老刘该睡觉了

写给我的读者

如果你因我写的文章而关注了我，希望你也能看完下面这些话。
曾经有球友评论我针对某只股票发表的某个看法，他对我说，如果这只票仅占他仓位的3%，那他断然是不敢乱说话的，言外之意就是我的仓位低，断定我研究不深，因此我的观点可信度自然也低。也曾经有球友常问我某些个股的观点，因为我曾...

讨论

$药明康德(SH603259)$ $康龙化成(SZ300759)$ 拿了3％的康龙H，我的看法是，药明这个缓刑对康龙反正算不上利好。
我之前聊过康龙，康龙在CXO行业确实存在一定的特殊性。康龙人称“小药明”，因为在CRDMO一体化的模式创新上，药明是前无古人后有康龙。不同于诸如凯莱英、药石这类专做CDMO或者更...

讨论

赞一下作者的价值研判能力，但感觉思维逻辑有一些僵化。
这种股并不适合一板一眼的做估值分析。超级赛道+超强竞争力+超锋利的达摩克利斯剑，上限极高，下限也极低，任何一个风吹草动或者柳暗花明都能把你精心做了半天的估值模型瞬间拍个稀烂。不理解的话就看看前两年的券商研报，看着可不可笑...

讨论

回复@我就看看我不懂: 是的，经济不景气（以及各种不确定性）引发的资金避险行为是形成高股息板块投资共识的重要因素。如果这个因素消除，高股息板块的共识就难以为继了。这也是为什么投资高股息的人往往希望经济越来越差差，或者世界越来越乱。//@我就看看我不懂:回复@老刘该睡觉了:这次的高息股...

为何高股息板块股息率下滑也无法击退大资金的投资热情？

大资金基本都是受托打理的资金，不是自己的钱，利润来源主要是管理费。所以无论替大客户还是替老板打理资金，客户关系维护永远是放在第一位的，替客户赚钱当然重要，但也只不过是维护手段之一罢了。
每当市场出现一个长线共识热点，就好比这次的高股息板块以及21年的赛道股，从客户关系维护角...

讨论

无风险利率下行利好高股息板块的逻辑纯属自欺欺人。
现在买高股息的资金绝大部分都并非来源于固定收益市场的外溢资金。就比如你可以问问自己，现在市场无风险利率下行了，你会把存款或者国债资产切换到股市里面来赚股息吗？绝大部分人肯定都不会这么做。
我可以明确的讲，固定收益市场和权...

讨论

昨天写了两个看空高股息的帖子被一顿群嘲。放以前我丝毫不屑反驳，但现在毕竟扛起看空大旗了，那我就来回应一下。
第一个帖子，通过自述投资P2P的经历，想引出这个观点：“对于不能保证本金安全的风险资产，不要只盯着利息看。如果只基于锚定股息率来投资高息股，那和投资P2P的风险系数没有本...

这次的生物安全法案，美国政客可能被忽悠瘸了

抛开药明生物股东身份不谈（我目前拿了2％的仓位），这次生物安全法案闹剧对国内创新药行业绝对是重大利好。
之所以说“闹剧”，因为法案起因并非CXO，而是基因测序。22年华大智造美国子公司Complete Genomics在美国特拉华州法院诉因美纳基于多款基因测序仪器及相关试剂的专利侵权案胜诉，因美...

讨论

这个生物安全法案这么折腾下来，最倒霉的还是美国药企，尤其是biotech，为配合政客们的政治作秀，被迫参与到一场大型产业模式变革的实验中——在一个产业链高度全球化、市场化、协同化的分工模式下，却被告知只能选择价格更高且质量更次的乙方研发服务。所以我很期待这个法案的八年脱钩设想能够最...

从今天起，扛起中字头高息股的看空大旗

中国神华股息率：21年8.5％，22年8.5％，23年5.5％；
中国海油股息率：21年6.5％，22年7％，23年4.5％；
农业银行股息率：21年7％，22年6.5％，23年5％；
但凡稍微算一下，就能发现这些具备代表性的稀缺收息股今年的股息率在快速下降。有些是因为股息本身在下降（比如石油煤炭行业），...

