先来看宣传资料：
15%的年化收益率很显眼，但是自身的PPT就自相矛盾，情况三，不是直接亏损的么？那么15%的年化收益从何而来？就是做了一个选择性批露的业绩预期。
接着往下看：
这张就是未来的收益率分布了。要做的就是把它的分布用人话讲出来，而且去做一个假设验证。为便于计算，假设目前的挂钩指数是100点，买入时间是1个月。
1、如果指数在这一个月期间下跌到80，最终指数下于99.25，那么亏损就是100减去最终价格；
2、如果指数在这一个月期间下跌到80，最终指数点位大于99.25，但小于100元，只亏损其中的97%，再补贴个万二左右。这个基本是很无聊的条款。
3、如果有持有期间超过指数到过103那么，实际收益是15%/12=1.25%收益。（还拿不到，因为，后面还有业绩提成！！！）
4、指数没有下跌到过80，也没有到过103，那么收益是15%/12=1.25%。（这条是对持有人有利，但是也要看看发生的概率。）
这种加了期权的条款，虽然看起来很复杂，但无外乎利益的分配，想象一下，就是机构和你打了一个赌，赌约是上面的情况，你情愿参与么？如果你是对手的话，如何做能做到万无一失呢？
从上面的例子，只要买入对应的指数，就大概率是赢的。
1的情况，客户承担了亏损。
2的情况，亏损是万二加上亏损的百分之三，可以忽略不记的一个损失。
3的情况，到敲出就卖掉，那么赚（3%-1.25%）
4的情况，于卖方最不利，但是这个风险是可控的。只要拉拉数据，看看滚动一个月，既没有达到-20%，又没有达到3%的概率是多少，就可以做一个参考了。
从2005年1月到2019年10月，178个月中，有112天一个月中涨幅超过3%的，有4个月是下跌超过20%的，占经为65%，也就是说，这些情形归为了前面1、2、3中情形中。而在这个满足条件中，平均下跌为4.7%，再乘以他的35%的可能性，损失在1.6%。另外一个补偿就是业绩提成，以及0.75%的管理费。
综上所述，这个赌约是利于卖出这份权益的人的，不利于购买个约定的人。持有者承担了亏损，但是向上的权利又很少。市场跌了你输，赢了只能少赢。这样的产品，应该是一个流氓产品。
（欢迎提供素材，请留言）