水晶苍蝇拍

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一个自说自话的闲人而已

水晶苍蝇拍的热门讨论
微博投资感悟(十九)

以下内容,转自17年4月到9月的微博: 某种程度上而言,我们都是趋势投资者。顶级的趋势叫时代,之下的次级趋势是经济周期,再下层是公司经营节奏。找到三者之间同向共振的结合点是真正的绝大机会,时代向上但被向下的行业周期或者基本面向坏的公司耽误,则是最大的遗憾。捕捉绝大机会需要眼光和运...查看全文

微博投资感悟(二十)

以下文字摘录自17年10月到18年3月的微博杂记: 投资这个活儿说到底就是判断事物的三个属性:真不真?好不好?值不值?对真假的判断力是关乎饭碗的生死问题,判断对了也许没收益,但判断错了可能要人命。真假层也许可以过滤一半儿,而好坏的筛选能直接过滤掉90%以上。“好”本身又分了几等几类,看...查看全文

他的全部讨论

赞一个,不但把最核心的点几乎都摘出来了,而且还很逻辑化的进行了结构上的排列(在竞争优势和市场有效性方面的理解,可能与我的愿意有些偏差)。我也会考虑在未来的深化版本中,对“好生意,好企业,好投资”所涉及的核心知识点进行一个图表化的梳理,并对选股的思路和利用财务特性理解生意这2个...查看全文

谢谢,回复几点供参考:投资人的背景显然对于理解公司有很大影响。我知道的2个高手,一个消费行业出身对消费品企业理解颇为敏锐,但做科技类企业时则水准明显下降。另一个则是科技企业背景出身,因此对技术类企业的把握出众,而对消费品则相对明显逊色。我觉得就投资而言,背景重要但不是不可逾越...查看全文

刚发现这篇读后感,不错的总结。由于篇幅所限,初稿中对选股时如何具体通过一些价值指标来思考风险和机会,以及怎样通过财务数据来具体把握和感受一个公司的生意特性、分析经营观测上的关键信息等,在本书中没有进一步涉及。如果未来有修订版的话,会重点将这部分的思考加入进去。查看全文

谢谢,被最后一句话触动,同样的名字同样是父亲,共勉。 另外,对所有新入门股民的建议:无论多乐观和自我感觉良好,都千万不要碰杠杆。查看全文

微博投资感悟(十一)

每一个纠结的现在,都来自一个草率的过去,并将走向一个遗憾的未来。人的行为和思维是有惯性的,要想彻底改变谈何容易,在错误的道路上时间越久越积重难返。所以,从一开始就深思熟虑的选择一个正确的方向,才是真正的聪明人。优秀的企业和投资人具有同样的特征,那就是不断的进步,拉开与竞争对手...查看全文

回复@炁宗: 同意,我的看法也是捡便宜并不容易。就目前的时点来看似乎可选余地挺大,然而时间放长了10年20年来看,大多数时候并不是满地便宜货,可便宜货模式必然要求较大程度的分散持仓(否则价值陷阱的杀伤力一点儿不次于成长陷阱),事实上这几乎是要求只有大熊市才有投资的机会。再加上便宜货...查看全文

回复@股民老K: 我的看法是这两种方法都是得到验证的好方法和投资的正道,业绩差别更多在于人和环境的差别。就像泰拳和散打,不能因为谁得了冠军而认为哪种技法就更优越,那是具体武者和规则的差别,其实练得好揍人都绰绰有余[大笑]。我一直认为真正优秀的投资人其内在素养和思维特征上的共性远大于...查看全文

清理了一下,刚才的热点原帖截止目前是241个回复,其中被我拉黑的大约是5个左右(都是那种没正经东西,上来就针对个人进行挖苦讽刺和人身攻击的),也就是说目前的s*率大约是2.07%,还行,低于我的预期值[俏皮]查看全文

回复@不明真相的群众: 奇怪,刚才的回复怎么没有了?我删的是重新开立一个文章,原来这里的回复也被删掉里了,再回复一次吧:看起来这似乎是很奇怪的,然而事实上却是如此,市场本质上当然是有效的——否,如果我们认为市场本质上是无效的,那么更不需要研究公司了(因为反正市场无效,不会反应公...查看全文

