精选2012

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职业期权交易者

精选2012回复的提问

大师好,我在1月7日A300股价大约在4.15时,卖2月4.00/4.30宽跨,现在回头看碰巧卖在IV高点,目前股价还在4.15左右,由于IV萎缩,已经获利约为50%,我的疑问:目前刚刚获利50%,是不是一定要平仓?我觉得还可以等等,理由:1,离到期日还有40天,比较远,如果A300上涨或下跌后...查看全文

他的全部讨论

感觉你是在问我接着会发生什么事[大笑],我当然是不知道了。你现在的烦恼是好的烦恼,经过这段时间股价的停滞(实际波幅跌到了10),IV的萎缩,过去一年没有犯大错的期权交易者,净值应该都创新高了。但正如以前说过的,对于期权交易者来说,越是赚钱的时候越是应该小心,继续持有当然可以,但建议...查看全文

这就是所谓的合成多头,因为两边的delta加在一起正好为1,和持有正股完全一样,好处是占用的资金少。查看全文

回复@转型价投: 名义市值主要是针对无限风险策略,如宽跨等,是因为在极端的情况下,会等同于买入或沽空正股。但价差组合不同,对于借项价差,最大的损失就等于建仓成本,而贷项价差最大的损失等于行使价的宽度减收到的期权金,应该在建仓的时候明白自己的最大潜在损失,而对于多策略的组合,delta...查看全文

回复@zhu6874: 到底什么时候该调整,什么时候该坚持,这个问题是每个期权交易者每天都要面对的问题,但遗憾的是没有简单的标准答案,因为牵涉的因素太多,组合的构成,离到期日的远近,策略的组成,等等,但也不是多么高深莫测的学问,做多了自然会领悟到。之前建议的当delta0.6以上再调整,是针对...查看全文

回复@我忍忍忍忍忍: 国内券商的期权软件的delta, 大致有两种显示方式,一种是合约delta,即以一万股的delta为1,另一种是以一股的delta为1,无论是哪种,应该先换算成delta金额,即delta值乘股价,如果你的标的是50ETF, 就应该用4.8万乘以股价,即15万左右,也就是说你目前的仓位相当于沽空价值15...查看全文

1.如果这是你的所有持仓,应该把2.95put挪到3.0, 不要想太多,目前你的风险在向上,不是在下方,即使是未来跌倒3附近,你的净值大概率比现在高。我的持仓也有3.1call,但只有少数,大多数的call是3.2的,而3.1的call和3.0put的比例为为2:1, 但总体上依然是1:1,所以直到今天收市时,只有轻微的负...查看全文

不能用绝对金额来比较,应该用百分比。0.15对于3块钱的50ETF相当于5%, 而对于4块钱的300ETF相当于3.x%。所以,对应的300ETF的行使价应该是4.0put和4.35(没有这个行使价,但可以用4.3和4.4的估算期权金),大概可以收到0.07期权金,大约相当于正股价的1.68%, 而50期权的0.0436相当于正股的1.4%,...查看全文

回复@炒股基本靠蒙: 日历价差一般都会带一定的方向性,如果是call的会有正delta,如果是put会有负delta。很少会做平价的不带方向性的日历组合,这是因为在IV很低的时候,我们希望得益于IV的上升同时有一定的theta,而IV的上升往往会是由于股价的单边突破。由于是带有方向性的,所以股价的波动有一...查看全文

1,如果仅仅是股价的影响的话,确实不应该如此,因为在你列出的几个组合当中,2.85/2.95的delta是最小的,但是,和上次的情况类似,IV变化了,只不过这次是下跌而不是上升,如图,这个指数显示的是各个月份合约平均值,你没有指出是哪个月的,估计是1月的,12月初的时候,一月合约的IV从15跌到11,...查看全文

是可以的。和iron condor类似,当股价停在4.1-4.2之间的时候,你两边都会赚到最大利润,而如果未来股价大跌的话,还可以降低仅仅持有debit spread的损失,如果大涨(超过4.3),整体损失也不会太大,因为你的debit spread会实现最大利润,你的损失不会超过0.2-0.1-0.025(credit spread收到的钱)...查看全文

1.期权的变化不是线性的, delta在数学上是期权价格曲线在股价在某一点的斜率(或导数),仅仅是在这一点适用,当股价偏离这一点后,delta也会变。当你建仓的时候,整体的delta是0.45,但当收市的时候,整体的delta已经变成了0.32,也就是说,随着股价上升,delta在逐渐降低,有个粗略的计算方法,...查看全文

1, 3, 是的,由于对于价内期权,近月的delta大于远月,而价外期权则正好相反,近月的delta小于远月,而价差组合整体的delta是二者的差,所以相同行使价的价差组合,近月的delta 大于远月的,你的观察期内,股价是上升的,也就是说方向是对的,所以近月的利润大于远月的,完全合乎逻辑。如果股价...查看全文

是的,一般是买入0.6delta,卖出0.3delta的,取决于IV的高低,当IV高的时候,有可能是平价上下两个价位,甚至三个,当IV低的时候是上下一个。是的,有些时候卖出的虚值期权的时间值未必可以覆盖实值期权的时间值,取决于股价的相对位置。查看全文

本质上是一样的,涡轮就是期权。但是,以前说过,涡轮是输在起跑线的工具,这是因为涡轮是单向市场,由投行发行,普通投资者只能买入,所以导致涡轮比相同条款的场内期权贵很多。即使对于期权,长期而言,买家也是处于劣势的,这是由期权的定价机制决定的。查看全文

回复@jeff1014: 是的,对于期权卖出者,每一次把delta调平衡,都是锁定亏损,至少是临时性的,具体原因看我之前的文章 “关于期权(六)”。但是,很多时候我们必须要这样做,股价可以继续下跌,如果不调整亏损会继续扩大。//@jeff1014:回复@精选2012:精大,当股已跌50%开盘的时候,有sell out,应...查看全文

1,iron condor属于有限风险策略,即最大亏损是已知的,所以做的时候应该知道自己承担的最大风险是多少。在过程中也可以调整,调整的方法也和strangle类似,即把赚钱的一边往离股价近的方向挪,多拿回一些期权金,从而降低损失。但是,由于iron condor 是由价差组合构成的,而价差组合的价钱主要由...查看全文

你误会了,这个三分之一指的是两边加在一起的,并不难,以700为例,1月份 330:340/380:390 就差不多可以收到3块钱左右。 查看图片查看全文

不知道你为什么认为这个价钱低估了。和50期权一样,ASHR的IV确实不断走低,见图,目前位于过去一年的最低位,但是,这个是正常的,不能说是低沽,因为IV走低的主要原因是实际波幅更低。而且,期权无论多便宜,你买单边都不一定会赚钱, 因为你的方向会错啊,今天你肯定是亏的。 查看图片查看全文

不存在稳赚不陪的策略。如果开仓的时候是有delta的,就是猜了方向。你举的例子,在建仓的时候时候是有负delta的,所以你是希望股价跌的。打平点只是假设的到期时的股价,即如果股价停在这里的时候不亏也不赚,但是如果在到期前到了这个位置,你肯定是亏的。查看全文

1.价差组合适用于低IV的环境,不一定要做下个月的,因为价差组合主要着眼点在方向而不是时间值,所以只要在21天以上都可以,甚至可以把买入的期权放在远月,卖出的放在近月,这样可以有足够的时间等方向对,当月不对的话可以继续在下个月再卖一次价外期权。而当两只脚在同一个月份的时候,远月和近...查看全文

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