中国债务的规模已经很大了，用债务拉动投资的经济增长模式不可持续，这是近十年来对中国债务问题的主流看法。目前IPO不能停，也与这种看法有关。中国经济仍然是以债权融资为主，股权融资占总融资的比例不到10%，因而很自然的一个结论是：要限制债务扩张，要提高股权融资占比。黄奇帆在《结构性改革...
徐高说
徐高说的办法可以让经济繁荣，进而股市繁荣。反之，降杠杆、去地产、不搞基建，得到的一定是衰退。这是由我们【收入分配结构】现状决定的。它不偏向于居民，偏向于国家国企，以及股权集中于企业主家族的民企。
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他的全部讨论
收入分配改革不仅仅要增加居民收入，更重要的还是要建立起依照投资回报率——这个价格指挥棒的变化，来动态调节经济收入在居民和企业两大部门之间分配的市场化机制。要建立这个机制，光靠给居民发钱是远远不够的，还需要让居民对企业的经营行为、投资和分红决策有话语权 。我国现存的庞大国有企业...
主持人：通过“全民国企持股计划”实质性的改革来推进消费转型，您能详细介绍一下吗？
徐高：这是一个偏学术的设想，主要是针对中国经济长期以来的这种经济结构的失衡。我们其实从数据上很容易看到，中国消费占整个经济比重是明显偏低的，低于世界平均水平大概20个百分点，所以这种低消费实际...
中国房价高是不可争辩的事实。全球有个最大的生活成本的调查网站叫Numbeo，全球各地的网友，自己把自己的生活成本的数据上报上去。所以这个网站统计的数据，是最能反映全球所有居民切身感受的一个数据。在这个网站上给出的全球城市的房价收入比，最高的是中国香港，然后排在二三四的，北京，上海，...
1、日本90年代资产价格泡沫破裂之后，进入失去的20年，和中国经济现在面临需求不足，表象上是有类似之处的。但形成需求不足现象的机理是有很大差异的。辜朝明对日本做的 资产负债表衰退 的解释，我个人是非常认可的网页链接。
2、中国需求不足的机理。很多人说...
1、房地产现在下行压力比较大。地产走到今天这个局面，与从2021年开始的对地产的融资紧缩政策是密不可分的。地产行业整个融资仍然非常紧，如果从地产投资到位资金来看，现在到位资金的总量，只有2021年上半年的一半。这种急剧的资金收缩让地产整体风险比较大。
2、地产商资金链紧，而这反过来...
徐高接受观察者网采访摘要2024.2.23
1、我们在不断树立新增长点的同时，一些传统的增长引擎比如说房地产，它是中国经济的基本盘，我们还是要稳住基本盘。否则的话，你的基本盘稳不住，就算有新增长点的浮现，也难以弥补传统引擎的滑落。
2、2023年我们的汽车行业取得历史性突破，汽车出口...
现在主流经济学是新古典综合。但是尽管主流是相信市场长期有效，仍然有一些经济学家，比如后凯恩斯经济学学派，他们对市场有效性是心存疑虑的。那么在中国无非两派，一派是调结构供给侧，一派是稳增长需求侧，我认为调结构供给侧这帮人，我认为他们并没有坏心，但是他们比较天真，我觉得是没有看到...
过去几十年中，中国的 M2 占 GDP 的比重持续上升。有人因此认为中国货币发得太多了，有“货币超发”的问题。这种说法似是而非—— 中国持续上升的 M2 占 GDP 的比重是中国储蓄过剩的表现。 面对居高不下的 M2 占 GDP 的比重，正确的问题不是问中国为什么会有这么多货币，而是问 中国这么多的货币为...
现在很多人讲这个人工智能提振美国经济，我倒认为如果人工智能出来之后，将对美国经济的杀伤力，我讲的是杀伤力，将是非常大的。对美国的杀伤力会是非常大的。在过去全球化的过程中，我们看到美国，他的收入，国内的收入分配的结构严重恶化。在全球化过程中，美国的资本家可以在全球配置资本，获得...
