本篇量化基本面选股系列将和大家分享医药行业。医药行业属于必需品消费行业大类，目前该行业上市公司大概分为六个细分领域，包括：化学制药、生物医药、中药生产、医疗器械、医疗服务、医药流通。
一、医药产业链
从产业链来看，医药行业上游为原料企业，包括化学原料药、中药饮片等；中游生产企业包括中药、化学药、生物制药、医疗器械等；下游为流通企业，
具体概况如下：
截止当前，医药行业共计 309家上市公司，其中化学制药101 只，中药生产 70 只，生物医药 37 只，医疗器械 52只，医药流通 25只，医疗服务24只；各细分行业 的权重分别为：化学制药 32.81%，中药生产 27.94%，生物医药 15.52%，医疗器械 7.55%， 医药流通 8.43%，医疗服务 7.75%。
由于每个医药细分领域都有其独特的性质，很难做到统一的量化基本面研究，为了详细的呈现医药行业的魅力，对于医药行业的量化基本面研究，我们将分为上、下篇来说到，本文将详细解释化学制药和生物制药这两大细分领域。
二、化学制药
化学制剂指药品的活性成分是化学合成药物，与中药制剂、生物制剂相对应。化学制药分为化学药和化学原料药。
化学药可以分为创新药、仿创药、普药。创新药是具有自主知识产权专利的药物，也就是我们常说的科技创新药。仿制药是指与被仿制药在剂量、安全性和效力、质量、作用以及适应病症和创新药相同的要，仿制药基本上都比创新药便宜很多。普药指在临床上已经广泛使用或使用多年的常规药品。普药是目前医药行业带量采购的主要产品，所以有业绩压力。
化学原料药，指用于生产各类制剂的原料药物，是制剂中的有效成份，一般需经过添加辅料、加工制造成可以直接使用的药物。化学原料药可分为大宗原料药和特色原料药。大宗原料药指工艺成熟、需求量大、不涉及专利问题的化学原料药，如维生素、抗生素等。大宗原料有较强的周期性，和化工行业周期紧密相连。极有可能出现化工周期而引起大宗原料药物涨价而改变上市药企业绩。
通过量化后发现，化学制药优质上市公司的基本面特征如下：
综合行业与量化研究，对于化学制药行业，我们抓住主要的两个方面特征：研发，企业获取创新药的能力；营销，对于创新药及仿制药进行推广的能力。在对化学制药量化研究的同时，我们发现相关基本面因子的多空收益如下：
三、生物医药
生物制药是利用生物活体来生产药物的方法，目前生物制药企业包括 疫苗、血液制品、单抗等。例如：基因工程药物、疫苗、人胰岛素等。上市公司中用生物制药的业务的公司逐渐增多，目前有37只。
通过量化后发现，生物制药优质上市公司的基本面特征有三点。第一，盈利能力与盈利质量较强。如销售毛利率、营业利润 营业总收入、经营活动净收益利润总额；第二，营销强度较大。销售费用 营业收入、广告宣传推广费 营业收入；第三，研发投入较高。，具体分布如下：
从量化选股的角度来看，生物医药行业指标多空收益，如下：
从选股角度看，生物医药行业的研发投入和净利润增速因子选股能力要强一些，其中研发等指标的多空收益要明显强于化学制药行业。
综合以上两个细分领域看，化学制药和生物制药都看重研发投入，其中化学制药量化基本量选股中考虑三年平均研发支出/营业收入、销售费用/营业收入均高于20%分位数，生物医药量化基本面选股在考虑研发投入/营业收入的同时还考虑归属母公司股东的净利润同比增长率高于20%分位数等因素为宜。
下一篇量化基本面选股我们继续探讨医药行业，将会分析剩下的四个细分细分领域。500哥想问一问大家，为何500哥会把这两个细分领域放在一起解析呢？最后500哥盼望着大家在文章下留言，告知500哥您想要了解哪一个行业的量化研究方法。
量化简史系列文章链接：
第一篇：量化简史丨细数量化投资的前世今生
链接：网页链接
第二篇：量化简史丨指数增强基金强在哪？、
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第三篇：量化简史丨量化多因子之十大因子密传
链接：网页链接
第四篇：量化简史丨量化多因子之估值因子实战篇
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第五篇：量化简史丨量化多因子之优质成长因子的秘密
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第六篇：量化简史丨量化多因子之动量因子实战篇
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第七篇：量化简史丨量化多因子之波动因子的秘密
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第八篇：量化简史丨量化多因子之流动性因子探秘
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第九篇：量化简史丨量化多因子之技术因子实战篇
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第十篇：量化简史丨量化基本面选股之汽车行业周期轮动分析
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第十一篇：量化简史丨量化基本面选股之可选消费行业研究
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第十一篇：量化简史丨量化基本面选股之必需品消费行业研究
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第十二篇：量化简史丨量化基本面选股之大金融行业研究
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