钟正生

钟正生

财新智库董事总经理 新浪微博地址:http://weibo.com/u/1814312747?topnav=1&wvr=5#1353851880909

钟正生的热门讨论
基于产业和企业视角的日本房地产泡沫启示

报告作者:钟正生,夏天然 报告出处:财新智库莫尼塔研究 不必等待危机“倒逼”我们实现产业结构“痛苦”升级,趁中国经济增长韧性犹存之际,适当降低“稳增长”的诉求,锐意加大“促改革”的力度,矫正金融经济的定位,提升中国经济的体质,方能更好地应对资产价格波动的可能冲击。 网页链接查看全文

央行信号:不希望金融监管“擦枪走火”

报告作者:钟正生,张璐 报告出处:财新智库莫尼塔研究 本文原刊发于作者的财新网专栏。“在监管超调和监管叠加的风险日益引起关注之际,央行对年初以来货币信贷方面发生的若干新变化做出的回应与解释值得细加品味”。 网页链接查看全文

危中有机 ——论中美贸易战对全球股市的影响

文I 何晓 夏天然 张璐 陆凯 杨其予 主要观点 2018年3月23日凌晨,特朗普不顾多方反对,宣布对中国商品征收惩罚性关税。这是现代历史上美国总统对中国开出的最大一笔贸易“罚单”,涉及商品价值总额或达到600亿美元。同日,我国商务部宣布对美7类128个税项中止减让措施。中美贸易对立关系火热升级...查看全文

大宗专题:大豆贸易战未必是损人伤己的“七伤拳”

主要观点 中美贸易战将对大豆进口,及其下游豆粕、豆油的生产,乃至更下游的生猪饲养、餐饮等行业带来重要影响。前财政部长楼继伟曾说过,如果他“还在政府”,大豆、汽车、飞机都可以成为贸易战的筹码。 我们之前在分析贸易战时曾指出,中国深知“消灭战争的方法只有战争”,如今中国方面果断干...查看全文

大宗商品周报:叙利亚危局推动金价脉冲式上涨

文| 钟正生 徐冬冬 陈秋祺 主要观点 地缘冲突加剧,国际油价跳涨。Brent原油期货价格周上涨8.5%至72.62美元/桶,WIT原油期货价格周上涨8.6%至67.30美元/桶。上周支撑油价上涨的因素主要来自消息面:叙利亚局势升级,美国对伊朗核问题的制裁,引发了市场对于中东局势的担忧;中美贸易战态势边际上...查看全文

海外宏观周报:叙利亚战事接棒贸易战?未必!

文| 钟正生 夏天然 耿烁 主要观点 近期市场对中美你来我往的贸易交手似乎形成一定免疫:自3月22日特朗普签署备忘录以来,美股震荡上扬,标普500指数从2643.69点上涨至2663.99点;十年期美债收益率走平,收于2.83%;市场波动率走出震荡下行的行情,避险情绪逐渐企稳。 而上周贸易战余波未平,中东...查看全文

警惕“通俄门”成为最后一根稻草

主要观点 当美股因中美贸易战稍有缓和而在本周一高开反弹之时,FBI突袭特朗普私人律师办公室的消息使其几乎回吐全部涨幅(图表 1)。“通俄门”抢了贸易战的风头,再度成为市场关注焦点。与此同时,大洋彼岸的俄罗斯股市当天也出现天量暴跌,主要原因在于上周五美国曾宣布对一批与克里姆林宫关系...查看全文

中美贸易战:源起、走向与应对

主要观点 2018年3月以来,中美贸易战进入到剑拔弩张的状态。3月8日特朗普签署“232措施”,对进口钢铁和铝产品分别征收25%和10%的关税;3月22日,特朗普又签署备忘录,指令有关部门根据对华301调查报告,对进口自中国的500亿美元产品征收25%的关税,正式为中美贸易战拉响警报;同日,中国商务部宣...查看全文

海外宏观周报:美国经济“春困”不改向好趋势

文I 钟正生 夏天然 耿烁 主要观点 上周,美国陆续公布多项经济数据。不仅包括2017年四季度GDP增速,还有美联储关注的PCE物价指数,以及消费者关心的房价数据。 美国经济基本面表现良好,消费支出拉动显著。3月28日(上周三)美国商务部公布数据显示,美国2017年四季度实际GDP年化季环比增速2.9%,...查看全文

再论特朗普税改

报告作者:钟正生,夏天然 报告出处:财新智库莫尼塔研究 参议院方案通过还远谈不上是特朗普的大胜,对于其中争议条款的讨论和修改及投票绝对不是小工程。 网页链接查看全文

美联储要缩表,中国央行呢?

