未来，榆林煤炭深加工基地项目总投资 238.88 亿，这是当初配置煤炭资源必须进行的投资。必须投！但是，值不值？
一项投资的不仅要计算其绝对收益，还要计算其投资回报率，在公司内部比较各项目投资的回报率，关键是产品毛利率。
中煤能源年报披露的数据，煤化工业务的毛利率：2015年33%；2...
量子2017
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他的全部讨论
对于基建狂魔，新签合同额，预示着未来的营业收入。如同房地产的合同销售金额，预示着未来的营业收入。按照五年为一个周期，复盘一下中国交建的新签合同。
中国交建：
2013年，营业收入3324亿；新签合同5432亿，在手执行合同7380亿；归母利润121亿。
2018年营业收入4908亿；新签合同89...
时代进步，顺之者昌，逆之者亡。大号的的“包工头”已找到末路。随着国内港口工程、桥梁工程迈过高增长阶段后，稳健经营既有的港口、桥梁、疏浚业务之外，中国交建从工程承包商向综合基建开发商转变。
财务指标中“非流动资产”项的变化，有力地印证了上述论断。
中国交建的长期应收工程款...
4月30日，万科将召开股东大会，相比2023年6月21日的股东大会时间，提前了近两个月。何以如此急不可待？本次股东大会的提案中，其中一项特别提案放在了所有提案的最后“ 关于提请股东大会给予董事会发行公司H股股份之一般性授权的议案” 。授权后，董事会可以随时决定执行。
2023年3月，万科完...
中国交建的海外业务规模达到千亿级，领先于其他几家同行（500亿左右）。2023年，按照即期汇率计算，人民币兑美元汇率贬值了2.7%。近十年，人民币币值相对稳定。
以下币种为记账本位币--人民币。
汇率对海外业务产生的影响，主要有两个方面，
一，现行汇率法下外币折算形成的其他综合收...
2023年末，营运资金=流动资产-流动负债=6861-7621=-760亿。
非流动资产中的其他权益工具投资214亿，随时可以抛售变现。即便增加到流动资产，营运资本依然为负。
2019年末，营运资金=流动资产-流动负债=5293-5283=10亿。
2020~2023年，中交建投入大量资金进行城市建设项目，导致流动负...
2023年度，利息支出236亿。
用资产负债表，逐一确认有息负债=短期借款490亿+其他应付款中的309亿+一年内到期的非流动负债738亿+短期公司债券5亿+长期借款3723亿+应付债券255亿+长期应付款中的28亿=5548亿。合并口径的所有者权益合计4591亿。
有息负债4.25%的利率。有息负债率120%
占比...
今天的H股开盘表现，意料之中；尾盘没有回弹，意料之外。
21万科03，发行人提前赎回公告，无法对冲实名举报的小作文。管理层的准备还是不足！
3月份的销售数据已经出来，没有出现大幅改善，全行业不景气。环比增长无法掩盖同比下降近50%的无奈！保利的销售情况与万科相差无几。销售数据下...
中交建的子公司也发永续债，而且规模还不小！
中交建年报中披露了一项非常有意思的财务数据。 截至 2023 年 12 月 31 日，归属于母公司其他权益工具持有者的权益为人民币34,846,443,004 元(2022 年 12 月 31 日：人民币 37,900,647,262 元)，归属于少数股东其他权益工具持有者的权益为人民币 8...
出乎大部分散户投资者的预料，万科今年的利润分配方案是“不分红”。猜到了大额计提资产减值，猜到了归母净利润。估计会降分红，没想到降到零！这种”摆烂”难道有助于争取融资？
我想，大股东及机构投资者，早已做好了准备。特别是外资机构，早已“磨刀霍霍”。国内的资金也没闲着，港股通的...
供给侧结构性改革，贯穿于我国新发展阶段的始末。这一提法的高度性、前瞻性值得每一个行业深入学习。
煤炭行业在经历过一轮成功的供给侧改革后，焕发了新生。不仅能够保障我国的能源安全，而且给资本市场的长期投资者带来了丰硕的回报。
由于我国的土地所有权归属和历史文化特点，我国大陆...
北辰实业的年报披露时间总是早于其他房企。今年的年报披露经营情况，逆势翻红，扭亏为盈！这样的结果出乎市场的预料。相比于扭亏为盈，年报中有几个财务数据更是让人惊掉下巴！
一，合同负债只剩下20亿；
2022年末，合同负债已经非常低，106亿；2023年末，更是降到20亿。对应的存货， 202...
制订什么样的战略，需要公司管理层进行大量的信息搜集，严密的信息分析和推理。
2023年中煤年报中董事长致辞中的黑体字“持续优化产业布局，扎实推进安全高效绿色低碳发展。”此表述高度概括了中煤能源下一步的企业战略。
企业的投资方向是企业战略的落地。上篇文章讲到中煤能源下一步计划...
还想大额现金分红！！
管理层说：“No，we have a lot of projects!”
今年的年报，相比去年增加了巨额资本开支计划。
里必矿增加40亿投资！
乌审旗要建电厂，57亿投资！
榆林煤炭深加工基地项目总投资 238.88 亿元！
“液态阳光”项目总投资 44.74 亿元！
合计380亿...
安泽县白村煤炭探矿权，位于临汾市安泽县，矿区面积约69.0556平方公里。1月23日发布出让公告，2月29日开始竞价，3月14日上午10:00进入限时竞价。最终成交价为140.03亿元，竞得人为山西教场坪能源产业集团有限公司。
山西的沁水煤田，中国最优质的无烟煤资源。 沁水河，地理距离70公里的里必...
当父母的有时候会贴补子女，方式有很多种。典型的有两类：
1，贾母典当首饰，补贴贾府的开销；
2，乔致庸老丈人借银子给女婿做生意，收本收息；
房企的股东各种疼儿子，奇葩也不少。
同样是后爸，富德人寿算脾气好的父母，在万般无奈下，休了大管家“王熙凤”；中国人寿、大家人寿...
优质的债权人，不仅只考虑自己的收息收本，而且会为债务人量身打造适合债务人现金流特点的借贷方案。
显然，美元债的债权人不是优质的债权人。
在大陆房地产行业进入成熟阶段，开始存量博弈后，房地产企业的现金流出现了新的变化。适应新的变化，有效应对，对于债权人也是一样。盲目地提前...
新华保险，既是万科的非标债权人，也是万科的十大股东。2022年持股量达到峰值，1.7亿股。2023年亏损减仓0.5亿股。当前，在面对非标债务偿付可选择权时，选项虽然很多，但好像只能选C：
A，选择赎回，然后增加权益投资；
B，选择展期，增加权益投资；
C，迫于压力，选择展期，但不增加...
相比于利润，现金流更见功夫！现金分红的钱怎么来？直接说答案：筹资活动来、筹资活动去！负债结构变一下就出来了！
逻辑推理如下：
首先看销售回款：
2月份的经营业绩没披露；卖项目，还美元债！ 这个月还要披露年报和分红预案。过了年，日子还是不好过！
去年的3月3日，万科披...
2023年度生产运营数据披露，中煤平朔共生产了47.4万吨硝铵，销售了46.9万吨，自用0.5万吨。公司网站披露：主要产品硝铵可满足平朔矿区及周边炸药生产的需求。很奇怪，年产8000万吨露天煤的中煤平朔，年硝铵使用量是0.5万吨。外销的硝铵46.9万吨，可以生产8亿吨露天煤！哪里去了？
山西周边根...