由于用了“X球”二字，小秘书不允许，改了重发：
这些产品虽然本质上是期权，但大多都不是我们平时交易的单纯期权（vanilla option），而是所谓的奇异期权（exotic option），增加了敲入（knock in）和敲出（knock out）条款，这种期权往往是以现金结算的，基本上不会有实物交割。
而且这种产品往往是加了杠杆的，即保证金不是100%的，当敲入发生的时候，购买者的本金基本上亏的差不多了，而且发行商还要考虑对冲成本和一定的安全边际，不可能为购买者承担爆仓的风险。
市场的下跌和这类产品的关系不一定有直接的关系，但当随着大量的这类产品敲入时，发行商的平仓动作就是减少多头，这和我们日常交易中的减少正delta是等价的，这样的动作会通过种种路径传递到股市当中，例如，当我们下挪call的时候，做市商会累积正delta，为了对冲，他们会不得不减少自己的正delta，即卖出正股，凡此种种，会令到市场螺旋式下跌。