股债比价关系
昨天央妈出手干预国债市场，立马导致30年国债期货的暴跌，但是现在大家都清楚央妈的操作是不符合市场规律的，直白的说央妈要得东西一直都很简单，他要得是“有管理的、节制的降息”。但是吧，市场往往跑得比预期快，我就赌你今天不降，明天降，明天不降后天降，做债的我就久期拉长，我就杠杆加满。
回过头看，中国的债牛已经持续很多年了。这个也是一个经济体发展过程中必然会面对的一个问题——经济增速的放缓。经济增速的放缓必然带来利率中枢的下移，利率中枢的下移则是催生债券牛市的宏观背景。但是，中国股民仰望股市的高收益无法自拔，却忘记低头看看脚下的债券。
股和债是一对同母异父的兄弟，他们都收到母亲利率的影响，只不过债比较好利率，中债的利率决定债券的价格，但是股这里中债利率则是代表分子端的收益，而不是在估值模型里面用债券收益率作为分母去算估值水平。
为什么这么说，是因为中国利率代表的中国经济的增速水平，其背后的宏观和中观的逻辑是这样的，首先一个经济体如果是5%左右的经济增速，那么大概率能维持靠近5%左右的利率水平。那么中国在过去的十几年依靠的是房地产这个发电机，而房地产和金融的绑定（开发商、购房者、供应链）那么这个利率水平大概率是类似房地产带来的通胀的。所以从这两个角度来看，中国的利率水平就是可以等同经济的增速，也就是作为a股的分子。
那么股债轮动的逻辑就很简单
利率↑→债券分母上行，债券价格下跌；股票分子上行，股票上涨。
利率↓→债券分母下行，债券价格上涨；股票分子下行，股票下跌。
从而显示出这种股债轮动和股债走势背离的情况。
交易策略制定
有了这样的先验逻辑，我们就可以根据这个东西来制定我们的交易策略。我们以沪深300为a股的代表，为什么用沪深300 ，因为沪深300本身的风格偏价值，里面的大权重个股主要的收益来源是跟分子端的盈利增长。
债券的代表我们则是以30年国债为代表，因为30年国债这个东西久期长，受到利率变化的影响比较大，我们先生成他们的比价关系。30年国债vs沪深300
我们可以看到他们在2022年以前呈现的是一个比较固定的区间盘整的走势，但是等到22年以后就突破这里这样的区间，背后的因素我觉得主要是恒大破产之后引发的房地产危机，从而走向了一个新的空间。
那么在策略上，我现在的思考就是利率的下限现在有国家在拉着的防止利率的快速下行；其次沪深300的下限也是也有的，但是这个下限往往是处于极度悲观的时候出现的反弹。
那么我现在的策略就是在30年国债114左右的位置就清仓，在沪深300靠近3100的时候就加仓，111.5左右则可以加仓。至于300etf怎么说，我就觉得这个就是短线的波动操作了。