PaulWu

我所理解的价值

从事投资也有十多年了，经历了很多起起落落，有些“价值”回归了，有些始终没有，或者只是一个周期起伏罢了。这让我思考什么是价值。
我理解的价值来自于同业间的效率差，以及存续的时间。比如沙特阿美的价值来自桶油成本和行业平均水平的对比，以及可以维持这样的效率开采多少年。垄断也是一...

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确实可以靠管，管出一时的效果，但这是舍本逐末，面子和里子，我想长期投资者更想要后者。

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可惜，公募基金里我比较欣赏的丘栋荣也离职了，现在的激励政策下只能鼓励躺平派。

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过去几年香港市场其实走得特别理性，也很价值，所以价值投资者迎来了春天，但市场并不总是理性，我的15年港股投资经历里不理性的时候可能更多一些。

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那你下来呀。

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前面的帖子，还没被大a劝退，先被限流了。摘一段季报“AI进入到祛魅的阶段，从对新生儿的无限想象到初高中生的状态和水平，也被越来越多人所认知，能提高生产力，是学习的助手，但目前的能力依然不够颠覆。对应膨胀出来的近10万亿美金的硬件公司市值，短期对终端应用的期待有越来越大落空的风险。

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对着不断融资，负债表恶化中的企业拍股息率，地产股的经验不是才过去没多久吗？这种集体失忆，我有点搞不清是蠢还是坏了。

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我们花了太多时间思考边际和对手，留给思考商业模式持续性，长期竞争格局的时间又太少；这带来一个结果，高估短期，低估长期。

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回复@惟贤惟德ean: 这确实是这行的悲剧，这个悲剧一再重演，是因为缺乏长期主义。我们这行几乎所有行为都是短期利益导向的。//@惟贤惟德ean:回复@PaulWu:让外资抄底了——股价抬高——然后发公募——基民股民高位接盘——真假外资套现跑路——完成一波财富洗劫

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一些可选消费品外资的股比要求是不是可以放开？反正内资也不要。

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回复@会计误工人员: 化繁为简，学习//@会计误工人员:回复@风筝1945:那些分析银行的你看不懂他们的重点，看100篇都是避重就轻和晦涩难懂，你看我的文章1分钟你就懂了。
非常简单，我不按市面上的大烂臭什么资本充足率一堆晦涩难懂的一个又一个假设背后的指标看，跟他们不同，我按第一性...

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中美股市忽然同步了，上演的都是一鲸落万物生的戏。

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$瑞安建业(00983)$ 这是我学习价值投资选的最早几只股票之一，时间是2009年，它教会我的是管理层的人品和资本配置的能力在行业成熟期尤为重要，它远远大过静态的资产折让，这个结论我想也适用于当前的互联网烟蒂股。（没有利益关系，但警钟长鸣。）

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疯狂谈不上，在美元低利率时代，香港公共事业股的股息率在2%到3%维持了很多年。

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回复@達人知命: 确实最近听到不少用购买力平价去推汇率不存在贬值基础的论点，是不是只考虑日常消费品？如果考虑房产这些呢？不太懂，抛砖引玉一下。//@達人知命:回复@李树鹏2003:短期内，确实看不到人民币上涨的动力。
但以购买力平价来看，1USD也不过3RMB的购买力。
宏观经济太复杂，我...

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“但是在你能够让企业正常的发展的情况下，我认为我宁愿取其最小，我不是一味的追求快速的发展。”我们管理基金也是这个思路。

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回复@陈中梁: 谢谢，能有帮助就很开心。//@陈中梁:回复@PaulWu:这篇文很值钱。可惜现在不能打赏。。有个地方可以打赏就好了。