水晶苍蝇拍

水晶苍蝇拍

一个自说自话的闲人而已

水晶苍蝇拍的热门讨论
微博投资感悟(十九)

以下内容,转自17年4月到9月的微博: 某种程度上而言,我们都是趋势投资者。顶级的趋势叫时代,之下的次级趋势是经济周期,再下层是公司经营节奏。找到三者之间同向共振的结合点是真正的绝大机会,时代向上但被向下的行业周期或者基本面向坏的公司耽误,则是最大的遗憾。捕捉绝大机会需要眼光和运...查看全文

微博投资感悟(二十)

以下文字摘录自17年10月到18年3月的微博杂记: 投资这个活儿说到底就是判断事物的三个属性:真不真?好不好?值不值?对真假的判断力是关乎饭碗的生死问题,判断对了也许没收益,但判断错了可能要人命。真假层也许可以过滤一半儿,而好坏的筛选能直接过滤掉90%以上。“好”本身又分了几等几类,看...查看全文

他的全部讨论

续当当之后,新书也登上了亚马逊的分类销售排行榜。这确实很意外,因为这本书从一开始就不是瞄准的大众或者奔着畅销书的风格去的,所以内容上基本没有什么花哨的地方,脑子里大体想的都是“如果有一天我女儿要理财投资了,最该知道的是什么”这种问题。看来有时候,不做设计就是最好的设计。查看全文

回复@爱刷牙的鳄鱼: 出版社会很高兴看到你的建议的,若下次真的提价了,请小心新读者的追杀。其实对吃投资饭的人来说,书就是价格提高一倍从经济利益来讲也只是个义务劳动而已,对自己有乐趣对一些人有参考意义,已经足够了。//@爱刷牙的鳄鱼:回复@水晶苍蝇拍:拍兄的书终于收到了,看得我都不想下...查看全文

朋友过奖了,写这本书与投资一样,我都很清楚自己几斤几两。遭到不屑和嘲笑我不会自己贬低其应有的价值,遇到赞美和追捧我也不会陶醉于其本不具备的层次。但有诸君的喜爱并若真能有所启迪,我自然非常高兴。谢谢支持。查看全文

今天的访谈结束了,谢谢大家。由于问题太多,我实在不能确保全都一一答复,见谅。一点感想,一些朋友的问题都是试图找到“某种可量化、至少是有个确切模型的投资技巧”,无论是买卖的交易策略,还是估值,又或者是企业内在价值的分析,这方面的倾向都是非常明显的。但我只能说事实会让你失望。因为...查看全文

这是最后一个问题。但我认为您的提问有所偏差,企业价值分析的部分回答了很多,请参考前面的回答。这里我想谈谈你提到的结构分化和应对的问题。熟悉我的朋友知道,在博客上我是2011年开始思考估值差越来越突出的问题的。估值差的存在不但有其合理性,而且可以说是非常合理和市场有效性的一种体现。...查看全文

这是今天倒数第二个问题。恰恰相反,我非常重视管理者(甚至因此曾遭到一些诟病),在“高价值企业的奥秘”中对于管理者的论述也是占这一章篇幅最多的。具体请参考书中相关章节吧,我这里不可能比那个更详细了。基本面和市场预期确实经常矛盾,通常情况下由于我们很难精确测量公司的内在价值,所以...查看全文

时间差不多了,这算是今天最后的三个问题之一吧。1,我对此说过很多次了,梳理信息不是被一大堆文件和数据牵着鼻子走,而是先找那些能够证明其(或者证伪)为“高价值企业”的相关信息(这对我来说就是最重要的80%的信息--是权重,而不是信息的密度和数量),这样自然信息的权重和轻重缓急才可能有...查看全文

这句话本身就很奇怪,你还没确定这个公司是值得长期投资的,又为何“需要长期持有一只股票”呢?长期持有还是短期套利都不是目的而是手段,目的是形成自己能驾驭的复利生产机制。不是因为要长期持有所以我要怎样怎样,而是因为除了长期持有以外的方法都更加的困难或者陷阱更多,所以才长期持有。如...查看全文

