精选2012

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职业期权交易者

精选2012回复的提问

请教,目前有50W左右的长期不用闲置资金,准备买入50ETF,同时做备兑开仓。这样合适不?另外做备兑选什么品种卖比较好?查看全文

精选2012的热门讨论
买期权=买保险?

近20年前,一个保险经纪曾经对我说,买保险应该抱着做慈善的心态,因为投保人都不希望不幸的事情发生,所以最好不需要索赔,已经交了的保费就当做了善事,帮助那些遭遇不幸的人吧,至于保险公司赚了多少,就别计较了。想一想,他说得有道理,毕竟买保险不是为了赚钱,也没有谁是靠买保险发财的。...查看全文

涡轮是发行商制度,是一个单方向的市场,即普通投资者只能买入,不能卖出,或者说,只能先买入,后卖出,而期权则是一个双向的市场,和期货市场类似,投资者任何时间都可以沽空,而不必先持有。涡轮和期权本质上是一样的,但由于单方向市场的原因,涡轮在任何时间都比相同条款的期权贵,而且很多时...查看全文

期权交易者常犯的错误 (一)

前面的几篇文章多次提到,期权给了投资者在胜率和回报之间做出取舍的便利,但绝对不是快速致富的利器,正如彩票每个星期都会带来一朝暴富的故事,但买彩票发达绝对不是一条靠普的路. 但期权也绝对不是洪水猛兽,也不是rocket science, 而是一种实践性很强的投资手段,期权交易者应当通过提高胜率...查看全文

期权交易者为什么应该做空?

最初的标题为short premium, short delta, 为了易于大家理解,改成这个。去年就想写这篇文章了,但明显2017年中这样说是不合时宜的, 会被喷死的。 绝大多数的投资者,是以做多为主的,而雪球的价投,目测占了99%, 但据雪球的方丈说,市场的目的就是要让尽可能的多数人感到痛苦,深以为然。200...查看全文

回复@czvcz: 香港是有期权的。牛熊证由于没有时间值,和涡轮比起来相对公平一些。前面几位朋友提到的1-2%的时间值,其实大多是买卖差价造成的,或者是由牛熊证和正股的成交不同步造成的,在目前的利率环境下,牛熊证的理论价就等于内在价值。散户在交易牛熊证时最大的风险来自被收回,即到期前正股...查看全文

胜率vs回报

@勿药有喜 你提了一个很好的问题,不知道你为什么又删掉了。如果我没有记错的话,你问的是,对于一个高胜率的策略,比如一百年才会破产一次,是可以接受的,因为期权交易就是如此,大多数时间赚钱就可以了,为什么我说这样的做法是不以接受的?应该怎么做? 所有和投资相关的话题,都必然会追溯到...查看全文

回复@无财作力小飞猪: 看了一下你的组合,总的来说,就是加杠杆做多,这取决于你对后市的看法,本身没有对错, 但除此之外,你至少犯了三个错误:1,窝轮和牛熊证,大概率是会赔钱的,根本就不应该碰。以你的民生银行call轮为例,窝轮的IV为31%, 而场内期权的IV为26%,对于价外期权,期权金可以相...查看全文

回复@ice_招行谷子地: 用二三十年去判断一个制度的好坏,太仓促了吧。制度的好坏优劣,应该放在更大的时间尺度。如果一代明君能够解决千秋万代的问题,我们现在应该还活在贞观之治的大唐,又或者是康熙盛世的大清。菲律宾的马克斯年轻时也算得上一代明君,然而呢…//@ice_招行谷子地:回复@九七二:...查看全文

做空VIX? 一夜回到解放前@坚信价值 @行人23查看全文

回复@涨凶无忌: 期权的迷人之处就在于,期权的定价和基本面因素无关。什么是低估,什么是高估,是没有客观标准的。净值上升,不代表股价上升,只关心净值,不在意股价,只有巴菲特他老人家可以这么做,港股里面,净值每年上升,而股价每年下跌的股票不下几百只。雪球上很多大 V可以精准预测公司的...查看全文

[很赞]为你的认真和执着点赞但是,你的这个套利策略并不成立。首先,什么套利?基于现代金融“一个东西只能有一个价格”的原则,如果资产A和资产B,在未来的某一个确定的时点带来的现金流是相同的,它们的价格应该是相同的,如果不同,则可以通过买入便宜的,卖出贵的,持有到期,就可以获利。这个...查看全文

回复@funew: 是不是正态分布还不是问题的关键,而是取样的范围,过去一段时间波幅极低,用这段时间的sigma得出3%的日波幅亿年不遇,明显有问题,与其说5、6个sigma太吓人,还不如说sigma太小了//@funew:回复@Newsfeed:用算sigma来讨论概率大小的第一步是正态性检验,很显然你用的这个场景不是正态...查看全文

回复@wzy1218: 看来大家对于期权的流动性都有过于担心了。是的,香港期权市场由于参与者数量远不如窝轮牛熊证,而且还有报价设置不合理的情况,但还没有到不可交易的地步。期权和股票的交易有很大的区别,期权的交易离不开做市商,实际当中,超过98%的机会,你的交易对手是做市商,而不是和你一样...查看全文

