第三次读《战胜华尔街》

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很多年后,第三次读《战胜华尔街》,感触颇多。前两次,最大的收获都是对个股分析。这一次居然是基金部分。

书中第三章,彼得林奇讲述了他对于各类基金的认识,特别推荐股票型基金,不建议买债券型基金。他认为:简单地购买标普500指数基金,就可以战胜3/4的基金经理,长期收益率绝对高于债券型基金。

回顾沪深300指数基金的净值,2014年4月是2.4;现在是3.6.刚好上涨了50%。10年时间,收益率与普通的债券型基金基本相当。也许再过10年会超越债券型基金。

彼得林奇的麦哲伦基金不是一家行业基金,或专长某一方面的基金。他是一家全行业基金。与现在的对冲基金,全天候基金都不一样。特别像一家指数基金。

对于买入的时机,彼得林奇没有做太多的推荐。如何高卖低买,如何切换基金,他都不推荐。只是讲到买入任何基金都要低买,并长期持有,这才是获取超额收益的有效法门。

彼得林奇讲到上个世纪的美股市场,出现了成长股、小盘股与价值股此消彼涨的现象。现在的A股正在重复演绎这样的现象。彼得林奇没有寻根究底,查问为什么?我理解,这与重资产公司市值(价值股)受无风险利率调整的影响有关。站在现在这个时点,A股的重资产公司极有可能大幅受益于利率的下降。

彼得林奇提到,上世纪70年代,美国也在通过债券给社会加杠杆。我想,任何时候,这种模式都会遇到需要通过降低无风险利率来缓冲利息支出的压力,进而被动提高折现增加估值。

这个时候重读《战胜华尔街》,隐约看到了我们未来的发展路径。虽然这一次的周期会有新的变化,但是主旋律依然是那个固定的范式。

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费雪也值得好好读下

05-01 19:49

最重要的是选一只好指数