发布于: | 雪球 | 回复:19 | 喜欢:3 |
但是,对比阿里和京东,pdd 的估值是高得离谱。阿里的估值,可是个位数(最低到过 7.x),还附送 8%(去年,今年不知道)的股东回报(股息 + 回购)。
每个季度的说法都是类似的,然而pdd的产品品类,用户人均消费频次还有消费金额都远落后于阿里和京东,take rate本身就可以做的更高,因为白牌商家很多都是工厂店,天然成本更低因为销售费用就只有拼多多的投流,更不要说从公司的角度,拼多多的人效是阿里的几十倍。最后最悲观的预期,即使公司就开始今年不增长,砍掉temu的投入,你可以看看他一年有多少现金流入,如果开始派息能派出多少股息,再对比对比阿里就明白了。
其实,阿里一样的,有非常强的出海,而且有 AI 和云计算这种增量和未来,但是老外对中国资产就是这种低估,一旦 pdd 对齐这种低估,当前的估值就是很高的。
核心就是,去年大家以为,今年 Q1 就是增长的瓶颈,结果发现还不是,但是,市场可能怀疑,下个季度是瓶颈。没人知道,但是,瓶颈会很快到来,这个是毋庸置疑的。或者是,天花板就在眼前。每过一个季度,离天花板就进一步。之前的涨,只是市场觉得自己判断天花板错了,然后往后推了一步。