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机场确实算不上特别好的生意。
之前有过一些统计，全球航空商旅客运量和全球GDP增速，全球贸易增速都是拟合的。
全球化时代，如果全球贸易增速持续向上，那么商旅出差多，国际游客多，那么机场的人流量，免税业务都有搞头。
但是考虑到航空的独特性，航空枢纽并不多。譬如为什么阿联酋是全球A380客机最多的机场？
归根结底阿联酋地理位置好，通过阿联酋中转，到全球航空客流密集的大城市，平均距离最短。
所以，这几条就决定了，大部分机场其实都没啥投资价值。更何况，未来进入逆全球化时代。
机场维持成本极高，季节性明显，受非市场因素干扰很重。非航业务，不管多大的机场必须要附加值比如免税业务等才能有效提升收益率，但免税牌照是稀有的东西，一般机场都没有，只能靠别人的免税牌照，没有主动权。
有的机场很强的附加收益的确实强，但也是靠天吃饭的（区位）。
换个角度说，机场其实宏观经济高度相关的，不具备反脆弱能力。一旦全球经济走弱，全球化贸易形式发生变化，机场都是最容易受到影响的。
我们习以为常的全球化黄金时代，其实只是人类史上的异常时期。
未来显然不是全球化黄金时代，这个时候选择其他和宏观经济关系更小，具备反脆弱属性的生意，肯定更好。
现在感觉是1929年和1973年的叠加，各国之间的贸易壁垒不断增加，而石油，铜等资源价格高涨。
这两大因素，和航空客运关系都非常密切。
过去我们都说，韩国是全球贸易的金丝雀。
那么我们是否可以说，跨国航空客运是全球贸易的金丝雀呢？
对于优质机场的流量价值，张坤曾经在点评上海机场时有过深刻论述：它本质就是一个微信，把所有的基础设施、跑道建好之后，就是一个基础平台，这个平台上的所有流量都可以变现，变现的形式可以是商业，也可以是广告。
第一，它的流量是独享的，没有人跟它竞争。第二，它的流量是零成本的，甚至是负成本的。第三，它的流量是被筛选过的，而且是在封闭的空间之内，乘客没法走，流量变现的单客价值是很大的。这种流量价值，对于任何一个变现方都是极其具有吸引力的。
机场的日常运营成本太高了，确实不是好的投资标的，与其有得一比的就是歌尔这类代工企业
$上海机场(SH600009)$ $歌尔股份(SZ002241)$
航空出行还和一个因素有关系。
“石油危机也对美国航空市场造成了多米诺骨牌效应。泛美航空等公司开始依赖高价的外国燃油，仅在1974年他们的成本便增加了2亿美元。再加上其他的运营问题，导致该公司的效益每况日下，直至1990年代破产。
不仅是美国感受到石油禁运的影响，汉莎航空也不得不取消、合并使用他们的波音727航班。这也迫使飞机制造商生产更加省油的客机。在石油禁运后的一年里，德国航空公司的客户下降了6%。”