主持人：通过“全民国企持股计划”实质性的改革来推进消费转型，您能详细介绍一下吗？
徐高：这是一个偏学术的设想，主要是针对中国经济长期以来的这种经济结构的失衡。我们其实从数据上很容易看到，中国消费占整个经济比重是明显偏低的，低于世界平均水平大概20个百分点，所以这种低消费实际上带来的结果是几方面的。
一方面对老百姓来讲肯定是自身的感受，生活的感受与经济增长之间实际上有脱节，因为我们普通人的福利提升主要是通过消费提升来实现的，所以如果消费占经济比较比重比较低，那么GDP的数字和我们自身的感受之间其实就会有落差，我觉得这是一点。那么这样就说明经济增长就没有比较好的落实，落实经济增长有利于广大居民福利提升的最终的目标。
除此而外还有一个问题，它会带来经济增长的这种持续性的缺乏。如果消费太低，你投资肯定要很多（内需=消费+投资），而（制造业）投资在投的过程中它是需求，但是这个项目终归是要尽快建成的，建成了就变成供给了。所以你用投资来拉动需求，你发现供给过剩的问题会越来越严重，就供给越拉越大，最后供给过剩问题越来越严重，经济需求不足就缺乏持续增长的动力，而造成中国这种整个消费不足的最主要原因其实很简单，就是中国的老百姓在整个国民收入分配中拿走的份额明显是偏低的，低于世界平均水平。
居民收入偏低的原因其实倒不是因为我们的工资总额低，其实中国老百姓工资总额占整个GDP的比重是还可以的，不算特别低。中国居民收入低的是这种财产性的收入，就来自于财产性收入，而财政收入低的原因也是因为财产相对比较少，你别看我们现在房子很多，普通居民都会有房产，但是你要知道经济里面有两大主要的资本财产，一个当然是企业拥有的生产性资产，另一个是土地，而实际上这些主要都是持有在国家手中。
当然这些名义上我们是全民所有，所以理论上国有资产都是我们老百姓每个人的。但是在实践中你会发现实际中这些国有资产，我们其实你想用的时候是用不到的，它在那里，但是你用不上，老百姓也不会把它视为自己的财富，自己需要时可以动用财富。所以国有资产对老百姓的无论是收入来讲，还是从财富预期来讲，相对来讲它就没有很直接的贡献。所以国家不用的这些财产性收入流向哪里，最后其实都变成投资去了，对吧？
因为投资导致产能过剩问题持续存在，所以中国经济要想真想解决长期需求不足的问题，去真正的解决，其实需要的是国有资产，真正的让它能够支撑起和我们的消费者，我们普通老百姓的一个消费需求。那么真的让国有资产在老百姓那里看得见，摸得着，而且用得上。所以我想了一个比较有操作性的办法，也就是通过设立许多国有投资基金来管理国企和国有资产，然后再把国有投资基金里面设很多老百姓的个人账户，现在每个人都在投资金里面都有个人账户，说的更直白一点，就是我们每个老百姓都成为这种国有投资基金的基民，然后能够享受到基金分红带给我们的收入的提升。
这样的话国有资产真的就能够服务老百姓的福利，而国有资产的回报一大部分就能够流向老百姓，通过基金向老百姓的分红的形式流向老百姓，变成老百姓财产性收入的补偿增加，这样的话我们整个收入分配结构里面偏低的居民收入就能够得到提升，居民的消费就能够提升起来，那么整个中国经济也能够变得更加的可持续，需求不足问题会得到明显的改善，同时经济增长也能够更加惠及到我们每个老百姓的个人的福利。我想这是一个从理论上来设想，是一个从根本上解决当前问题的办法。
如果不对此做重大调整，居民消费占整个GDP的比重就难以提升，那么恐怕我们在未来很长时间都还得继续要靠投资来拉动总需求（否则会陷入需求塌方），那样可能的局面是经济可以维持增长，但是未必能够让老百姓福利得到有相应的提升。
所以这是一个设想，我觉得当然这东西可能是一个比较远期的，在近期根据我们观察，我觉得越来越多的这些人开始认同，那么中国经济的问题其实还是出在居民消费水平偏低，这个上面越来越多人认同收入分配是需要调节的。我想包括国有资产的管理，实际上也是从之前的两级国资管理，现在三级国资管理资本实际上就要设立一些管理，资本的国有的投资的公司也好，或者整个投资基金也好，我觉得其实沿着这个方向发展下去，我觉得“全民国企持股计划”在未来还是可能变成现实的。
主持人：好的，徐老师，您刚才提到的计划在其他国家我们有参照吗？
徐高：参照就是当年在苏东过程中，就是俄罗斯和东欧那种私有化，它们是充分的证明了你如果直接把国企国有资产私有化，往往会带来难以承受的后果。因为在国有资产私有化的过程中，我们国企内部人会通过他的信息优势大量的攫取到国有资产，变成寡头，就像俄罗斯一样，所以直接私有化国有资产，根本不是一个好的选择网页链接。但是在别的国家，比如说有新加坡的淡马锡（新加坡财政部100%控股的专注于资产经营和管理的投资公司），大家都说是很清楚，在投资公司里面是很有名的，确实就把资产管理不错，也惠及到新加坡的普通老百姓，这个确实是我们可以借鉴的经验。$上证指数(SH000001)$ $创业板指(SZ399006)$ $沪深300(SH000300)$ ——“建言中国经济”直播中徐高的发言2024.3.7