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中国四月份M2余额同比增7.2%，前四个月新增社融12.73万亿元，新增社融与M1同比双负，这个本身就是很反常的事情，这个东西能说明市场融资需求并不是很旺盛，这个按照辜朝明资产负债表衰退的角度理解，就是央行释放的资金被老百姓用来还债降低自己的杠杆率，所以体现在社融和M1数据上是为负...
AAA级的张天文
一个一事无成的赌狗
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他的全部讨论
最近日记更新得比较少，是因为我感觉我总是在反反复复炒冷饭，虽然有时候会有一些不错的灵感出现，但是对于金融市场的本质研究的比较少，学习和研究的关键在于透过现象看本质，这个是认知的范围。认知的提升一方面对现象的变化要具有敏感性，另一方面在于能沉下心来能对去挖掘事务的本质。
当...
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昨天晚上美国GDP出来增长不及预期，当时扣除能源和食品的通胀却是超预期，这个东西其实是能反应出美国本身增长的经济。市场看着这个数据说美国开始滞涨了。
虽然说，我们没办法亲身感受这个美国具体的经济情况，但是这个东西市场一致预期未来美联储降息的时间节点又要推迟。
如果...
前期的市场波动比较大，最近有些大佬发言表示美股存在泡沫。美股有没有泡沫，这个东西还是要看业绩能不能消化泡沫。美股这个东西其实剔除掉最好的七八只股票，很多东西表现也是非常一般。
这些公司吃尽了信息技术发展的红利，然后占尽了美国全球化的红利，这些公司的利润增长支撑市值增长，这...
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最近全球市场都在下跌，说实话跌得我有点自闭。
我本来想有些涨有些跌这个是正常情况，全部再下跌。
没办法只能扛着，而且在下跌过程中逆向加仓了，说实话我也不知道到底要跌到那个程度，有些时候加仓都是闭着眼睛加仓的。
前期是通胀预期起来，带动大宗商品的价格，或者说大...
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消息上面，外围市场的波动加大，美股跌幅较大，黄金、原油冲高回落。
国内主要是国九条的提出，国九条主要是从市场治理的角度，从融资市向投资市的转变，这个东西的推动是比较漫长的事情。但是a股的生态环境能不能转变，能对投资者的投资有良好反馈，分红、回购能否有进步，这个事情...
在FICC的框架里， 通胀的体现是通过原油 铜这些能源和金属所体现出来的。那么在自己的观察框架里，关注油、铜等相关商品。通胀预期的走强带来这些商品价格的上涨。
在另外一个方面，就是通胀预期是如何体现的那，就是我们从另一个角度，就是名义利率-实际利率，这样反推出通胀是多少，而通过市...
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美国CPI披露炒预期，最近其实也是在研究美国CPI的相关内容。美国CPI可以拆分这几个部分。住房、交通、食品饮料这几个是大头。
昨天美国披露CPI超预期，其中超预期的主要部分来自能源价格的上涨，其他方面并没有大的波动。因为我有时候觉得这个有时候会有左脚踩右脚这种正反馈，因为上...
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最近市场上最热的崽就是黄金，黄金的分析框架其实我们在前面很久就说过相关的情况，但是在这里我还是想要再继续去讲一下黄金。
黄金的分析框架中观上看实际利率，但是在长期是看货币的主权信用。在正常情况下，黄金是对货币购买力的反向指标，当黄金价格走高往往是因为本身货币购买力...
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最近因为美国的通胀抬头，整体的名义利率现在上限基本上锁死了，大概是在5.25的位置，所以现在通胀的变动成为推动美债实际利率主要的变动因素，所以现在出现一个黄金原油同步走高的情况。
本来十年期美债里面price in的降息预期，又开始往回收，所以十年期美债最低应该到了3.78，现在...
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最近黄金涨势很好，我们再去回顾黄金的涨势，其实以人民币计价的黄金这个行情有两段。其实我们用伦敦金和沪金的比值来看，我觉得分了几段行情。
首先是2022年3月这一波下跌，这一波体现了人民币的黄金相对沪金，这一波的来源主要是美国的迅速加息导致伦敦金的暴跌，这一波沪金反而跌...
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我最近越来越感觉全球市场陷入到了一种低波动率的时候，这个时候要不就是没有很大的宏观变量，要不就是在憋着一个大招。
所以我现在还是关注这其他宏观上的变量。现在未来的走势也不是很明朗，所以还是基于原来的看法。
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其实，我前面是担心，因为日元退出ycc，导致全球...
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美国股市，现在的美股就很有趣，高利率完全不影响纳指的表现，现在纳指的表现似乎完全是体现在分子端。分子端中，其中主要的贡献来自英伟达的上涨，所以也有很多朋友认为现在美股的走势完全是畸形的，这种说法也不能说错，后续我们需要关注最关键的问题就是英伟达所带来的ai的技术革命，...
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昨天美联储会议，鲍威尔暗示放慢缩表速度，市场上调宽松押注，美股指数创新高。
基于我们的分析框架，第一个美债收益率是核心的观察要素，美债收益率的变动，带动全球大类资产的变化。
很明显的就是，美联储会议后，黄金拉升30美元，逼近历史追高，油价的大跌。
黄金的分析框...
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本周比较重要的事情就是美联储和日本央行的会议，用以观察未来美债收益率和日债收益率的变动情况。
这种东西能影响全球的风险偏好，其实在过去的二三十年里面，日元超低的利率成为全球最喜欢的融资货币。
而在过去的一年里面，联邦储备基金利率到达5.25%让全球为之诧异，并且带来...
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昨天美股下跌。
但是最值得关注的是黄金期货三日连创历史新高，沪金最高到达500元/克，这个也算是见证历史了，我觉得未来黄金大概率是要创历史新高的。
黄金短期是看美债实际利率、中期是货币关系、长期是美国的债务问题。
我觉得最近黄金涨，从美债收益率上面来看，的确是适...
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我觉得现在市场挺有意思的消息，就是黄金期货突破2100美元。因为从2020年7月份到现在黄金一直处于一个横盘震荡的格局，现在最高的涨破2100美元，连日创收历史新高。因为黄金在我们的研究框架里面，一直把黄金当成是一个通货膨胀联结债券来分析的，这个东西短期跟实际利率有关，中期跟货币...
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随着PCE的披露，标普纳指反弹至历史新高，其实现在老美的经济强，我越来也觉得降息是一个缓慢的事情了，所以并不对降息抱有太高的预期，但是我们发现美股还是在不断的创新高，这个东西有意思在于，我们可以看到随着ai的推进，这个梦落地好像越来也切实了。因为距离落地还是存在距离，所以...
回复@顶天4sa: 当前中债的走势跟老美的关系不大，你看中美利差拉得这么大，中债利率主要还是中国国内经济的一个反应。以及处理债务问题下，央行的政策导向。//@顶天4sa:回复@AAA级的张天文:今天30年收益到2.65了吧，利率下降这么快，我涨得都有点怕了，虽然说老米还没开始放水
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昨天晚上PCE通胀数据公布，美股下跌；美国GDP后，美债收益率下行。这个就是昨天比较重要的两个数据。
国内市场昨天沪指盘中回到3000点但是后续迎来下跌，跌幅也比较大，其中微盘股跌10%，至于为什么下跌消息也很多，因为暂时觉得很多事情看不懂也不随便发表评价。
不过我现在对于...