一、前言
福耀玻璃发布了三季报数据，营收增速高于净利增速，受汇率波动影响较大。
二、财务数据分析
1、在2023年第三季度，该公司的营收达到了238.26亿元，同比增长了16.57%。与此同时，扣非净利润为40.62亿元，同比增长了6.47%。然而，与去年同期相比，三季度单季度扣非净利润下降了15.68%。
尽管营收有所增长，但该公司在第三季度的盈利能力并未得到相应提升。这可以被视为“增收不增利”的现象。
值得一提的是，该公司在三季报中注明了，如果扣除汇兑损失的影响，净利润实际上同比增长了35.88%。具体来说，汇兑损失为2.64亿元，而去年同期汇兑收益为5.54亿元，两者相差8.18亿元。这一差异对公司的盈利能力产生了重大影响。
去年2022年7月-9月，离岸人民币汇率从6.69涨到7.26。而在2023年7-9月，离岸人民币汇率则从7.14-7.31之间。今年三季度汇率一直保持在高位，因此贵公司可能已经采取了远期汇率锁定措施。这种做法确实存在一定的风险，因为它可以被视为一把双刃剑。
剔除汇率的影响，公司的三季度变成“增收更增利！”。
图1 毛利率和净利率
2、第二季度公司的毛利率略有改善，但净利率受汇兑损失影响不升反降，不过与前几年相比仍然呈现出明显的提升趋势。
图2、管理、销售、研发费用与营收比
3、通过观察图2，我们可以清楚地发现，从2021年第四季度开始，管理与销售费用与营收的比率经历了大幅下降后，在随后的季度中持续缓慢下降。虽然公司毛利率逊于同期，但净利率却优于同期的重要原因之一
图4、长短债与应收款
4、公司积极优化债务结构，逐步增加长期债务的比例，同时降低短期债务。这种趋势在其他我跟踪的公司中也存在。
图5、净现比
5、根据图5，我们可以看到公司的应收账款正在经历一个上升的趋势，同时净现比也显示出现金流状况弱于去年同期。具体来说，应收账款的同比增长率为29.6%，略高于营收增速，但与2022年末相比，仍有所下降，下降幅度为15.25%。
另一方面，公司的存货情况表现良好，同比下降了3.34%。在营收增长的同时，存货的下降表明市场需求仍然旺盛。
目前，公司的货币资金总额为193.84亿元，短期负债为78.51亿元，长期债务为81.13亿元，一年内到期的非流动性负债为1.72亿元。尽管与前期相比，净现比有所下降，但整体现金流状况依然稳健，足以覆盖公司债务。
三、总结
从福耀玻璃的三季度财报来看，公司的营收和净利润均表现不错。
人民币汇率波动对公司的净利润产生了较大影响。类似以外销为主的企业，他们可能都会经历类似福耀玻璃的情况。
营收与应收账款同步在增长，但好消息是存货有所减少。根据福耀玻璃以往的账期，目前的情况应该还算稳定。然而，我们仍然需要继续关注这方面的动态。
公司正在积极优化债务结构，为未来的需求增长做好准备。
福耀玻璃在第三季度的股东数量出现了较大幅度的下降，筹码集中度得到提高。此外，十大股东只有有北上资金进行增持，其他基本未变。
作为个人投资者，我一直对福耀玻璃的老板持有较好的观感，这也是我长期跟踪其重要原因。
个股分析，仅够参考。
《福耀玻璃2022年一季度财报解读》
《福耀玻璃2021年年报解读-有待观察》
《福耀玻璃2021年三季报数据解读-恢复中》
《福耀玻璃2021年半年报数据解读》
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