从财务因子到行情因子，500哥已经和大家分享了绝大多数常见的因子，今天要说的是技术因子。顾名思义，就是行情因子中中小投资者最为熟悉的技术指标因子，如：MACD、KDJ、RSI等指标。其中每个技术指标都有其自身的计算时间长度和计算公式，所以整体对于累积收益率敏感性没有特别大的区别。
在《量化简史丨量化多因子的秘密之十大因子密传》文中，500哥写到了技术因子累计收益率敏感性不是很高。技术因子种类很多，但技术指标的分类比较清晰，有：大势型、超买超卖型、趋势型、能量型、成交量型、均线型、图表型、路径型、停损型、交易型等，本文会针对常用的趋势型和超买超卖型技术指标进行重点解析。
一、超买超卖型指标
针对超卖超买型指标，以2006年到2016年的数据为样本测试区间，选择中证500指数成分股为测试选股模型目标。通过测试可以得到超买超买指标以下数据，如：
数据来源：券商公开研报
（CCI计算公式：CCI（N 日）=（TP－MA）÷MD÷0.015。 其中，TP=（最高价+最低价+收盘价）÷3，MA=近 N 日收盘价的累计之和÷N，MD=近 N 日（MA－收盘价）的累计之和÷N，0.015 为计算系数，N 为计算周期，默认值为14；BIAS计算公式：乖离率=[(当日收盘价-N 日平均价)/N 日平均价]*100%。参数 N 有三组，默认值分别为 6、12、24；KDJ首先计算 N 日 RSV=（Cn－Ln）÷（Hn－Ln）×100。Cn 为第 N 日收盘价，Ln 为 N 日内的最低价，Hn 为 N 日内的最高价。当日 K 值=（M1-1）/M1×前一日 K 值+1/M1×当日 RSV。当日 D 值=（M1-1）/M2×前一日 D 值+1/M2×当日 K 值，若无前一日 K 值与 D 值，则可分别用 50 来代替。当日 J 值=3*当日 K 值-2*当日 D 值。参数 N、M1、M2 默认值为 9、3、3。RSI计算公式：RS=N 天的上涨点数之和/N 天的平均下跌点数之和。RSI=100×RS/(1+RS)。参数 N 的默认值有 3 组，分别为 6、12、24。）
如上表所示，单指标选股月均超额收益一般低于 1%，胜率基本维持在50%—60%之间。此外需要注意的是，对于大多说指标空仓月份较多，这在实际投资中显然不切实际。
二、趋势型指标
趋势型指标目的在于追随股价的趋势，属于滞后指标。常用的有平行线差指标 DMA、动向指标 DMI、简易波动指标 EMV、即指数平滑异同移动平均线 MACD、三重指数平滑移动平均 TRIX 等。
针对趋势型指标，同样选择中证500指数成分股，以2006年到2016年的数据为样本测试区间，具体测试结果如下：
数据来源：券商研报
对于趋势型指标的金叉组合，股票月均超额收益和累计超额收益几乎均为负。而死叉信号给出股票组合的月均超额收益和累计超额收益，反而大多为正值，仅 MACD 和 RSI 为负。此外类似超买超卖型指标，该类指标空仓月数也较多。
三、技术因子组合拳
从上述探索看一看出，单一指标不管是趋势型还是超买超卖型指标都欠缺独立选股能力，这一点对于股民来说已经不是秘密了。很多朋友有这样的经验，就是当MACD出现金叉而KDJ指标出现了钝化而RSI指标没有明显买入信号的时候几乎是无法做出买卖判断。如果从胜率出发，个人实战中投资者更加希望于加大胜率而减少失误，宁愿空仓也不去浪费交易机会。所以在实战中技术因子的组合拳在于多重指标同时发出明确买入或者卖出信号即可认为胜率加大。
从技术因子累计收益率看，图中MACD与KDJ累计收益率有很强的相关性，而能量潮则和MACD有较大不同，这就让我们考虑到在使用组合技术因子的时候，当相关性较强的指标出现同一买入或者卖出信号时胜率要低于相关性较弱的指标。举个例子来说，MACD和KDJ同时发出买入的信号的置信度要低于MACD和能量潮同时发出买入信号。
《量化简史》类量化多因子系列到今天已经讲了9大类因子了，还剩下分析师因子。对于分析师因子来说，投资者需要了解很多分析知识才能正确理解。所以为了帮助大家方便并进一步了解量化分析，下一篇《量化简史》我们将进入行业量化介绍，从量化角度看行业轮动规律，下一篇会和大家分享汽车行业周期律动。
量化简史系列文章链接：
第一篇：量化简史丨细数量化投资的前世今生
链接：网页链接
第二篇：量化简史丨指数增强基金强在哪？、
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第三篇：量化简史丨量化多因子之十大因子密传
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第四篇：量化简史丨量化多因子之估值因子实战篇
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第五篇：量化简史丨量化多因子之优质成长因子的秘密
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第六篇：量化简史丨量化多因子之动量因子实战篇
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第七篇：量化简史丨量化多因子之波动因子的秘密
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第八篇：量化简史丨量化多因子之流动性因子探秘
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