新华文轩分析文章合集

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新华之星 位于柳江街道三色路锦江河畔，占地约26亩，建筑规模22.6万平方米

由两栋一模一样的高楼组成，分别作为新华文轩和四川新华出版发行集团的总部办公楼

BigJerry 网页链接{发布于2024-06-07 18:40}来自雪球 · 广东 新华文轩的估值

BigJerry这篇文章分析指出利润主要来自卖教材教辅书籍，一般图书几乎没啥利润！

阿攀哥 网页链接{发布于2024-05-10 20:08}来自雪球 · 浙江 新华文轩2023年度分析报告

阿攀哥 网页链接{发布于2023-09-21 21:32}来自雪球 · 浙江 银行、邮局、供销社和新华书店

东邪惜独 网页链接{发布于2024-05-20 20:19}来自雪球 · 浙江 用ROE为22%的洋河，换11%的文轩，值得吗？

雪山兄弟一堆书 网页链接{发布于2024-05-15 14:51}来自雪球 · 湖北 新华文轩，一次翻倍的小机会

雪上偶然留指爪 2024-网页链接{06-07 16:35· 来自iPhone}
这只股票用一句话来概括，就是账上1块钱的现金可以用低于1块钱的价格买入，而其它资产、盈利、现金流都白送。

慧思书房 网页链接{发布于2024-05-14 22:05}来自雪球 · 北京 西南出版发行龙头——新华文轩

林飞的价值营造社 网页链接{发布于2024-06-26 17:36}来自雪球 · 四川 新华文轩H：经营稳健的优质价值股

注：2022、2023公司财报统计口径有调整，与之前年度不具可比性，2023年仅适合与2022年比较。

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以下是我自己找的数据和个人分析

上表数据来源 成都市教育局

高中生每人每学期还要收300元教材费，30元作业本费。

小学生和初中生的教材（课本）费政府出了。

2023年四川省国民经济和社会发展统计公报 网页链接

普通中学=初中+高中。

从2023年的财报数据估计，平均一个在校生每年贡献约630元营收，250元毛利。

从2026年开始，在校中小学生总人数每年减少30～40万人，造成每年营收减少约1.9～2.5亿、毛利减少约0.75～1亿。但国企一般不会裁员，所以最多销售费用跟随营收下降，但管理费用估计不会下降反而会因为涨工资逐年上升，两相抵消估计费用支出不变，故净利润每年减少0.75～1亿。到2035年在校生人数稳定在500万人左右时，公司的净利润已下降7.5～10亿!

全部讨论

什么才是好资产
06-30 22:05

四川省2023年的在校中小学生人数在975万人左右，从$新华文轩(SH601811)$ 2023年的财报数据估计，平均一个在校生每年贡献约630元营收，250元毛利。
从2026年开始，在校中小学生总人数每年减少30～40万人，造成每年教材教辅的营收减少约1.9～2.5亿、毛利减少约0.75～1亿。但国企一般不会裁员，所以最多销售费用跟随营收成比例下降，但管理费用估计不降反升（涨工资），两相抵消估计费用支出不变，故净利润每年减少0.75～1亿。
如果四川每年的新生人口稳定在50万人，则到2035年在校生人数会稳定在500万人左右，但公司的净利润可能已下降7.5～10亿!
我觉得它不是一个值得长持收息的股票。

什么才是好资产
06-23 17:09

财新周刊｜特别报道：图书保价之争
对出版社来说，京东自营店相当于一间规模庞大的线上书店，出版社一般会根据其销售规模给出不同梯度的返利费用。
今年的京东“618”大促历时一月，从5月19日持续至6月20日，其间有8天的折扣率相对较高，京东对出版社提出以2—3折结算的要求。结算价是平台和出版社之间的交割价格，实际与消费者最终获得的折扣无关。上海地区出版社编辑何倩对财新表示，京东往年提出的结算价是4.5折左右，今年则贴着成本线——一般一本书包含8%—14%的版税、10%的印制成本及仓储物流、人力等开支，总固定成本在正价的30%左右，正是京东所要的3折结算价；排除版税的公版作品则要低至2折结算。
历经多年的电商价格战洗礼，图书市场早已形成“非折扣不能买”的消费者习惯，读者对买书的价格预期往往在5折甚至更低。图书市场长期处于价格体系崩坏、销售整体萎缩、“码洋（图书定价）升、实洋降”的尴尬局面。在出版社和电商平台之间的长期博弈中，为应对电商压价，出版社的对策之一就是“高码低折”，对预计畅销的图书品种提高码洋，因此“定价虚高”备受市场诟病。据开卷数据，新书平均定价中位数从2019年的45元，涨到了2023年的58元。
另一方面，纸价上涨也在压缩图书利润。据百川盈孚数据，2024年5月中旬以来，至少有9家纸业公司宣布上调纸价，最新的双胶纸均价在5637元/吨。
另一方面，“拼多多放任盗版书、抖音难控仿版书，也导致图书市场‘劣币驱逐良币’。”
此次“618”大促，为何出版社敢于和京东叫板？据财新了解，出版社正在利用快速崛起的抖音电商搭建直营销售网络，试图夺回图书定价权。
图书作为标品定价明确，能清晰反映出折扣力度，早在十年前京东从3C（计算机、通信和消费电子类产品）领域扩充品类时，选择的第一个品类就是图书。2010年11月，京东上线自营图书频道，随后宣布图书全线降价20%，其后再以销售量大、内容门槛低的少儿图书作为抓手打低价，正面抢夺当当网、卓越网等图书电商的份额，引发一众电商跟价，一度遭到出版社联合抵制。但此后，淘宝、京东等电商平台逐步成为图书销售的主阵地。
新冠疫情以来，短视频电商是图书销售四大类渠道中惟一实现正增长的渠道，2022年、2023年的码洋占比，先后超越了线下实体书店和包括京东、当当自营店在内的垂类及其他电商，目前销售规模排第二、码洋占比超四分之一，仅次于第三方开店模式的平台电商。
“早在疫情之前，电商低价引流就行不通了。”韩卫东指出，近年兴趣电商崛起，而内容“种草”更符合图书消费习惯，“渠道分化反映出市场价值规律在起作用，有序竞争是好事。相信再过两三年市场会更健康，图书定价虚高问题也能慢慢理顺”。
出版社的直营化转型，是追求定价权的大势所趋，也带来了对抗图书电商的些许底气。实际上，出版社搭建自营渠道的做法，从始自2013年的微信公众号时代就已开启，导流至平台电商开设的旗舰店网店；并在2019年后随抖音、小红书等内容电商的商业化转型加速，图书销售渠道更加多元，出版社做自播或培育达人带货体系，甚至重新回到线下书店落地营销。图书平台电商在短视频平台崛起的趋势下非常被动，原因之一是后者已将流量和销售合二为一：“读书是在和短视频争抢注意力，出版社必须在渠道上顺势而为。”