接着昨天说的展开聊一下。

我们国家的企业部门，主要分为两种，也就是国企以及私企。

先说国企。

我国国有企业几乎垄断了所有的生产要素，从银行到能源，从水，电到燃气等等等等。

正如我昨天说的，超额收益只来源于两个途径，垄断以及创新。

那么做为垄断的国企，理论上股价应该是一飞冲天，但现实并没有。

上图是美股水务股AWK与我国水务股重庆水务的走势对比图。

要知道，他们干的是完全一样的事情，而且我们更是绝对垄断，但是股价差距巨大。

当然，这里有运营效率的因素，但并不会照成如此悬殊的对比，真正原因是什么？

这就涉及到我们的底层制度设计了。

我们国企垄断并不是为了获得超额收益，相反，是为了扭曲要素成本价格。

为什么要扭曲要素成本价格呢？这就要引出私企了。

中国能从上世纪的一穷二白，发展到今天全球制造业大国，凭借什么？

说人话，为什么同样是制造产品，中国制造的东西又便宜又好呢？

所谓制造业，就是投入一堆生产要素，然后获得产出，比如投入土地建厂房，投入资本买设备，投入劳动力生产等

你想要你制造的东西便宜，那么首要条件，你投入的生产要素就必须便宜。

国企垄断保证了最低成产要素成本交给私企。

然后私企凭借低生产要素参与国际化竞争，打败竞争对手，最后，形成全球制造业大国。

说完国企，再聊聊私企。

还是那句老话，超额收益来源与垄断以及创新。

对于私企来说，由于拿到了被扭曲的低生产要素，就必然面临广泛全面的竞争。

比如这几年新能源浪潮，根本原因是国企对新能源的大量扭曲要素投入，比如极低成本的绿色贷款等等。

竞争的结果就是全面过剩，倒逼创新，最后大量企业消失，留下一部分具有全球竞争力的大企业，不断创新，获取超额收益。

这个故事在加入WTO后反复的出现，比如当初遍地各种品牌的小家电，最后形成具备竞争力的几大寡头格局。

了解上述逻辑后，对投资有什么帮助呢？

对于国企，由于要素价格被扭曲，所以大多垄断国企在过去很难给你带来投资收益，那些表现好的国企通常有独特的生意模式，即使在要素被扭曲的大前提下也能赚到钱，比如水电。

对于私企，产能过剩是无法避免的，内卷竞争是无法避免的，因为这就是整个游戏的一部分，你需要了解游戏规则，不要被线性外推迷惑，知道自己所在的位置，永远站在创新者身边。

最后，你还要明白一个更底层的逻辑，我们低价生产要素的优势已经随着人口红利而变弱，这意味着，我们要从拼成本转向拼技术，大量要素会逐步的恢复市场定价，过去不怎么赚钱的国企可能会逐步开始盈利，而过去不怎么赚钱的私企可能未来会更加难以生存。

总之，拥抱垄断国企，拥抱创新私企。