不知为不知19

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回复@MA200: 请教下，段买苹果时候，苹果回购力度还不大？怎么看这个事情？后面苹果业绩增长不大了，如果不回购或者分红很容易变成价值陷阱。而老巴买的时候苹果已经现金流完全回购几年了。
包括买茅台，感觉分红率也是普通吧，主要感觉还是靠业绩成长股的逻辑，当然茅台挣得是真钱现金流。不...

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框架
价值：预测企业生命周期内自由现金流，同时会分配到手的现金，一定折现率（长期无风险收益率），和当前市值对比。
低估 1:企业生命周期现金流，但不确定会分配到手。可以是未来有增长也可以没增长。
成长 1:企业利润，不确定现金流和分配，低估值（5-10 倍 pe）。
周期 1:企...

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哪里的数据库呀

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生意。属于哪一类。
周期性增长。
无壁垒的增长。
有壁垒的增长。
无现金流的有壁垒的增长。
有现金流的有壁垒的增长。
可持续的有现金流的有壁垒的增长。
愿意分红的可持续的有现金流有壁垒的增长。

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a
1 商业模式如何，护城河如何，持续性如何，现金流如何。
2 管理层如何。资本配置能力如何。
3价格如何。
4周期性如何
高端白酒，茅台五粮液泸州老窖。12可以。3合适。4不确定
伊利12可以，3略高一些。4可以
b
1业绩增长性如何
2管理层能力如何
3价格如...

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勿轻言价值，轻言低估。
价值投资的门槛极高，1）只有极少数公司活的久，极少数公司活的有能力赚到并且分红足够的钱给股东。2）挑中这些公司的能力要求极高。
商业世界的公司像是生物系统，不断优胜劣汰适者生存。有利润的地方就是公司追逐的地方，创新破坏中发展。
不断的进化中极少...

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大千世界，何其复杂。能真正懂得不过一二。任何一个专家跨出本领域也是普通人，往往犯错的就是跨过能力圈，而听众往往因为光环效应误信。
明星代言，学者跨领域发言都是光环效应。

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宽泛的讨论通胀与否对现实因素描述已经很不准确了。
现代经济货币总额不断攀升，但是一方面技术技术推动工业产品价格不断下降或同等质量下价格不变，典型的是电子产品手机等。
另一方面，供给稀缺产品价格不断攀升，不亚于货币总量上升速度，典型如房价，茅台酒等。
cpi就算是合理构成...

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价格是商业世界重要的因素。
价格由供需决定。
资产类价格，购买资产的目的是产生回报而不是消费，所以需求在于分析未来产生的现金流。
消费品价格，购买的目的是为了消费，所以需求是被消费者认可的产品价值。
部分产品即是资产属性又有消费品属性，典型的房子和车子。核心是看主...

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投资低增长甚至没有增长的公司，1 长期利润现金流能持续，2 价格足够低，3 管理层合理分配现金流。
喜诗糖果，可口可乐，都是高成长公司。苹果16年有点像低估类投资，14-16年利润基本没有增长19年后因为制裁华为受益。
低估类公司，资产绝对低估可以变现，产生嗯现金流当前价格被低估。

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价值投资考验的是未来的判断能力。
趋势投资考验的是对交易对手的判断能力。
巴菲特前10年替人理财，绝对受益年年为正，相对收益显著。运用了包括套利，控制，低估等多种手段。
掌管伯克希尔后，大多采用长期投资方法，实际的市值波动也加大了。
替人理财，大部分客户的波动承受力...

商业失败案例记录

1，温氏2018年前，轻资产，公司加农户，市占率低，前景一片大好。非洲猪瘟，导致死亡率约50%。对手牧原重资产，死亡率控制的好，跨越式发展。教训:养猪本身的脆弱性，疫情的不确定性。
2新希望2020年，复制牧原，出栏量大力发展。成本控制不好。教训：核心竞争力(成本控制)不明确时，扩张是风...

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@不明真相的群众 请教方丈，怎么看待互联网平台企业未来对单位客户单个内容的获利能力？
假设互联网平台企业获利=客户数量*提供内容数*单位客户单个内容获取利润。
一方面大多数互联网头部平台定价能力很强，有能力提价或维持高佣金率，另一方面国家在引导平台企业降低佣金费率，希望让利...

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景气度。公司未来，竞争格局。适当分散。不懂不投。

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//@不知为不知19:数字内容自营和京东实物自营，最大的区别是实物替代品多，京东可以规模采购低成本。数字内容差异化严重，优质内容永远稀缺高价，渠道就难以低成本采购，没有出路。要么只剩一家垄断。
要么自制优质内容。

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回复@不知为不知19: 数字内容自营//@不知为不知19:回复@我要改昵称:如果一家a这么干，其他两家bc仍然买内容免费看，那么a的会员逐步减少，收入减少，就出局了。 囚徒困境，都想把别人打死，自己垄断提价。如果有先发优势的先积累起内容和会员，像bilibili还可以，现在的格局，做平台很难做下去了。

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做对的事，把事情做对。
花10年理解做对的事。要花多长时间才能把事情做对？
高科技，低科技。重资产，轻资产。成长价值周期。消费tmtm。pepb估值。
第一性原理，公司未来怎么样，现金流怎样？

行业发展阶段

增量市场，供不应求，所有人快速发展。
行业饱和。供过于求，价格战和差异化。行业集中。
低毛利或者差异化，行业继续集中。
一定集中度，提价。行业有新增长。

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提价的几种原因
1大宗品，供需定价。大部分大宗是1
2极度差异化产品，构筑垄断产品，茅台，爱马仕。
3成本领先，其他人亏损，公司提价。
4垄断，提价。系统软件等。中石油等。
5成本领先，一定差异化，市占率，客户不敏感，提价。大部分消费品龙头都是5

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日拱一卒系列:
猪，确定的事：当前2021年10月12号，生猪价格约11元/公斤，全行业成本在15-20，这个价格一定不会长期维持，价格有一天会到15以上。
不确定的事:猪价哪天到，最高到多少。猜想22年触底23年反转24年高位。
大概率的事:牧原温氏中粮等龙头出栏量会持续增长。
模糊的事...