回复@我思投资: 预测这个事儿,有时候看你怎么看这个世界了。刮风下雨即便在今天的人类文明也很难精确预测,但春夏秋冬的规律几千年前的人就掌握了。一个人的前途和薪资水准是非常跳跃和随机的,但把这一类人的详细背景资料用大数据作为一个普遍的预测值的时候,往往又是非常靠谱的。投资里有这样...查看全文

回复@便宜货_猎手: 呵呵,不要轻易揣测别人的世界观,就事论事而已。每个人的能力倾向不同,不用争个高下或者绝对的对错,因为任何一种方法都很容易找到一个反例,这适合辩论而不是投资。我既见过有人用你说的笨人思维取得成功,也见过你说的聪明人思维取得成功,我对这两者哪个才是“真理”毫无兴...查看全文

回复@不明真相的群众: 属于扩张或者景气区间的拐点区域,此时长期需求拐点或者供需逆转还依然不清晰(但市场往往已经开始对其估值从溢价回归,当时市场的普遍看法往往是“阶段波动而已”),企业的经营惯性依然强大(这加强了死硬派的思维惯性)。对此,在《雪球为何滚不大》一书中,作者的调查表...查看全文

一点补充和一些回复

对于上2条发言的一些补充:其实我对这个观点还能引起热烈关注很惊讶,因为那根本不是什么最新的感悟,过去几年我每年都会就这个感受唠叨几次(当然主要是在微博),只不过侧重点有所区别而已。但值得注意的是,以上讨论的前提是“长期持有类投资”,因为不同的投资周期所关注的东西是完全不同的。0...查看全文

回复@青衣江: 是的,这可以说是一种“基本面的趋势”。市场的短期波动往往匪夷所思,但其长期的运行方向又往往惊人的具有前瞻性。如果我们在方向上正确了,具体细节的错误一般不严重;而如果方向上错误了,很少有其它东西能够挽救它的结局——所以投资做到某种程度,除了精明的资产配置之外,最重...查看全文

对长期持有型投资而言,最可悲的是几年下来企业业绩虽明显增长但估值却大幅下滑,不但收益全无,如果算上时间成本就更亏了。由于市场总体对于行业需求变化的敏感度极高,因此避免买入长期需求接近顶点或者进入向下拐点的企业,可能是比埋头在一堆细节问题里重要得多的问题。也因此我比较强调2点:...查看全文

利润永远是被关注的焦点,然而如何识别不健康的利润(调节和非经常性),不真实的利润(造假及粉饰),不可持续的利润(无壁垒及竞争优势,生意特性差)和危险的利润(周期顶点面临均值回归),则是每个投资人绕不过去的考验。懂不懂一个公司,很大程度上就取决于你怎么认识它的利润状况。当然,由...查看全文

一个公司ROE从低到高的过程往往是其股价弹性最大的部分,但当R因子达到30%以上也通常意味着到达一个弹性的高点(不绝对)。这时其是否还能维持在高价值的焦点就转化到了n因子(持久性)或者g因子(资本扩张),前者取决于需求长周期景气和真正强大的竞争优势,后者取决于生意特性对资本复制的能力...查看全文

谢谢支持。这本小书从3月初正式发售至今已经2月有余,销量真的远超过我当初的估计,目前还依然在当当、卓越、京东的投资理财类图书中占据着畅销榜的前列,这更是之前根本没有想到的。前几天看到@小小辛巴 兄谈到曾经遇到出版社冷落的遭遇,实际上在这本书的酝酿过程中也曾有别的出版社编辑邀约,但...查看全文

股票有戴维斯双击和双杀,投资人难道没有吗?一样有。我们见过很多默默无闻的人靠着某个或者某年的经典战绩,业绩飞升而人气暴涨,这其实就是一个双击的过程。本身这无疑是件幸运的好事,但如果由此被赞誉绑架最终只会自己把自己骗了,那时惨烈的双杀几乎不可避免。投资的剧情里新鲜的桥段不多,主...查看全文

市场往往喜欢挑选一些特别勇敢而又幸运的人,对他们非常配合自己的舞蹈而颁发闪亮的奖章。这些人佩戴着奖章接受众人的膜拜和喝彩,得意洋洋而信心百倍。然而如果我们看看历史上这些勇士勋章获得者的下场,却发现他们绝大多数都最终被市场扔进了垃圾箱。勇敢+幸运+追捧,你以为这是市场的祝福?其实...查看全文

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