抱歉，这几天有点忙。
期指的贴水是系统性的，主要是种种对于沽空的限制导致的，但是市场对于对冲的需求是实实在在的，所以，只要这些限制存在，贴水就会存在。
如果事先可以确定沽空成本，套利基本上是没有风险的，但目前国内最大的不确定性，在于随意修改规则，如果在沽空后大幅增加融券成本，或者要求提前还券等等，存在一定的风险。
另外，套利不一定需要沽空对应的ETF，这些ETF的发行量有限，也可以沽空一揽子成分股，只要沽空的组合和指数的相关系数接近1就行了。