经济中的三大主体是居民、企业和政府。一个供给能力强大的经济，因为需求不足，商品和服务打折都找不到买家，滑入通缩的陷阱。那么这个时候，政府部门应该做的是什么呢？是减支降薪裁员，过苦日子，过紧日子吗？
克鲁格曼是诺贝尔经济学奖获得者，他在2014年写过一篇标题叫《成功的商人不懂宏...
与债券利息不同，股票分红并非是强制性的。企业就算有利润，也完全可以选择不分红。不过按道理说，企业股东作为企业的所有者，对企业的管理层有支配力，甚至可以罢免企业的管理人员。这种股份制企业的经营机制保证了企业管理层会按照股东的意志来经营企业(包括分红行为)。因此，尽管股票分红并非是...
内需不足是中国经济的现状。“寡妇之坛”是个典故，来自于圣经旧约王上篇的一个故事，这个故事是说当时在萨洛法，中东的一个地方，一个寡妇接待了先知以利亚。
以利亚就跟寡妇说，我们饿了，你给我们弄点吃的。然后寡妇就说，我向耶和华起誓，我家里已经没有什么吃的了，你看这个油瓶里面只有...
不走以投资拉动经济的道路，需要解决消费不足的问题，解决消费不足的问题需要调整收入分配结构，而调整收入分配结构需要依靠国企改革。但是国企改革是非常复杂的，我的这种市场化改革思路不是对所有国企都适用的，那些有政策性负担，而且你没有办法剥离它政策性负担的国企，你是不能把它交给市场的...
一个内需不足的经济，应该回到凯恩斯的“挖坑理论”。当政府出钱雇人在地上挖坑填坑的时候，它可以让那些失业的人重新有了工作和收入。这些人再将其收入花出去，可以让更多失业的人找到工作、获得收入。这样， 政府虽然在看似无意义的事情上花了钱，却可以带动数倍于政府支出的民间支出，从而将经...
一个常见看法，投资基建，救房地产，都是打水漂加重债务和风险，中国不要走老路了，不要靠债务来维持经济增长，然后经济结构就调整了，经济就能轻装上阵了，这是大错特错。大家要搞清楚中国走上现在这条道路，是因为我们的收入分配结构不偏向于居民，所以导致了我们的消费不足，在收入分配结构不做...
普通人在经济下行中怎样自保？
第一，我们普通人第一要守住基本盘，好好做好现在自己的本职工作，学生就好好学习，上班的人就好好工作好好上班，不要轻易的做一些很有风险的事情，比如说跳槽这东西恐怕风险比较大。
第二，在经济下行期要提升自己，为未来的经济的繁荣期，机会到来的时候做...
主持人：你认为GDP增速高一点，高速的经济增长是高质量的前提，但是在经济高速增长的时候，就会有一些副作用，我们应该怎么来理解你的观点呢？
徐高：首先，我们对GDP要有一个完整的理解，很多人觉得GDP它就是一个数量指标，可能觉得和质量指标是分离的，其实这个想法是错误的。那么GDP是个什...
【需要全面纠偏对我国债务的认知】进入2023年以来，我国经济增长下行压力明显加大。当前各方虽普遍赞同应该通过更有力的宏观政策来稳增长，但在如何稳增长方面仍存在分歧。分歧的焦点是对我国债务的认识。
我国的债务，必须要放在我国消费不足、储蓄过剩、内需不足的宏观背景中才能得到完全的...
主持人：我们在最近的工作会议里面注意到了“颠覆性的技术”和“前沿性的技术”两个词，这些技术的发展一直都是一个趋势。那么2024年你认为技术的重点会是在哪里？
徐高：从工作经济会议的公报来看，实际上把明年的各项政策、工作的第一项立为“以科技创新引领现代化产业经济的建设”，明确讲...