徐抒田

三年前，我总结了自己的投资体系，那时候（2021年）市场一片火热；如果没有自己的投资体系，都不好意思说自己是投资者；如今大盘连跌三年，市场主流的投资早已从价值投资转向了量化投资和听消息的小作文投资。我决定在一个价值投资失效的时间点来做体系复盘，这样在未来牛市的时候回头看会更有意义...

回复@Zqtxryj: 原创的，我自己多年收集的材料。每年更新一遍//@Zqtxryj:回复@徐抒田:这篇文章是谁写的，何时写的？

回复@雷丰2017: [赞成] //@雷丰2017:回复@徐抒田:徐兄真用心啊

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回复@班般若巴: 和光堂株式会社隶属于朝日集团//@班般若巴:[该内容已被作者删除]

回复@AJ点进去: 自己多年收集的资料，上百篇交流和研报汇总。//@AJ点进去:回复@徐抒田:看的什么研报能说下名字吗

一、市场前景：
1.国际竞经验来看，行业是否容易出大生意或者大市值企业？
目前全球的养猪龙头就是牧原自己
2.当前的供需格局怎样？是否存在供需失衡，长期的供需态势走向如何？需求增长的主要驱动因素是什么？供应层进入的壁垒的是什么？
需：
我国2018年生猪出栏6.93亿头，...

回复@空投轰-20碎片笔记: 不需要大量投营销就可以出货，这不就是有护城河的公司么？至于利润都是做出来的，随意看看就好。//@空投轰-20碎片笔记:惨！老百姓没钱吃榨菜了！考虑到销售费用广告费如果和2023年同口径，则2024年一季度净利只有2.1亿，下滑严重。$涪陵榨菜(SZ002507)$

投资是一种人类行为，凡是人类行为就是受感情支配的。
前段时间看了一篇小作文，说十年前李开复在某投资演讲中公开推荐AI行业，推荐持有英伟达，回头来看简直是千载难逢的机会。仔细想一下，如果十年前听了演讲很看好英伟达，并且压上了全部身家，那么现在你应该十分富有了，但事实是这样么？...

回复@胡锡进: 卖出盈利10%以上的，留有其他亏损的，这个叫禀赋效应和处置效应。卖出大幅亏损的叫做翻本效应。这几种常见心态散户在股市上都应该避免。
3、处置效应
盈利后想卖出，亏损后留着这种心理叫处置效应，它导致大部分散户挣不到大钱；人都会避免懊悔的心理，所以会试图说服自己亏...

回复@茅台2028: 巴菲特的投资体系可以看看1984年和1998年的演讲原文，讲的很详细。后面这两人没听说过//@茅台2028:回复@徐抒田:巴菲特的投资体系是什么，段永平的是什么，乐趣的是什么。哪里有什么投资体系？

回复@德隆专家: [赞成] //@德隆专家:回复@徐抒田:徐总这篇文章很有价值，尤其第一部分供需关系和第二部分存续期的论述简直价值连城。👍

回复@不识诸子: 分两点看：一、榨菜单品上看，上限在75-80W吨这个结论没错；乌江按营业额计算，市占率在27%左右，如果按销量看市占率只有15%。未来放量的情况下，在某些区域会去竞争，增加市占率。二、做榨菜衍生品来放大销量，今年战略放弃了之前大单品萝卜，转移重心来做榨菜酱、泡菜及零食等；...

一、市场前景：
1.国际竞经验来看，行业是否容易出大生意或者大市值企业？
下饭菜上市公司中，全球龙头目前来看就是乌江自己（154亿），老干妈预估市值400亿左右
2.当前的供需格局怎样？是否存在供需失衡，长期的供需态势走向如何？需求增长的主要驱动因素是什么？供应层进入的壁垒的...

一、市场前景：
1.国际竞经验来看，行业是否容易出大生意或者大市值企业？
国际婴儿奶粉行业集团巨头市值:雀巢3844亿美元，达能81亿美元，雅培1972亿美元（巨头们只有一部分婴幼儿奶粉业务）
2.当前的供需格局怎样？是否存在供需失衡，长期的供需态势走向如何？需求增长的主要驱动因素...

一、市场前景：
1.国际竞经验来看，行业是否容易出大生意或者大市值企业？
欧莱雅：4000亿
雅诗兰黛：3500亿
2.当前的供需格局怎样？是否存在供需失衡，长期的供需态势走向如何？需求增长的主要驱动因素是什么？供应层进入的壁垒的是什么？
胶原蛋白行业产业链：
需求端：...

回复@周慕云: 是的，所以研究难度比较大//@周慕云:回复@徐抒田:资料收集还比较齐，但创新药不仅同类药在竞争，不同类型的药物也存在竞争和挤出关系，非常复杂。

去年八月和医药行业的朋友偶然闲聊到康方，朋友说业内对它给与肯定；我回头一查，康方在港股上市，于是列入了观察。经过半年的观察，种种迹象表明我发现康方确实是一只很有潜力的股；不过创新药的研究难度几乎是所有行业之最，即使临床到了3期也不能完全保证成功，业内人士也常有看错的时候；至于...

假的，茅台放久了只适合做基酒，勾兑新茅台以后陈味明显。之前直接喝过1989年的，味道不好。

1.行业的供需关系如何？供给端进入是否有壁垒。
整体上看供需关系：
需求端：
短期维度:22 年受疫情反复影响需求提升阶段性放缓，年初以来随客流恢复逐渐释放;
长期维度:国内医美渗透率仍较低市场远未饱和，作为中高端可选项目，消费需求及消费群体或将随居民人均可支配收入及中产...