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回复@longchamp: 好问题，公司业务的可持续性是市场能否给公司一个较高估值的关键；请关心泡泡的球友发表下高见。@滚一个雪球 @_冷水_ @泡玛吹票人 @安静Lazy @Gui菜 @狐狸投资 @守望者的策略世界 @低预期 @西峯 @师道涧投资实盘//@longchamp:回复@一流:流大出手，果然不凡[牛]有一个问题一直没有想清楚，请教流大，市场对盲盒销售方式的纠结，您觉得现在有定论了吗？毕竟一个多月前，市场还认为盲盒不可持续，不过现在好像随着股价上涨，又变得可持续了。。[捂脸]
引用：
2023-01-09 10:07
写在前面的话：我们长期关注泡泡玛特，看好企业商业模式，预判公司是一个具有长期发展潜力的投资标的。从发布系列文章开始，公司股价在探底10元附近后已经有150%的升幅，解封对线下消费的 利好和公司的正面消息都对股价强劲反弹贡献良多。作为投资人我们也需要从估值的角度不断审视公司的合理估值...

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_冷水_
2023-01-10 14:39

简单粗暴的给答案：盲盒的销售方式可持续，但盲盒占营收的比例会逐渐下降。
举例：盲盒类似于高度白酒重度上瘾，必然存在，这是很好的销售方式；但如果沉迷于开拓重度上瘾患者（伤身体），必然会丧失更多的健康用户。
对应到2022年三季度的披露-----本文也提到（今年泡泡玛特的产品在增加了很多复杂和精细的工艺，比如植绒、异色、变温材料等等，配件数也明显增长。拆件数和油色数的增加，刚好赶上了原材料和人工成本的上涨，直接导致上半年公司的毛利率明显下降），通过增加质感争取提高更多健康用户的认可度，喝酒可以但不要贪杯。。。

阿菜哥
2023-02-05 23:49

窃以为盲盒并不是核心关注要点，只是一种营销手段，一种助推剂。核心还是情感载体+IP+渠道+团队建立起来的生意模式。甚至想过，如果政策突然禁止盲盒，可能会来一波大幅下挫，稳定后继续向前。

安静Lazy
2023-01-10 14:23

我理解的持续性分三种，一种是底线估值，即维持目前营收不变，这种情况下给10pe的估值，也是我对泡泡玛特最低10块估值由来；另一种是增收不增利，这种情况最多只能给到20pe，以目前价格来看都有些高；第三种是增收又增利，就是我对泡泡玛特的判断，这是一家平衡股东与用户利益的好公司，只要公司经营不断创新，股价终将创新高。

低预期
2023-01-09 13:33

个人感觉其实销售方式已经不是PPMT的核心矛盾了，这个销售方式大家都可以玩也都在玩，也玩了很多年，这么多年来该买的人一个没少，所以个人感觉关键还是PPMT的可选消费属性决定了：其增长来源最后还是要落实到消费者的收入上，或者更准确的说是消费者对自身未来收入的预期上。22年最影响消费者对未来自身收入预期的关键因素是什么？是YQ的封控，经济内货币的流通严重受阻，大家当然对未来的收入预期存在担忧，泡泡这轮底部起来的行情是从11月初开始的，11月整月其实YQ放松预期催化的上涨逻辑是主线，当然，预期只是预期，我是一直到12月1号当天看到官方确定放开的消息后才发了个帖子：“可选消费看到希望。”压制一年可选消费权重最大的一个因素才被移除了。所以，盲盒销售方式可持续与否不是这一轮的核心矛盾，只是之前跌的“部分”原因，但这一轮涨真正的核心矛盾是消费者对于未来收入的预期发生了改变+港股自身beta。