讨论

我在17年时曾买过一些高息资产，吃了两年10％的利息之后，本金突然就没了。没错，我说的就是P2P。在我眼里，纯粹以股息率为锚的高息股投资和投资P2P在风险系数上没什么本质差异。因为在不能保本的前提下，利息毫无意义。也许有人觉得我危言耸听，高息股股价长期稳步上行，遵循价值投资的基石，怎么...

讨论

现在买药明就是稳赢：要么法案进行优化不涉及CXO，赢钱；要么硬刚CXO，相当于献祭一点财富就可以让老美创新药行业陷入混乱，赢麻。说实话，我现在甚至有一点更想赢麻而不是赢钱，药明这几年是赚了不少老美的钱，但相较于他对老美创新药发展的贡献其实不值一提。脱钩CXO真算得上搬石头砸自己脚。

讨论

接下来两年如果有牛市，那大概率是新质生产力和专精特新的牛市，比较贴合的风格指数则是$科创100(SH000698)$ 这种。
科创板这两年一直被人骂，因为上了太多的辣鸡。其实这个结论属于归因错误。并非真的上了太多辣鸡，以及本不是辣鸡但上市后就成了辣鸡、存在欺诈嫌疑的。事实上能做到上市的企...

讨论

回复@老刘该睡觉了: $金丹转债(SZ123204)$ 转债闷杀正股的又一案例。//@老刘该睡觉了:回复@股市小白丁:有的，债转股套利都是短平快，比例不高但是冲击力很强。你可以看一下普利高点的那根三根阳线，最后一根大阳线收盘后，转债负溢价4-5个点，第二天开盘一大波债转股套利直接低开低走。类似的中信...

讨论

科创板的一些细分龙头，股价跌了几年直接脚踝斩，股东亏成狗，但对公司长期发展而言可能反而是好事。
举一个例子，奥浦迈，细胞培养基龙头。细胞培养基这个行业在21年的融资圈非常火，市场玩家很多，当然规模也普遍较小。但挡不住资本的热情，规模一亿营收的企业甚至能给到数十亿的估值。奥浦...

讨论

今年也许是投资小微盘最好的时机。5月6日是最严财报季披露完结的第一天，ST股批量跌停，但微盘股板块上涨3个多点，传达的信息很明显：微盘股作为内控失效和财务造假风险的重灾区，市场给了一定的折价，尤其是今年高股息风格产生的资金分流和规范量化资金行为进一步打压了微盘股的流动性和估值溢价...

讨论

$硕世生物(SH688399)$ 这个做核酸试剂的小盘股，年初行情没跌，现在距离去年10月低点已经悄么几地涨了60％。也没什么业绩，但账上净现金太多，单纯太便宜了，就跌不下去了。今年常规业务恢复现金流后，股价就只能往上走；
同理，$近岸蛋白(SH688137)$ 最近也靠着合成生物概念开始上涨。当然，...

讨论

看巴菲特股东大会只能增加谈资。亏钱才是提升投资能力的唯一途径。

生物安全法案的墨菲效应

生物安全法案直接点名的四家企业：华大基因、华大智造、Complete Genomics（简称CG)、药明康德。其中，CG是华大智造的美国子公司。这里面有两个重点：
一、四个公司里面有三个都是华大系；
二、华大基因有90个子公司，华大智造有40个子公司。这么多子公司，名单唯独只带上了营收只有几...

讨论

某新质领域千亿市值规模的行业寡头，股价用两年半时间涨了10倍，又用两年半时间跌去90％。即使这五年营收、利润、在手订单都实现持续性且可预期性的增长，但却败给了非商业化性质的外部博弈导致股价回到原点。我曾经也一直都秉持一个观点，在可预见的时期内，中国会始终受制于第二大经济体的特殊处...

讨论

怎么都涨不起来的港股，只要美股一跌，就涨起来了。还有我拿的以生物科技为主的新质生产力，也是怎么都涨不起来，但这几天高股息一调整，也开始涨了；包括今天港股的分化也是，恒生科技和恒生医药一拉，中国石油就开始跳水。怪不得这两年市场行情这么割裂，也许量化对冲资金才是真正的幕后推手。