持有十年还亏损，没有比这更失败的投资 了。
今天来看第三位：天治低碳。
首先来看看近几年的历年业绩：
来源wind，截止11月中
假如真有人持有十年，仍然亏损18%左右。究竟为何如此之差呢？我看了一下他们的基金经理，直接负责人嘛，如下：
从2010年后，经历5位基金经理，看同类排名都很烂，任职期排名都在后三分之一附近。亏得最惨的是2015年6月上任的曾海，任职近4年，共亏损超过60%，既无相对收益，又无绝对收益。曾海，2001年至2006年在实业公司，08、09年在交银国际任研究员，2009年3月至2011年2月就职于国联证券，2011年3月至2013年6月光大保德信基金研究员，2013年9月到天治，历任行业研究员、基金经理助理。2015年6月12日起任基金经理。
现任基金经理许家涵，在权益投资上也算是半路出家。2005年7月至2007年9月就职于吉林省信托自营资金部职员，2007年9月至今就职于天治基金，历任交易员、交易部总监助理、交易部副总监、交易部总监。
基金经理基本上是三年一换，这后面也与公司治理有关，稍微看了一下公司的董事长、总经理、投资总监这三个重要人物的任免，如下：
2010年至2016年基本上是由赵玉彪和常永涛搭档，吕文龙分别和常永涛与徐克磊搭档，处于过渡的角色，目前由单宇和徐克磊搭档。其间也有一个操作沸沸扬扬，2009年赵玉彪从海富通挖来年仅32岁的刘珀宏担任总经理，然而干了一年就走了。
启示：1、买基金不妨看看后视镜。看排名买基金不靠谱，不看排名就买基金就是特不靠谱了。新基金经理还是要拉出来遛遛再说，不怕错过，就怕买错。
2、公司内斗，基金趁早别买。基金最宝贵的是人，可总有股东觉得是牌照。内斗公司无非是抢班夺权。我记得在网上找资料时，看到王国斌、陈光明2004年的竟然在东方基金任过职，后来不到一年吧，就走了。想想现在陈光明振臂一呼几百亿规模呼啸而至，不知当时东方基金的股东们，有没有哭晕在厕所。
3、小规模基金进入恶性循环，买小基金得慎重。稍微做了一个表，当基金规模小了之后，运作的费用就会极到的提升，而费用是收益的减数项，费用率甚至可以达到5%以上，那是神仙也没有办法了，如下：
*规模，用管理人报酬除以管理费率得到，求的是加权平均规模。