预测:陆家嘴2022年上半年的盈利--不乐观

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距离2022年7月结束还有三四天,根据过往经验,陆家嘴(SH 600663)估计在29号或30号发布2022年上半年业绩(2021年在7月30号发布,2020年在7月29号发布)。

 陆家嘴(SH 600663)2022年一季度的业绩表现如下:

2022年一季度对比去年同期,下跌25.71%。预测2022年上半年,业绩表现如何,要先看陆家嘴业务构成

 

1、房地产销售和租赁:

第一季度销售:与去年同期相比,权益合同销售金额下降93%。(虽然合同金额不一定立即体现在营业收入上,但可看出未来营业收入的趋势)。二季度的销售能否改善,起码目前来看(毕竟第二季度上海受到疫情影响),本人持怀疑。 

第一季度租赁:与去年同期相比,权益租赁现金流入下降3.6%。更为严重的是,

根据2022年4月29日发布的公告,减免租金约3.6亿元,占2021年归母净利润的8.34%。如果第二季的租金减免全部在上半年计提,上半年的租赁利润,估计同比大幅度下跌。

2、金融业收入:

根据2021年年报,陆家嘴金融业的主要利润来自陆家嘴信托责任有限公司(详细见其参股的公司),2021年创造的净利润就有15.88亿元。

2022年上半年的信托业表现如何呢?

17家信托公司的净利润下降幅度在20%--50%之间。其中的安信信托表现也是令人震惊。

陆家嘴能否成为17家以外的盈利信托公司,本人存疑。同时根据2022年第一季和2021年第一季的业绩公告,2022年证券市场变现如此之差的情况下,陆家嘴信托的公允价值变动居然是0(连续2年的公允价值为0),比2020年的市场还要好,这是否估计过于乐观了?

最后看看,另外在港股上市的另外一只信托股票--山东国信(HK 01697)。

连续四年的经营利润下滑,与整个市场大势高度相联。陆家嘴的金融业务却走出与市场大势“背道而驰”(以下表格的数据来自近3年年报,表格是本人加工而成),这又是什么原因呢?

由于会计上有不少的调节空间,假设2022年上半年年报公布后其盈利无下降,也不会影响本人对陆家嘴2022年盈利的担心。

在此声明:本人并未推荐上述股票。举例中涉及到的部分股票,如$陆家嘴(SH 600663)$、$安信信托(SH 600816)$、$山东国信(HK 01697)$、#陆家嘴(SH 600663)#。仅供自己参考,各位请勿对此作出任何投资决定。

( 以上仅是表达个人投资逻辑,非投资建议,如有违反,风险自担)。

2022年7月28日

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2023-09-02 15:20

不错