年末还是写点啥，要不，容易找不到思考过的痕迹，微信上的时间戳，至少是到此一游的证据，为2021年回看，留下一点笑料。
关于理财生态。在给投资者提供产品的序列中，银行提供6%以下的产品，主要是如活期，定期，银行理财。前几年，银行对3%以下，主要是活期类产品不上心，结果被基金公司挖了...
马克论基
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他的全部讨论
基本面投资者耻于和追热点为伍，称之为投机。
但今天我们发现一个现象，可能要打他们的脸。
我们暂且管这个策略叫“长风策略（长期跟风）”，从2005年2月开始，每月选上一个月表现最好的行业（申万一级），持有一个月。如此轮换、跟风，简单不？
简单而不减分。
16年下来至今...
年末了，人容易感怀，正如不顺时容易做诗一样，所谓“国家不幸，诗家幸”，一感怀还真能记起很多东西，那说明“树老根多，人老话多”。不过，还是写一写，免得忘记。
ST公司。这个事不是亲身经历，但想来不会有错，因为几个同事这样告诉我。职业工作之一，就是调研私募公司，业绩好的天然在调...
今天有朋友问我，持有的一支产品，最近三年年化都没超过5%，而且从15年高点下来，还没有解套。而且，他从另外一个朋友那里获悉，那个管理人在几年前成立了一只产品，业绩不错，问我怎么办？我说，赶紧赎回啊，你可能遇到“僵尸基金”了。
何谓“僵尸基金”？指那些管理人心已不在，又不怎么运...
从今年的热销基金来看，投资者在买基金时，从以前仅仅关注冠军或主题上，慢慢迁移到看长期的排名。这无疑是一个好现象。高毅邱国鹭在讲选择平台的基金经理时，有句话叫“7年8年品类第一”，大道至简，深以为然。然而，也常听到关于排名的一些误解，记录如下。
每年二分之一，五年前x排名
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长期持有=长期亏损，有这样的迹象就要小心！民生加银精选-十年亏损公募之七
2017年应该是民生加银基金公司中变化很大的一年。这一年，2011年起任公司董事长的万青元离职，新董事长张焕南空降掌舵。往前一年，2016年7月11日，基金经理蔡锋亮主动到荆州市公安局投案自首，这也是历任民生加银精选基金经理中业绩最好的一位。在一年之后的2018年11月，原老总吴剑飞，...
昨天的高开低走，让不少人有被“骗”的感觉。但也有不少人在想，“低估值还能买吗？”那么，得回到低估值上涨逻辑。
一、利率上升，有利于低估值
如果现金流折现角度去考虑这个问题，高估值股票折现的久期特别长，对利率敏感，反之也一样，这样在利率不再下行，甚至向上的时候，低估...
冯柳说要找聪明人吓傻的机会。聪明人会吓傻吗？今天一例吓傻与否未知，倒像是给催眠了。
2012年随着王亚伟、范勇宏离开华夏基金，华夏基金的从繁荣的顶点向下，而南边的易方达，东边的汇添富乘势而上。
华夏盛世精选是这种衰落的见证者。其历任基金经理如下：
从十年年化为负...
含着金汤匙出生，落得个破罐子的下场--东吴行业轮动:十年亏损公募之五
探讨为何十年还亏损之五：
数据：WIND
这曾经是东吴基金旗下一只明星基金。在2008年4月发行时，规模达到了31亿份。虽然同今天的明星动辄百亿是无法比。但当时，也可傲视群雄了。列出几个同时期的成立的基金一看便知，兴全社会责任13.89亿，华宝海外中国成长4.63亿...
为避免错误，先得认识错误，所以找来了十年亏损的基金，今天看第四个。
人员变换较多的基金，很难取得持续好业绩。中海能源策略也是这种情况。10年来有6位基金经理管过。虽然有一些基金经理有交叉经历，但往往双基金经理一般业绩难有好的表现。可能投资更多是一种私人的事情...
持有十年还亏损，没有比这更失败的投资 了。
今天来看第三位：天治低碳。
首先来看看近几年的历年业绩：
来源wind，截止11月中
假如真有人持有十年，仍然亏损18%左右。究竟为何如此之差呢？我看了一下他们的基金经理，直接负责人嘛，如下：
从2010年...
昨天列了一个表，今天来分析第二只基金：嘉实H股指数(QDII-LOF)。
这是一只指数型基金，基金的表现与基金经理关系不大。这几年H股指数表现很弱，甚至弱于恒生指数。这里面的个股，主要是利润在中国大陆在香港上市的企业。从历史来看，银行股占比较高，而这十年又是金融的熊市。放...
如果知道死在哪里，就不到那里去--查理·芒格
每到牛市大神就特别多，但我看《封神榜》的时候，却发现好多截教的人是不想被封神的，没有办法姜子牙还要两个法宝“招神幡”和“打神鞭”才能使其就范。后来才悟出，封神是要死一回的，好死不如赖活不是？谁愿意去死呢？
...
如果把投资机会分成三类的话：第一种是估值修复的钱，4毛钱买值1块钱的东西；第二种是成长的钱，1块钱买了现在值1块钱，或者更少，但是由于成长价值变成了2块钱；第三种是赚博弈的钱，标的本身价值没有变化，但价格变动大，赚的钱都是另外一个人的损失。
那么，什么是好的机会呢？好的机会有...
上周五早上高开高走，一根大阳线呼之欲出。10点左右，忽然遭受不明力量的狙击，在指数接前60日是线的2930（上证）后，一路向北。大白马集体闪崩，医药生物、食品饮料跌幅靠前。
没有加息的消息，没有毛衣战的进一步消息，甚至港股也是反弹的。这诡异的下跌是什么造成的？神秘的力量究竟是什么...
先来看宣传资料：
15%的年化收益率很显眼，但是自身的PPT就自相矛盾，情况三，不是直接亏损的么？那么15%的年化收益从何而来？就是做了一个选择性批露的业绩预期。
接着往下看：
这张就是未来的收益率分布了。要做的就是把它的分布用人话讲出来，而且去做一个假设验证。为便于计算，...
“你挑着担，我牵着马，迎来日出，送走晚霞，踏平坎坷，成大道，斗罢艰险，又出发，又出发”。电视剧里也是这样演的。猪八戒牵马，沙僧挑担，猴子探路。看到朋友发一条，认为西游记中八戒是一直挑担的。本着考究的精神去找了一找。
找来西游记的TXT文本，做了一个小小的分析：先把和“挑”相关...
最近一些银行在推私募定投。产品主要是两种形式，一是股票型初始购买金额是100万，定投频率是周或月，最低定投点是1万或5000元。还有一种是混合型，借助信托通道，混合型，初招投资门槛是40万元。那么，私募定投值得参与吗？
回到定投的本质。
经过这些年的基金投资实践。定投早已深入人...