勿轻言价值，轻言低估。
价值投资的门槛极高，1）只有极少数公司活的久，极少数公司活的有能力赚到并且分红足够的钱给股东。2）挑中这些公司的能力要求极高。

商业世界的公司像是生物系统，不断优胜劣汰适者生存。有利润的地方就是公司追逐的地方，创新破坏中发展。

不断的进化中极少数持续存活。

投资，1) 价值投资，真正试图找到能够赚足够多的现金流企业即有能力，并且愿意分红。

2 逐浪而行，不断在寻找中抛弃淘汰的逻辑和公司，即使事前知道最终能实现价值概率并不大。其中最好是利润阶段性明显扩张，阶段性能想象出价值实现的公司，即使最终又回到起点或者对股东不好。

3 周期波动，主题。预期自我实现。