你这种推导逻辑当然是对的,但问题是,你真的能确切无疑的“肯定、并且准确测量一个公司的内在价值吗?”如果你可以肯定一个公司未来10年的盈利将从现在的1亿元提升到100亿并且依然远远不到头,那么确实即使今天100pe买入也是极其理性的。但问题就是,这怎么可能呢?安全边际的意思就是把自己当做...查看全文

这种统计就像“历史经验表明女士的裙子短了股市就会涨”一样。如果我的思想就是如此,那么写不写出来有区别吗?难道冥冥之中有个“观测者”会决定,那些脑子是这样想但不写出来的人会业绩ok,而那些写出来的人就要受到惩罚,是这样吗?[大笑]所以,未来业绩好不好只取决于你现在的认识正确不正确,...查看全文

为什么要等到业绩拐点再动作呢?要避免这一点,必须具有对企业的经营态势进行分析的能力。详细请见“对象,时机,力度”章节。查看全文

谢谢,不过我不是什么“星”,只是个很普通的投资人而已。投资最大的好处就是可以站着把钱挣了,你可以最大限度的成为一个不必为了现实利益而卑躬屈膝的人,而且市场先生会逼迫着你不断去强化自己的思维和看待问题的方式,这一切都会潜移默化的影响到日常生活的状态。投资不应该是一场搏杀,它是具...查看全文

如果觉得自己还是没搞清楚到底输在哪里了,也没弄清楚以后改怎样改变这一切,那么也许暂时离开市场想清楚再说不是个坏的选择。查看全文

一般不会,有些属于集团行为不影响上市公司主业,如果其业务非常具有吸引力会适当放宽容忍度。对于特别喜欢通过副业去搏一把,以及体现了“哪里来钱去哪里”的浓重的商人气息的多元化,敬而远之。查看全文

我不喜欢杠杆,因为在我看来如果有足够的能力那么现在的资产已经足够做到很满意的回报,如果能力不够杠杆也解决不了问题(小杠杆意义不大)甚至成为毒药(大杠杆一次失误就够10年受的)。这也是我为什么不建议30岁以前以及资本过于薄弱的朋友,先不要将证券投资作为一个首要的事情,因为资本过小加...查看全文

谈不上战绩优异,我个人的要求不是很高而已。散户与机构相比最大的优势就是没那么多噪音:不用参加各种评比,不用接受不喜欢的热钱,不用被死板的“风控”机制束缚,不用将精力广撒网到几百只股票里,不用为了吸引资金到处吹牛遭致高预期的压力,也不用为了挤入这个圈子去接受几年“专业教育”从而...查看全文

股价的涨跌未必时刻与一家公司的财务指标呈现对应关系,对于1,2年的时间内情绪和资金环境等可能占据更重要的地位。所以我认为有两种目的是只能徒增烦恼的:第一,试图时刻解释市场价格形成的理由;第二,试图解释所有公司其股价形成的理由。我不会为此太烦恼,承认看不懂就好了。关键是找到一些你...查看全文

记得是2年多前一个朋友提出这2个公司交流,我当时的判断是这2个公司都不具有强烈的差异化壁垒,相比较而言金螳螂在高效经营拉动业绩扩张的逻辑较为清楚,而金风科技作为标准化工业设备制造商的挑战更大其优势更不清晰。后来没有再认真关注过了。查看全文

估值的方法都是一样的,不存在哪类企业逃脱估值的基本法则的问题。如果一个企业必须要用创新的估值方法才能说明其价值的时候,我倾向于认为这个企业和这个估值方法本身都问题很大。但是方法虽然一致,但不同类别和不同价值周期的企业显然估值的中枢是有明显差别的,这正是市场估值差异化的根本来源...查看全文

我们都见过有一些选股的程序,比如必须符合财务上的什么指标、估值上的什么指标才会入选,这样一下子可能90%的公司就已经被洗掉了,然后专注于这10%就可以了。我没有电脑程序,但我脑子有类似的筛选指标,其基本的依据就是“高价值企业的特征”。当然除此以外,日常交流的小圈子里有些我认为水平较...查看全文

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10