今天分享两幅图，第一幅图来自兴业证券宏观研究团队。数据所展示的是A股市场对宏观品种定价的经济预期与实际的经济运行之间的预期差。过去这两个月俨然已经是史上最大值，对应着市场内卷抱团和躺平的现状vs经济复苏实际态势良好。
上周我说过，打破当下内卷囚徒困境的方式，或者是经济数据持续复苏到大家都认错，或者是政策或新增其他力量超预期打破平衡。从今天市场表现来看，宏观品种可能正迎来定价修补的时间窗，能不能击穿囚徒困境的全民躺式虽尚需观察，但必须重视这个可能性。明天就是一季度数据，且看看是否激发情绪正循环。
第二幅图是几乎跌无可跌的指数期权隐含波动率。现在除了2016/2017那两年核心资产大年，几乎已经没有更低的隐含波动率参考基准。
这里我只想告诫期权卖方“波动只会迟到，不会缺席”这句话。也想提示买方，在多数人都对波动没有想象力的时候，波动的定价最便宜。此时稍有一个波动，即可能出现神话！
好了，希望下一个交易日顺利！