你这种说话没得道理。人赚钱难,钱赚钱易!
选择好时机,选择好行业,选择好的项目。高负债高增速,依然可以是有质量的,当然都要取决于你的眼光和水平!
要低负债又要高增速,那岂不是中国的a股市场都没有意义了,何必还要上市融资?
从实际数据来看,2010年名义GDP增量是6.4万亿,是建立在14万亿新增社融的基础上。2019年实现了6.7万亿的GDP增量,消耗了25.7万亿的新增社融。假设借钱都是去买房,因为都是名义值,2010和2019年同样14万亿的信贷,带来的GDP增量应该是一样的。2010年14万亿新增负债获得了6万多亿的GDP增量,到2019年同样的14万亿信贷,应该也可以获得6万多亿GDP增量。实际2019年却需要25.7万亿才能完成,说明多出来的11.7万亿,是被用来弥补潜在经济增速下降的部分,即2019年潜在经济增速与2010年潜在经济增速的落差。
从图中可以看出,自2007年以来的GDP增量相对稳定,但每年所需要的新增社融是大幅上升,说明需求缺口越来越大的同时。2008年和2016年,社融增量与GDP增量的裂口出现了两次扩大趋势,说明潜在经济增速在那两个节点后,之后出现了持续的下降。裂口越大,潜在经济增速越低。
潜在经济增速的角色,类似于股票的内在价值,投资者可以评估企业内在价值的多少,更应该关注趋势是上升还是下降。企业管理者也是如此,应该着眼于提高企业内在价值的经营,而不是进行所谓的市值管理,忽悠更多资金来人为拔高市值。经济体更是如此,韩国就是在1998年之后深化了一系列改革,大幅提高了其潜在经济增速,这样就不需要依赖大举借债,也可以实现中高速增长。否则,就只能持续依赖负债的托举,还时不时陷入通缩的担忧,比如日本等国。
潜在经济增速与需求缺口是两个独立的概念,前者是供给端,决定内生需求,与一次分配相关,后者是需求端,决定外生需求,与二次分配相关。这两个维度可以将经济运行状态,划分为4个象限,放在坐标轴里,如图中所示,横坐标代表需求缺口,纵坐标代表潜在经济增速。
质量最高的运行状态,是左上角,这里潜在经济增速高,需求缺口小,可以在低负债情况下实现经济高增速。质量最低的运行状态,是右下角,这里潜在经济增速低,需求缺口大,即使高负债,也只能实现经济低增速。右上角和左下角则处于中间状态,经济增速与负债水平香匹配,低负债对应低增速,高负债对应高增速。
由于潜在经济增速体现的是一次分配的结果,需求缺口体现的是二次分配的结果。所以,制度的变化,会引起经济在四个象限里进行移动。比如一次分配制度的改进,有利于产业循环的扩张,会提升潜在经济增速,那运行状态就会向上移动,同样负债水平下,经济将实现更高的增速。如果改进二次分配,缩小需求缺口,那么,运行状态就会向左移动,实现同样的经济增速,需要的负债会更低。
要想实现高质量经济发展,一方面需要持续提高潜在经济产出,也就是在供给端要实现产业循环的扩张,包括创建新产业循环,也包括壮大现有循环。另一方面,需要尽量压缩需求缺口的规模,因为需求缺口越大,需要的信贷规模越大。不管借贷的主体是谁,都有相应的副作用。
这里单谈潜在经济产出,用产业循环视角看,只要是对创建新的产业循环,壮大现有产业循环,有直接的影响的因素,都会影响潜在经济增速。包括人口数量、人口质量、教育程度、科技水平、开放程度、基础设施、互联网普及率、金融市场效率、知识产权等各方各面,可以一直列举几百项几千项。
这些因素如何与产业循环的模型建立起联系?如何影响潜在经济增速的上升与下降?留到新的系列分析。
经济循环系列之一:经济为什么离不开金融?网页链接。
经济循环系列之二:要贸易顺差,更要跨国公司网页链接。
经济循环系列之三:内生需求才是经济基本盘网页链接
经济循环系列之四:血液循环与产业循环网页链接
经济循环系列之五:通胀还是通缩?还看潜在经济增速网页链接
经济循环系列之六:如何观察需求缺口的变化网页链接
你这种说话没得道理。人赚钱难,钱赚钱易!
选择好时机,选择好行业,选择好的项目。高负债高增速,依然可以是有质量的,当然都要取决于你的眼光和水平!
要低负债又要高增速,那岂不是中国的a股市场都没有意义了,何必还要上市融资?
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要低负债又要高增速,那岂不是中国的a股市场都没有意义了,何必还要上市融资?
高增速时代可以高负债经营,低增速时代就要降低负债,不及时换挡,就会被债务吞噬掉,房地产就是个活生生的例子,对于国家也一样,拉美国家就是掉进这个坑里
能不负债更好,前提是自己有资金发展。所谓的杠杆经营是金融业为了要有盈利。
既要又要的低负债高增速好像不符合经济学
没几个这种
银行再把存量房利率降1个点。搞到3.2,负债立马降
还要高消费
从这个角度看,白酒行业仍是很好的行业。
最近五道口开会,货币委员黄委员,说——不用担心负债。高负债,高增长也行。