所谓动量策略，一般指根据趋势强弱对比，选择强趋势品种进行做多，或者弱趋势品种进行做空的策略。只要强弱的分化具备一定的持续性，那么在动量策略便有利可图。
A股市场不同指数间存在明显的强弱分化，这种分化对应的是不同风格的主题行情，往往是一个较长时间段的行情状态。比如宏观上行周期...
沈发鹏
发鹏期权说
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沈发鹏回复的提问
老师之前分享的年化超额15%的策略，有几个问题请教，1.是300好还是50好？2.和股指期权加期货比呢？3.为什么不选实3档或1档呢？4.固守部分一般怎么配置呢？@沈发鹏[¥6.00]
他的全部讨论
人民币被美元推着走到这里，现在就差经济信心恢复对行情进行
自我加力。
抛开底层逻辑追求“绝对收益”者都是统计学的傀儡！当波动真相揭晓的那一刻，方知投资世界不存在统计上的“绝对收益”，只有逻辑下的“绝对收益”。
期权结合权益——一个穿越牛熊、跨越周期的长期投资方案
原创 发鹏期权说 发鹏期权说 2023-06-16 13:12 发表于上海
本文取自我本人9-10月即将上市的《期权投资盈利之道》一书，是我本人及团队运用期权结合权益的核心方法框架。在新的牛市已经在酝酿的当下，分享给追求长期主义、信仰周期...
投资投什么？
拥有正期望投资结果的机会。
如何控制正期望？
追求概率，持续耕耘高胜率、低赔率的投资机会；追求赔率，持续挖掘高赔率、低胜率的投资机会。
什么样的机会要坚决规避？
胜率不高，赔率也低的投资机会，投资期望大概率为负值。
什么样的机会要积极把握？
4月份经济数据证伪复苏强度后，在政策继续真空的环境下，市场经历了显著的风险偏好下修，我国主要指数和人民币近期纷纷破位下行。如果说去年10月前后那一轮下行颇让市场意外，所谓意识形态博弈的扰动也未能磨灭国内投资者对于A股市场在疫情开放后的期待，所以随后有了疫情开放、房地产三支箭后的快...
纯强调，目前国内指数期权隐含波动率失去了短期情绪价值。
特别是春节以后，全市场低风险偏好对雪球类类债投资品的追求，使得波动率在标的下行周期特别抗打，那层爆波的“窗户纸”特别厚。
就最近这几天看，期权波动率无视实际波动率，较上周甚至依然微跌反馈的就是这个怪象。
既然下...
下图所示为2023年至今沪深300ETF期权季月隐含波动率走势图。除了年初指数上行与4月中速跌时段，隐含波动率基本是单调下行走势，包括上证50指数、中证500指数、中证1000指数等期权也无一例外。这样的走势，属实让波动率多头难受，期权反脆弱策略绩效也在这个过程中承受回撤。
同时段沪深300指数...
今天分享两幅图，第一幅图来自兴业证券宏观研究团队。数据所展示的是A股市场对宏观品种定价的经济预期与实际的经济运行之间的预期差。过去这两个月俨然已经是史上最大值，对应着市场内卷抱团和躺平的现状vs经济复苏实际态势良好。
上周我说过，打破当下内卷囚徒困境的方式，或者是经济数据持...
书稿进入最后收尾阶段，趁着行情继续在预期的路上走着，今天再分享部分内容上来。因为隐含波动率属实已经低迷太久，特别再发一篇提醒期权卖方风险的文章。算是内容提前曝光，内容不短，有心者慢慢品。
先复习有关期权隐含波动率和实际波动率关系的内容，下图为上证50ETF的实际波动率对比上证50...
讨论场外衍生品雪球的文章，在这里和平台冲突侵权![[吐血]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_23_blood.png?v=1 "[吐血]"){kind=small}
尽管衍生品贴水下降导致收益率明显下行，但最近几个月雪球产品依然因为宏观预期的调整火了起来。遥想去年3月那一轮雪球集中敲入事件，当时不少投资人和我们聊到雪球被动敲入后的“补救”问题。当时我有感而发写了这篇文章。现在感觉可以再次拿出来讨论。文章可能观点有些偏颇，但仅从长期投资的角...
因为感染新冠有几天没聊行情，市场也似乎是“病了”，今天多少给点面子稍稍“醒悟”。只能说全社会都要阳一次，市场难免无量冲击，之前我聊了很多次轻短期重中期，过去1周的A股走势让短线派们又“准”了，进而产生了更多的博弈短期事件节奏的簇拥。但理性人看看H股的对比走势就明白近期的A股是无疑...
如果说月度行情还可以从宏观逻辑层面把握的话，周度、日度行情坦率的说更接近一个随机过程。短期看，技术分析或许有用，但也或许无用，这就是当下几个主要指数连续反弹后，再度靠近技术压力区的交易现实。只看短期，全是问题；但看中期，问题或解。这里基于3个月的维度，我对沪深300近10年8次见底...
经过了这几年大波动的洗礼，最近我听到越来越多的声音讨论尊重黑天鹅的重要性，从投资框架上也开始有更多的机构接受预防黑天鹅的反脆弱思想。熟悉我的朋友都知道，我2020年下半年开始将自己过往的纯期权中性思路转向，逐步过渡到用期权工具配合与优化长期指数投资的框架。其中期权配合指数多头最关...
A股不断温跌让投资者饱受“钝刀子割肉”的折磨，300和50等蓝筹端指数均创了年内新低，上证指数也再次跌破3000点。大会在前，行情在黎明前最黑暗的时期，需要自己点灯前行。在人心“躺平”的近期，国内宏观策略私募头牌——半夏投资女神李蓓的9月观点被广为流传。文中提示，她已经开始利用衍生品类...
今天的A股显然是被赛道股带入了坑，1000指数盘中一度跌超4%。如果不是地产、银行稳住指数，可能又是可以作为历史参考的惨烈1天。从单日的消息面来看，赛道的大跌有美国通胀法案约束对中新能源设备公司依赖的大国博弈趋势影响，三傻的上涨则有上层不断推进经济拯救方案带来的宏观改善预期影响。根本...
最近一周以来，A股市场难得走出了小步连续的上行行情。和之前赛道题材带头不一样，这段时间明显是大金融、大消费权重端发力反弹，自从股神开卖比亚迪后，风格持续往大盘价值倾斜。
对于本轮行情的理解，我个人倾向于分化至极致后，由20大这个“事件”带来政策想象力的事件驱动行情。就像公告确...