一、前言
福耀玻璃发布了2024年一季报数据。
营收和净利双位数增长，这个确实大超预期，周五涨停收盘。
二、财务数据分析
1、2024Q1营收88.36亿，同比增长25.3%；净利13.88亿，同比增长51.69%；扣非净利15.18亿，增速更快达到72.89%。
2021Q1也有此类似增速，但主要是2020年Q1低基数导致。
增收更增利。
图1、毛利率与净利率
2、毛利率持续环比好转。净利率不过呈现了相反的方向，呈现下降趋势。
管理费用同比增长了30.28%。
我们对大额细项进行拆解，财务费用与同期相比增加了将近1个亿，考虑到最近汇率，这个汇兑收益还是相当不错；利息收入同期也增加了0.8亿，投资收益损失了2亿，其他收益多了0.7亿，财务费用增加了1.6亿。
投资收益（长期股权投资）这一块损失较大，这个是拖累净利率下滑的一个重要原因之一。
图2、存货与应收款对比
3、应收款同比增长33.59%，高于营收增速。存货同比增长0.59%，但环比增长有所增长。
从2021年开始，公司的存货一直持续走高，并维持在相对高位，主要来自下游客户需求所带来的。
2023年年报是分析过，福耀玻璃的应收款账龄，绝大多数都在一年期内，账龄还算是比较健康。
图3、净现比与合同负债对比
图4、长短期借款
4、应收款增加，一定程度上影响到了公司的净现比。与同期相比还是有明显的下滑。
从公司的债务结构来看，2023年至今最大的变化就是长短债务置换，一定程度上表明公司看好未来业绩增长。
长期借款95.95亿，同比增长57.24%；短期借款61.84亿，下降19.02%；一年内到期的非流动性负债是1.75亿。对应的货币资金是206.31亿，同比增长6.3%。货币是足够覆盖债务情况。
图5、公司在年报中披露了近三年的关键财务数据对比
5、整体上负债率有所提高，应收款的周转天数也所提高，后续需要持续跟踪。
三、总结
1、福耀玻璃一如既往的优秀，对于这家公司的老板曹德旺老先生，我一直抱有好感，做实业的企业家，也兼顾股东的利益。
2、公司在2023年的年报中提到，2024年公司要继续提高产品质量、梳理客户痛点。一季报内容不多，后续观察半年报的具体数据情况。
《福耀玻璃2022年一季度财报解读》
《福耀玻璃2021年年报解读-有待观察》
《福耀玻璃2021年三季报数据解读-恢复中》
《福耀玻璃2021年半年报数据解读》
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