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作者：你赚得多
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在没有特别利空消息的情况下，陆家B股价今年一路下跌。如果按雪球“不复权”计算，2023年5月31日收盘价0.597美元创出了历史新低。
陆家B股价创新低，究竟是什么原因？短期的股价涨跌，要寻找答案并不容易。我只能根据2022年报和2023你第一季报来尝试寻找答案。
2022年报显示：归母净利润比2021年下降75%。同时现金流量净额也出现大幅度减少。
归母净利润减少的原因，2022年报解释为:各行业的毛利率出现较大幅度下降。
这样的情况，会否在2023年“不复存在”呢？要判断2023年，主要看构成营业收入的最重要三个分行业即可：房地产销售、房地产租赁、金融业收入。
房地产销售：能提供营业收入的，前提是要竣工交付。2023年达到竣工的项目，大部分都是商业。
商业毛利率比住宅毛利率低，大家应该不会有异议吧。而其他住宅项目由于以天津、苏州为主，估计毛利率也不会有明显改善。
房地产租赁：由于2022年受到疫情影响，国企有免租的责任，所以毛利率出现轻微的下跌。由于这个免租的影响在2023年不复存在，估计2023年房地产租赁会轻微上升。
金融业：以2022年为例，金融业营业收入仅有17亿元，但创造出来的净利润却有7.5亿元。而营收收入规模比他大接近5倍的房地产业务，创造出来的净利润还没有金融业多。假设2023年营业收入和构成与2022年类似，在目前金融环境多变的环境下，金融业还能以“五分之一”的营业收入创造出“一半”的净利润奇迹，我还是有所保留。
而且，2022年报中对2023年的金融工作，也提出要“妥善处置风险”，在处置风险的前提下，如果还指望利润能大增，估计也不太现实吧？
除了这些，我还对他2022年度的季度盈利出现“大起大落”表示不解。
大部分的房企的利润集中在下半年，尤其是第四季度，而陆家嘴在2022年度却是每季度利润下降。而2023年第一季度的利润也比2022年同期下降，我也表示“热切关注”。假如2023年复制2022年的走势，第一季度就是全年最高的季度盈利，那情况是否更不妙？
如果说“陆家B”是“陷阱”，由于过往多年的分红率稳定在50%，我觉得还不一定。那么说是“机会”，自己又看不清。只能归咎于自己“认知水平”有限，所以也无法给大家建议。
有关本人对“陆家嘴”的跟踪，也可以参考链接：
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