报告作者:钟正生,夏天然 报告出处:财新智库莫尼塔研究 本文原载《财经》杂志5月1日刊。 “不论从“扩表”的速度、“缩表”的本质来看,还是从“中美利差”以及人民币汇率等角度分析,短期内中国央行跟随美联储一起“缩表”的概率都很低。中国央行暂时没有跟随“缩表”的动机,市场也不必为即将...查看全文

他的全部讨论
普林格快评: 上证短期或出现交易性反弹机会,继续看多创业板

文| 马丁•普林格 何晓 黄婧怡 主要观点 The majority of the longer-term indicators continue to point to a primary bear market. However, Tuesday’s action, which broke below support and then pulled back above, it suggests that the market, for now, is tired of going down. The in...查看全文

宏观快评:降准的名义,滴灌的事实

主要观点 事件: 4月17日,央行宣布对大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行等降准100bp,以置换未到期的MLF,该操作于4月25日实施。央行发言人表示,以2018年一季度末数据估算,操作当日偿还MLF约9000亿元,同时释放增量资金约4000亿元,大部分增量资金流向...查看全文

从增长数据到央行降准 ——一季度经济增长数据点评

主要观点 2018年3月增长数据中,有以下几个新变化值得关注: 1、净出口对GDP的贡献转负。2017年中国经济增长的超预期之处在于净出口的拉动从此前的负值转正,今年一季度净出口贡献重又转负,是经济增长对内依赖性增强的信号。特别是,在海外经济复苏出现放缓迹象,中美贸易摩擦不断反复升级的情况...查看全文

解答投资者最关心的十个问题 ——莫尼塔研究“他山之石”系列八

文| 钟正生 夏天然 韩雨书 编者按 当全世界的神经都被中美贸易战和叙利亚军事打击而牵扯之时,我们似乎忘记了,这市场并非只有突发事件和大波动,原本的驱动因素在这一个多月并没有发生根本改变。所以,在防范政治风险的同时,我们依然要对各类资产的走势进行判断。瑞银集团在3月初就综合整理了一...查看全文

大宗商品周报:叙利亚危局推动金价脉冲式上涨

文| 钟正生 徐冬冬 陈秋祺 主要观点 地缘冲突加剧,国际油价跳涨。Brent原油期货价格周上涨8.5%至72.62美元/桶,WIT原油期货价格周上涨8.6%至67.30美元/桶。上周支撑油价上涨的因素主要来自消息面:叙利亚局势升级,美国对伊朗核问题的制裁,引发了市场对于中东局势的担忧;中美贸易战态势边际上...查看全文

海外宏观周报:叙利亚战事接棒贸易战?未必!

文| 钟正生 夏天然 耿烁 主要观点 近期市场对中美你来我往的贸易交手似乎形成一定免疫:自3月22日特朗普签署备忘录以来,美股震荡上扬,标普500指数从2643.69点上涨至2663.99点;十年期美债收益率走平,收于2.83%;市场波动率走出震荡下行的行情,避险情绪逐渐企稳。 而上周贸易战余波未平,中东...查看全文

“紧信用”迹象凸显 ——3月金融数据点评

主要观点 3月新增信贷反弹幅度一般,主要与银行额度紧张有关;社融扩张较为疲软,与金融监管导致的表外业务收缩加剧有关。结构上,表内投向居民部门的贷款环比多增,受到3月楼市“小阳春”的带动,但居民贷款同比继续少增,地产调控与消费贷清理的影响仍在显现。表内投向企业部门的贷款环比少增,...查看全文

剥离扰动看外贸——3月外贸数据简评

主要观点 3月中国出口同比负增,进口增长有所加快,并呈现外贸逆差。颇显诡吊的外贸数据主要是受到春节错位的因素影响,剥离这一点后,我们认为: 1、外需总体上仍有韧劲,出口仍在缓慢回落的轨道上。原因是,3月外贸出口先导指数延续温和回落的趋势,与中国出口结构相似的韩国、越南出口增速亦从...查看全文

大宗专题:大豆贸易战未必是损人伤己的“七伤拳”

主要观点 中美贸易战将对大豆进口,及其下游豆粕、豆油的生产,乃至更下游的生猪饲养、餐饮等行业带来重要影响。前财政部长楼继伟曾说过,如果他“还在政府”,大豆、汽车、飞机都可以成为贸易战的筹码。 我们之前在分析贸易战时曾指出,中国深知“消灭战争的方法只有战争”,如今中国方面果断干...查看全文

节日扰动消退,贸易战变数增多 ——3月物价数据点评

主要观点 3月CPI同比大幅降至2.1%,主要受到节日扰动因素的影响。一是,生鲜食品节前涨价较多,节后价格出现修复式大跌。其中,猪肉、鲜菜、鲜果等的价格跌幅都明显超出了季节性规律。二是,非食品价格环比走弱,也与节日因素扰动有关。节后集中出行减少,飞机票、长途汽车票与旅行社收费降幅都较...查看全文

