这个周末事儿很多,但蛮多球友希望我聊聊鸿利,我也就挤时间赶出来了。这是一个小市值公司,在MINILED这款的技术和VR应用场景我是看好的。但这样的环境,确实很考验持有人。
国内主流电视品牌均有推出采用MiniLED背光的高端电视。
也就是说小屏高端显示主流用OLED,但在高端大屏显示中,MiniLED背光要优于OLED方案,但仍然不便宜,并且景气度上与LCD、LED、OLED等显示产业呈现出高相关性的周期性波动。当下,大的背景就是,显示产业处于下行周期的比较低迷的低谷,我们从上述产业链代表公司的今年财报上也能看出共性。下面,我们来看看鸿利中报情况。
鸿利22H1收入、利润、毛利率、ROE等财报指标表现不佳。财报中看“鸿利智汇作为国内领先的集研产销于一体的 LED 半导体封装器件产品上市企业,报告期内,坚持“聚焦主业、整合 提效”的发展思路,专注于 LED 半导体封装业务、LED 照明业务两大板块。一方面,坚守 LED 半导体封装业务的战略根 基,借力 Mini LED 项目实现板块突破,另一方面,继续发力 LED 照明业务,以产业链整合为契机,打造国产车灯及应 用照明领先品牌。”
占比80%的LED封装业务受上游材料涨价和需求放缓,收入同比下降 14.49%,毛利率18.91%,同比下降2.26%;占比15.77%的LED 汽车照明业务,收入同比增长 4.83%,毛利率为 15.14%,同比下降9.02%。
虽然公司生产良率有不错的竞争力,但是需求低迷下,产能利用率看也是比较低的一个水平。
通过上面两张图看近五年的单季度营收和毛利率变化,也能看出来公司的经营有明显的周期性。
站在这么一个周期下行的左侧窗口,我们一方面就从周期而言可以保持跟踪,周期属性强的公司有句名言,“买在低迷卖在景气”,可以关注何时能出现需求的回升,另一方面我们也可以看看公司除了周期属性以外,还有一部分成长属性的业务。主要体现在汽车照明业务和VR背光产品的拓展。下面重点说说VR用的MiniLED产品。
OLED由于亮度低等原因不太适用于pancake方案的VR显示,而Micro OLED又太贵,综合来看MiniLED性能的优越性和经济性看是很不错的选择。
10月11日发布的Quest pro高端MR产品,采用MiniLED背光的QLED显示技术!
9.22/27分别在海外和国内发布的PICO4/4PRO中,高配的4PRO根据产业线索也是采用了MiniLED背光技术,不过PRO的上市时间可能还要晚一些。
上述两款VR头部品牌META、PICO的高端产品均选择了由鸿利封装生产的MiniLED产品,几乎可以看到慢慢会更多高端产品采用这一路线,接下来的创维、奇遇DREAM、黑鲨、Vajor等会跟进。
但也需要看到,高端机器是从0到1的过程,无论是从采用MiniLED背光的VR产品还是销量都是一个慢慢起量的过程,今年贡献有限。这块的价值量一片要七八十,单机150左右,单看23年Quest pro+PICO4pro应该有500W以上的量级,结合其他产品看,有望实现10亿产值。
鸿利智汇,作为LED封装龙头受行业下行周期影响,作为MiniLED封装龙头,在高端VR崛起的23年大有可为!
PS:本文为笔者研究思考总结,目前不持有该标的,会持续跟踪,是我的重点关注标的之一,包括本文在内的所有发文均不做任何投资和操作建议,谢谢!
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这个周末事儿很多,但蛮多球友希望我聊聊鸿利,我也就挤时间赶出来了。这是一个小市值公司,在MINILED这款的技术和VR应用场景我是看好的。但这样的环境,确实很考验持有人。
这个周末事儿很多,但蛮多球友希望我聊聊鸿利,我也就挤时间赶出来了。这是一个小市值公司,在MINILED这款的技术和VR应用场景我是看好的。但这样的环境,确实很考验持有人。
现在的VR新品走量款普遍都是fast-LCD 高端性能款用miniled.明年苹果还有meta的新机都准备用Micro OLED 然后明年后的走量款会不会升级为miniled.有没有这个趋势
XR需求引发的MINILED需求占比这些光电公司主营能有多少呢?
mini LED 几年前就看过,上下游公司太多。封装有7、8家能做。太考验跟踪和研究深度了,战略放弃了这个方向。
站在这么一个周期下行的左侧窗口,我们一方面就从周期而言可以保持跟踪,周期属性强的公司有句名言,“买在低迷卖在景气”,可以关注何时能出现需求的回升,另一方面我们也可以看看公司除了周期属性以外,还有一部分成长属性的业务。主要体现在汽车照明业务和VR背光产品的拓展。
三利谱、兆威机电、鸿利智汇选了后者,卧倒等明年了
这个走势不敢买等走出来了再追
只有高端款才用miniled[卖身]