回复@专职股民: 表面上看,是高胜率的,但回报并不高,按照2.45 的行使价,19块钱仅仅相当于万分之7.7, 如果最终不得不买入平仓的话,19快就只剩15块了(假设你的佣金是4块),这还不是关键。关键在于,如果股价朝着不利的方向波动,临近到期日的期权变化的速度极其快。2.45离现价2.78大约12%,三...查看全文

回复@无财作力小飞猪: 1,永远不要挂市价单2,价差组合,指同一到期日,同一种类(call或put),两个不同行使价的期权的组合,既可以是收钱的,也可以是花钱的,例如,你看好腾讯,可以卖出一个价外的put价差,例如卖380put买370put,如果净收2元,最大盈利也是2元,也可以买一个价内call,卖一个...查看全文

回复@寻找交易高手GPGP: BXM卖的是平价call, 在超级大牛市里跑不赢正股,是可以理解的,过去十年美股上升的月份占的比例,明显超过了历史平均值。而BXM卖的是0.3delta的call,更能说明问题,也更符合大多数人做covered call的思路。//@寻找交易高手GPGP:回复@精选2012:从BXM 指数来看,covered cal...查看全文

一般投资者没有必要这样做,风险和收益不成比例,杠杆太难控制。XIV的管理费只有1.3%,但把杠杆问题彻底解决了,你不用担心带来不可控的损失,因为和买股票一样,最大的损失就是你买入的金额。至于净值和报价的折溢价,也不必太在意,因为大多数时间它的报价是连续的,而且,它有一套完善的机制防...查看全文

除了恒指期货外,和恒指最直接相关的就是恒指期权了,感觉你是在问该选哪个行使价。首先,买入认沽期权做对冲,总的来说是行不通的,这个在之前的文章中解释过 ;其次,行使价越远,成本越便宜,但起到“保险”的可能越低,今天收市时2018年12月30000点的put大概2400点,即大约8%的成本,一张12万...查看全文

扑捉黑天鹅,听上去很美

VIX 最近一段时期跌到了10附近,而A50期权的IV更是稳稳当当地站在10以下了,而令到许多关注期权的人有些心痒,觉得到了应该奋身肉搏的时候了,买入straddle等爆边,潜力无限啊,想一想都令人激动!如果嫌太贵,那就买入距离很远的strangle也行,反正花不了多少钱,买不中就买不中吧,要是买中了呢...查看全文

1.如果仅仅是期权,选25的即可。100的是level 2的报价,即买卖各五档报价,但是指期货的,期权是没有level 2报价的。2.期权手续费,买卖都一样, 长短仓都一样。 指数期权: HSI 每张30, HHI 20, MHI 17,含交易所费用。股票期权按期权金的千分之二加交易所费用,交易所费用分为三类,tier 1,2,3,...查看全文

他的全部讨论

这个问题,可能又要回到一个最根本的问题,股价是否可以预测?我个人的答案是否定的,趋势只有在事后才能确定,而事前预测的准确率不会明显大于50%,甚至何为高估,何为低估,都无法做出明确的判断。所以,每个投资者应该问自己,我的投资策略的优势是什么,为什么这种方法是可行的,只有你的回答...查看全文

[很赞] 不过,这种做法可能和XIV的性质差不多,大多数的市况下会有盈利,但在少数的时间会有大幅的回撤,原因在于,当你同时做空两个负相关的ETF, 在极端的情况下,做对了的那边,最大的盈利为100%, 而错的那边可以远超这个数。查看全文

回复@冷不叮: 是的,损耗很大,但这里还没有考虑手续费,而是指杠杆基金内在的gamma风险,即,赚钱的时候会减速,而亏钱的时候会加速。详细一些,以三倍杠杆基金为例,每天开市前,N/E=3,这里N是名义市值,E是净值,如果当天净值上升了C,那么杠杆会变为(N+C)/(E+C),很明显,这时的杠杆会小...查看全文

回复@冷不叮: 估计你说的是,同时买入一个三倍做多的ETF和一个三倍做空的ETF,然后无论朝哪个方向都稳赚不赔,这个主意听起来不错,但却是行不通的。如果是日内的话,盈亏总是大体相等的,但时间一长,这种关系不再成立,假如,升升跌跌之后,市场又回到了原点,可以肯定,两边都会有亏损;只要不是...查看全文

绝大多数时候,我都不敢做空VIX。当市场恐慌的时候,VIX暴涨的速度远超想象,大家应该都还记得,SVXY就是在二月的大跌中损失了90%的净值,而XIV更是清盘收场。这类ETF长期赚钱其实是“副产品”,利润主要来自于所谓的rolling yield, 而且,可以在很短的时间亏掉大部分的净值。做空VIX本质上是做多...查看全文

