应该是贷款的大头，但商业服务总体应该是轻固定资产的吗？不知有哪位研究银行的能够解释一下？谢谢。 查看图片
截止到24年7月12号，S&P 500里面，正负收益个股数量大概是一半一半，超过10%收益的也才190多家。如果不是几个巨头表现太好，拖高了估值的话，很多公司估值真的还行，有些公司收益于疫情，抄到很高估值，疫情后增速下滑，但有些股价从高点已经跌落了-70%以上。
回复@PaulWu: PPP本身是GDP的变种，当国家GDP都构成都没有可比性的时候，PPP的理论基础自然大打折扣。
在外汇管制，谈任何真实汇率价格其实都是不准确的。
补充+近期中概股在净现金的情况下，不断发行美元CB，不知背后有没有其它原因。 //@PaulWu:回复@達人知命:确实最近听到不少用购买力...
"The main thing that people need to learn is that selecting assets is totally different from almost every other activity. If you go to 10 doctors and they tell you the same medicine that’s the thing to take. You go to 10 engineers to build a bridge they tell you the same...
回复@PaulWu: 如果只拿中VS 美，我们零售总额47万亿（包括5万亿餐饮），美国是消费品6.1万亿美元，我们网购渗透率已经是全球最高， 美国主要消费12万亿消费是在服务（下面美国服务消费大项）
觉得变量上，人口因素是太长期
觉得增长上要保守一些，主要下面两个原因
第一：消费品消费已...
回复@PaulWu: TAM 很难估算吧？ 您说的TAM， 硬件端还是应用端呢？ 您觉得硬件这轮一次性数据中心更新后存量会剩下有多少呢？ 应用端， 感觉应该所有的软件都会有AI add on, 但遗憾的是，科技需要合作， 比如比较重要的SAP sapphire 并没有太多国内企业参加。 应用软件，感觉基本只能“内循环” 了...
回复@涨了看多跌了看空: SBC 是会计法则，大幅下跌股票实际SBC 远低于GAAP的利润表，反之也是， 基本上23年， 4 m 新增股份，用46美金计价， 而实际 ✖️12/11 股价， 实际5000万 左右吧。 还是要追踪股份数量，而不是美元SBC。
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逆向投资 YTD-》-30%. $$ZoomInfo(ZI)$ FCF yield 10%（利益相关，持有ZI）
概述：
1. 基本信息：
公司名称： ZoomInfo Technologies Inc.
总部： 美国华盛顿州温哥华
行业： 数据和营销服务
股票代码： ZI (NASDAQ)
首席执行官： Henry Schuck
2. 主要产品和服务...