警惕“通俄门”成为最后一根稻草

主要观点 当美股因中美贸易战稍有缓和而在本周一高开反弹之时,FBI突袭特朗普私人律师办公室的消息使其几乎回吐全部涨幅(图表 1)。“通俄门”抢了贸易战的风头,再度成为市场关注焦点。与此同时,大洋彼岸的俄罗斯股市当天也出现天量暴跌,主要原因在于上周五美国曾宣布对一批与克里姆林宫关系...查看全文

中美贸易战:源起、走向与应对

主要观点 2018年3月以来,中美贸易战进入到剑拔弩张的状态。3月8日特朗普签署“232措施”,对进口钢铁和铝产品分别征收25%和10%的关税;3月22日,特朗普又签署备忘录,指令有关部门根据对华301调查报告,对进口自中国的500亿美元产品征收25%的关税,正式为中美贸易战拉响警报;同日,中国商务部宣...查看全文

海外宏观周报:贸易战继续主导短期市场

文I 钟正生 夏天然 耿烁 主要观点 在大幅不及预期的非农数据和反复升级的中美贸易矛盾下,上周全球外汇、商品、股票和债券市场均出现震荡反复的行情。面对不断复杂化的局势,市场情绪高度敏感,资金避险意识浓厚。 美国3月非农新增就业人数大幅放缓,增加10.3万人,大幅低于预期的18.5万人;失业...查看全文

国内宏观周报:资产价格波动加剧

主要观点 工业生产平稳偏弱,工业品价格反弹动能不足。本周六大发电集团日均煤耗量小幅上升,同比增速出现了较为明显的回升,但仍不改偏弱之态。本周前三天,南华工业品指数有所回落,未能延续上周末快速反弹的态势,除了受到中美贸易战升级的影响外,也反映经济走弱与供给松动的组合下,工业品价...查看全文

钟伟·圆桌丨中国“两会”之后看宏观大势

2018年世界经济开局至今,似乎有稳中向好之势。美国经济首季的经济增长,就业和物价可能都表现不错,使美联储增强了加息意愿;欧元区经济表现也很抢眼。中国经济在提质增效的背景下,基调逐步从“稳增长”转向“稳中向好”。但与此同时,全球经济的同步性似乎有所弱化,经济复苏呈现出不平衡性,...查看全文

最差开局难扭转 ——美股观察系列之六

2018年二季度首个交易日,美股出现了1930年大萧条以来最糟糕的开局。三大股指全线下跌,标普500已经跌破200日均线(图表 1)。虽然随后美股出现反弹,但这可能又是前序行情的重演。站在当前时点,我们不妨回顾一下美股3月跌宕起伏的缘由,并对后期走势进行预判。 我们认为,近期美股下跌的主要原...查看全文

七问人民币汇率

编者按 2016年1月8日,面对人民币汇率开年急贬,我们七问人民币汇率,以问答形式把脉行情;2018年4月3日,当人民币汇率重新回到2015年“811”汇改之际的水平时,我们再度七问人民币汇率,深度解析新形势。此时彼时,沧海桑田……(回顾请戳链接:七问人民币汇率) 主要观点 2018年以来,人民币继...查看全文

【月度调研】莫尼塔3月草根调研:三月房市有回暖,政策风向暂稳定

文| 杨吉、李蕙荃、夏天然、徐冬冬、曹尚舟 核心提示 地产:三月房市回暖,政策风向暂稳 (1)三月房市较上月回暖,价格维持稳定;各地开工节奏快慢不一,开发商推盘意愿普遍增强。(2)一线房价得到有效控制,热门二线城市需求受抑。(3)二三线城市外地开发商陆续进驻,带动土地市场交易。(4)...查看全文

海外宏观周报:美国经济“春困”不改向好趋势

文I 钟正生 夏天然 耿烁 主要观点 上周,美国陆续公布多项经济数据。不仅包括2017年四季度GDP增速,还有美联储关注的PCE物价指数,以及消费者关心的房价数据。 美国经济基本面表现良好,消费支出拉动显著。3月28日(上周三)美国商务部公布数据显示,美国2017年四季度实际GDP年化季环比增速2.9%,...查看全文

国内宏观周报:中美贸易战担忧减退

主要观点 工业煤耗弱势平稳,工业品价格超跌反弹。本周,六大发电集团日均耗煤量继续回升,但同比仍然为负,生产复工节奏仍未明显加速。南华工业品指数先跌后涨,尤其是后半周黑色系价格大涨,其他商品也出现了回暖迹象。我们认为,工业品价格反弹,主要是贸易战冲击减弱后的超跌修复。毕竟,工业...查看全文

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