精选2012

讨论

回复@用户6903386773: 回复被小秘书吃了，你们爱啥就啥吧//@用户6903386773:回复@精选2012:财务造假，大股东卖公司，IPO不规范，量化割韭菜，炒小炒新炒垃圾等等，这些都是大A实实在在存在的问题，新村长的这些措施都是针对这些问题的，这正是监管者应该做的！有效市场的前提都不存在还谈什么让市...

讨论

回复@用户6903386773: 这些措施大多是和促进市场的有效性背道而驰的，结果注定是适得其反的。监管者在意的应该是尽量向有效市场靠拢，让市场自己找到价格，而不是天天在意股价的高低。
“改革不是一蹴而就的”，所以就应该倒着来？//@用户6903386773:回复@精选2012:改革不是一蹴而就的，需要过...

讨论

回复@峰雲: 是的，很多措施都是防君子不防小人，强制分红毫无意义，看看港股里面有多少曾经分红丰厚的千股就知道了//@峰雲:回复@精选2012:亚马逊也该st了，腾讯早就该下架了

讨论

回复@用户6903386773: 那是不是应该朝着公开，公正，透明的方向改革呢，还是为了维持目前的不公开，不公正，不透明，一拍脑袋推出一堆治标不治本的措施呢//@用户6903386773:回复@精选2012:有效市场的前提是公开，公正，透明等等，你觉得大A是这样吗？

讨论

大多数的措施都是无厘头的，但凡有点经济学常识的人都知道有个M&M理论，在有效市场里面，企业分红与否并不会影响股价，是的，现实市场未必有效，但监管者的方向应该是朝着尽量令到市场有效， 而不是反其道而行之，如果按照这个标准巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司早该退市了。

讨论

不可行。
主要原因是期权也是贴水的，即put被高估，call被低估，即使你用期权合成空头（买put卖call）， 也会有明显的贴水，更何况你只买明显高估的put。
情况1肯定是亏的；
情况2也基本上是亏的，因为put是被高估的，而且高估的程度明显大于贴水本身（合成空头本身就是贴水的，其贴水...

讨论

谢谢@zhu6874 , 祝大家新年快乐，身体健康，龙年吉祥！交易顺利！

讨论

抱歉，这几天有点忙。
期指的贴水是系统性的，主要是种种对于沽空的限制导致的，但是市场对于对冲的需求是实实在在的，所以，只要这些限制存在，贴水就会存在。
如果事先可以确定沽空成本，套利基本上是没有风险的，但目前国内最大的不确定性，在于随意修改规则，如果在沽空后大幅增加融券...

讨论

回复@精选2012: 所有的衍生品，只要低层债券是相关的，所有参与者的交易最终都会被反映出来，不会有例外。//@精选2012:回复@冰与火之歌者:股指期货做市商也要做对冲

讨论

回复@冰与火之歌者: 股指期货做市商也要做对冲//@冰与火之歌者:回复@精选2012:雪球券商的多头是股指期货吧。敲入时券商平仓平的是股指，按说不会对股票现货有直接影响？

讨论

由于用了“X球”二字，小秘书不允许，改了重发：
这些产品虽然本质上是期权，但大多都不是我们平时交易的单纯期权（vanilla option），而是所谓的奇异期权（exotic option），增加了敲入（knock in）和敲出（knock out）条款，这种期权往往是以现金结算的，基本上不会有实物交割。
而且这...

讨论

这些产品虽然本质上是期权，但大多都不是我们平时交易的单纯期权（vanilla option），而是所谓的奇异期权（exotic option），增加了敲入（knock in）和敲出（knock out）条款，这种期权往往是以现金结算的，基本上不会有实物交割。
而且这种产品往往是加了杠杆的，即保证金不是100%的，当敲入...

讨论

回复@封禅剑雪: 对，很多人对于风险和收益的关系没有一点切实的认识，只想吃肉，不想挨打，对于15%的回报对应的风险没有概念。//@封禅剑雪:回复@精选2012:是的，很多人不懂，买任何投资产品都要知道它底层资产结构和在不同市况下的盈亏概率，远离这些产品其实对太部分人是好事

讨论

懂期权的人都知道，这就是个Cash secured put option的义务仓，潜在回报就是期权金，而在股价低于行使价时则要买入股票，本身是公平的，并不存在发行商拿着你的钱砸盘的事

讨论

回复@meyspa: covered call是典型的做多策略，只有在正股上升的时候， 才能赚钱，如果正股持续下跌，无论你怎么挪仓都是亏的。
大多数人纠结的是该卖哪一档的call，这个取决于你对正股的看法，如果从风险的角度来看，肯定是卖平价的，因为整体delta小，承担的下行风险较小，当然，向上的利润空...

讨论

回复@贫民窟的大富翁: 我的第一份保单买于95年，平安长寿，2015年就供完了，回报并不高，到2030年的时候IRR仅有3.88%，要知道我当年买的时候一年期银行定期利率10.098% //@贫民窟的大富翁:回复@一只小貔貅T_T:如果是94年买的，那收益率就更高了

讨论

回复@-偷鸡之王-: 当时忘了放到专栏，已经改了//@-偷鸡之王-:回复@精选2012:老师，为啥没有第二章呢？

讨论

回复@ST土豆: 保证金的使用不是一个好的指标，因为相同的保证金可以卖出的期权有很多不同的组合，同一个保证金比例，卖远的可以比卖近的多卖很多。
名义市值和户口净值的比例更加可靠。//@ST土豆:回复@精选2012:写的太好了. 我有个问题, 保证金占用比例上, 如果开了对冲的头寸, 比如开双卖, 安...

讨论

回复@zhu6874: 大家误解了，我从来没有建议所谓的中性策略，反而指出如果时时刻刻保持delta为零的话，回报不可能超过无风险利率，要想有回报，必须要在某些时刻承担一些方向性风险。
即使是建仓的时候delta为零，大多数情况下在之后的第二天第三天都会不再是中性了。
所以，有方向性不是什...

讨论

回复@慢慢来乐乐: 这种情况出现的时候，肯定已经被动获得了相当数量的正Delta，无需再增加，反而要考虑减少。如果是此时开新的仓位，可以有一定的正Delta，但也不应该太大，因为无论跌了多少，都很有一半的机会继续跌。//@慢慢来乐乐:回复@精选2012:在市场低位，比如市场历史百分位地位时，精大，...