抱歉,最后应该是“买了50只个股的call”//@精选2012:回复@涨凶无忌:你的理解基本是对的,对于卖期权的人,delta越小胜率越高,但回报也越低,所以必须取一个平衡。同时,在短期内总有部分的股票波动幅度会超过IV的预期,所以必须要分散。但从买期权的角度来看,会发现买中黑马不是那么容易的一件...查看全文

回复@涨凶无忌: 你的理解基本是对的,对于卖期权的人,delta越小胜率越高,但回报也越低,所以必须取一个平衡。同时,在短期内总有部分的股票波动幅度会超过IV的预期,所以必须要分散。但从买期权的角度来看,会发现买中黑马不是那么容易的一件事,以去年大涨的A50为例,如果细看其中的成分股,会...查看全文

回复@炒股基本靠蒙: 对,如果我们再看看腾讯4月到期的410call,会发现要7.2,乘12,一年要84,远远高于一年的54,这也是为什么不应该卖出太远期的期权。//@炒股基本靠蒙:回复@洗水标:超过四个月的期权,时间值损耗就很慢了,纯Iv交易者肯定不愿意选远期的查看全文

回复@涨凶无忌: 期权的迷人之处就在于,期权的定价和基本面因素无关。什么是低估,什么是高估,是没有客观标准的。净值上升,不代表股价上升,只关心净值,不在意股价,只有巴菲特他老人家可以这么做,港股里面,净值每年上升,而股价每年下跌的股票不下几百只。雪球上很多大 V可以精准预测公司的...查看全文

另外,期权的定价模式是和底层证券无关的,不同的交易所之间是相互竞争的关系查看全文

美国有很多个交易所,EDGX和Pearl是不同的交易平台(交易所),SMART是让盈透自动选择交易路径,SMART的选择条件可以在设置中预设。查看全文

回复@专职股民: 是的,所有的策略都可以比率化,但是要极其小心,因为一旦比率化,策略的性质会有很大的不同,如果按1:3做covered call, 就变成了一个合成的宽跨,本来向上是没有风险的,现在升多了是会亏钱的,你也可以看成是一个covered call和两个裸call//@专职股民:回复@精选2012:4月份2.9的c...查看全文

回复@飞夺丽泽桥: 是的,这是因为A股只有单一标的,我们只看幅度不看速度。如果是多标的的情况下,依然要维持负delta,从统计数据来看,A股依然符合下跌比上升快的特点//@飞夺丽泽桥:回复@精选2012:可是大师,之前你说过:对于期权交易,A股的风险历来在上方。历史上最大单月升幅超过40%,而最大跌...查看全文

期权交易者为什么应该做空?

最初的标题为short premium, short delta, 为了易于大家理解,改成这个。去年就想写这篇文章了,但明显2017年中这样说是不合时宜的, 会被喷死的。 绝大多数的投资者,是以做多为主的,而雪球的价投,目测占了99%, 但据雪球的方丈说,市场的目的就是要让尽可能的多数人感到痛苦,深以为然。200...查看全文

回复@专职股民: 表面上看,是高胜率的,但回报并不高,按照2.45 的行使价,19块钱仅仅相当于万分之7.7, 如果最终不得不买入平仓的话,19快就只剩15块了(假设你的佣金是4块),这还不是关键。关键在于,如果股价朝着不利的方向波动,临近到期日的期权变化的速度极其快。2.45离现价2.78大约12%,三...查看全文

回复@有所思: 这是个有趣的问题,但答案要比表面上复杂一些。总的来说,总有一边赚一边亏,不会出现稳赚不赔的情况。如果以到期日为观察点,股价有两个可能,位于call和put长仓中间,或之外,当股价在中间的任何一点的时候,这一组期权的平仓价就等于当时花的钱,也等于价差的宽度。如果股价位于ca...查看全文

回复@无财作力小飞猪: 1,永远不要挂市价单2,价差组合,指同一到期日,同一种类(call或put),两个不同行使价的期权的组合,既可以是收钱的,也可以是花钱的,例如,你看好腾讯,可以卖出一个价外的put价差,例如卖380put买370put,如果净收2元,最大盈利也是2元,也可以买一个价内call,卖一个...查看全文

回复@无财作力小飞猪: 看了一下你的组合,总的来说,就是加杠杆做多,这取决于你对后市的看法,本身没有对错, 但除此之外,你至少犯了三个错误:1,窝轮和牛熊证,大概率是会赔钱的,根本就不应该碰。以你的民生银行call轮为例,窝轮的IV为31%, 而场内期权的IV为26%,对于价外期权,期权金可以相...查看全文

回复@寻找交易高手GPGP: 抱歉,记错了,应该是BXMD//@寻找交易高手GPGP:回复@精选2012:BXD是道琼斯指数的,不是标普。The Cboe DJIA BuyWrite Index (BXD) is a benchmark index that measures the performance of a theoretical portfolio that sells DJX call options, against a portfolio of t...查看全文

回复@寻找交易高手GPGP: 抱歉,应该是 BXD卖的是0.3delta的call//@寻找交易高手GPGP:回复@精选2012:请问是不是打错了查看全文

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