厚恩投资张延昆

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《自我介绍、理念总结》
张延昆，1972年出生昆明，1996几千元入股市，2002年遇到介绍巴菲特的一本书《沃伦巴菲特经营谋略》（西北大学出版社）开始探索价值投资，2010年9月29日参加《对话》节目，见到巴菲特芒格比尔盖茨，深受触动，之后做了合伙企业和私募基金公司。
截止2024年，入市28...

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忍受时间煎熬是投资进阶的必修课程（上周温度以及一周思考）
一句话警示：
大多数的不成功，都是面对时间，无法忍受煎熬。
A股市场价值温度
1. 温度：
14.0°C（上周14.0℃）低温区域，有暗黑的优质企业。
2. 仓位维持：
精准选股，可以维持9：1的股票现金比例；
...

好习惯是生息，坏习惯是欠债

好习惯是生息，坏习惯是欠债
一周知识荟萃
佐罗
1.《出乎意料》
出乎很多人意料的是，如果投资者的持股期限在20年及以上，股票的收益率比债券更高，经通货膨胀调整后的风险也较低。
西格尔教授强调：虽说股票在投资组合所占的比例取决于具体的经济环境，但是根据历史数据，如...

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《让芒格提醒我们》
（摘自雪球网友@xuyk_）
有两个朋友颇受芒格影响，前几天又谈起学习芒格主义的话题，于是我发了这则音频给他们参考：
这个话题让我想到了戴维斯家族第三代传人。
说起戴维斯家族，想必大家都知道吧？它是美国少见的连续三代投资传承的家族之一。
从祖父老...

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《价值交换》
来自价值投资微博@博华领读 （点点关注）：
股票交易市场，它的基本逻辑就是这样一个“三交换”的交易市场 (一）价值交换：
市场价格忽高忽低，但交易标的内在价值在短时间内其实只有一个。无论交易双方是如何达成的交易，在交易完成后，标的物一转移，其内在价值的归属...

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《最好的资产》
这是价值投资者@友阁大掌柜的文章 （点点关注）， 【储蓄也要防破财】
在中国老百姓的印象里，存款到银行绝对是万无一失的。但是，随着2005年中国的国家银行完全变成了股份银行后，老百姓在股份银行的存款的安全系数就不再是100%了，而是各存款人要与股份银行共担经营亏损...

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《数学家、投资家西蒙斯逝世》
当地时间周五，西蒙斯基金会在官网宣布，基金会的联合创始人、数学家兼投资者詹姆斯·哈里斯·西蒙斯当天在纽约市去世，享年86岁。
西蒙斯是一位屡获殊荣的数学家、量化投资领域的传奇人物，在40多岁时从学术界转向投资界，创立了文艺复兴科技公司，开创了量...

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《脚踏实地，酝酿突破》
根据@每天学点价值投资 （点点关注）内容搜集整理：
很多人觉得自己可以透视股市，可以发现股价或者趋势背后的秘密，能掠风捕影，达到自己快速致富的目的。可长期以来，我从未发现有这样长期盈利的投资者。投资一定要脚踏实地，步步安心的跟着优秀企业一起前进。

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《品牌力量》
芒格：通过收购喜诗糖果这家公司，我们学到了很多。我们明白了品牌的力量，知道了可以什么都不做就有滚滚财源。如果没有买入喜诗糖果的成功经验，我们后来未必会买可口可乐。我认为要活得有意义，就必须不停的学习。
巴菲特：只有经历过烂生意的折磨才知道什么是好生意。

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《真、高、兴》
做实业和投资都需要的气质，都需要信仰和理想。我正是在寻找这样的企业，在创办小奥企业的峥嵘岁月里，关玉香展示出了自己特有的决绝与柔情。她说：“做人要有志气，要有「会当凌绝顶，一览众山小」的气概；做事，要么就不做，要做就做最好。
抱着这种态度做价值投资，我们...

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身处逆境的时候，我们要有一种咬紧牙关、埋头苦干的拼劲。怨天尤人、牢骚不断，只能越来越苦、越来越难。
——查理·芒格

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《ROE的假象》
选自著名价值投资微博@长线价值投资者--梁才 （点点关注）
上市公司可能会通过不同的手段来操纵净资产收益率（ROE），但这些行为属于财务造假，是非法和不道德的。以下是一些可能被用来操纵ROE的手段：
1. **虚增收入或虚减成本**：通过夸大实际收入或者减少报告的成本...

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《呆呆地拿着》
价值投资著名微博@每天学点价值投资 （点点关注）有一下评论：
总是有小伙伴问我波段操作这个问题，我今天借着老凤祥涨停这个例子来回答一下。
首先阐明，我不做波段操作，老凤祥涨停了就涨停了，我也就是看看，至于明天如何走，我不在意，我在意的是老凤祥高效率的经...

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《巴菲特与日本财团五大商社》
（雪球网友@第四次产业革命）
"财团"（keiretsu）是日本经济的一个重要组成部分，它们是由多个关联公司组成的企业集团。这些公司通过交叉持股、共同投资和长期业务合作紧密相连，并通常围绕一个核心银行或金融机构形成。
五大商社，即伊藤忠商事...

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《闷声干大事》
人们在专注某项事情，在默默的潜伏，在屏住呼吸、特别细心专注地做某件事情的时候，容易忽视外界的嘈杂，不被热闹所动，被别人形容叫闷声干大事。
看目前整个的国际形势纷繁复杂，除了俄罗斯德国等等欧洲国家，以及其他的很多的国家想和中国会晤。因为有些有心国家发现中国...

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《把对的事情做对做好》
柏林问：
首先想问的是您为什么想和巴菲特有一个共餐的机会？
段永平：
我想这也是很久以来的一个想法吧。因为从我一开始做投资，我就从他那里学到很多东西，而且很重要的是他的投资理论给了我很大的信心，所以如果没有了巴菲特的投资理论，说不定我也不敢...

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《一眼可求》
（摘自雪球网友@绿色发展ccl）
问：您在分析投资对象时，会关注哪些方面来找自己的最佳击球点？
巴菲特: 好机会基本上是一眼就可以看出来的。我们能看出来，一家公司现在有一定的竞争优势，而且我们能确定，5年、10年、20年后，它仍然能保持当前的竞争优势。这家公司的经...

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《出乎意料》
出乎很多人意料的是，如果投资者的持股期限在20年及以上，股票的收益率比债券更高，经通货膨胀调整后的风险也较低。
西格尔教授强调：虽说股票在投资组合所占的比例取决于具体的经济环境，但是根据历史数据，如果一个投资者的投资期限比较长，股票就应该在其所持金融资产中占...

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《烟蒂股》
（摘自雪球网友@秋风田园）
巴菲特为何不坚持烟蒂股投资，或者说烟蒂股有什么缺陷？
第一，烟蒂股投资受规模限制，对于大规模的资金不会有好的效果。
第二，烟蒂股投资只能短期持有，烟蒂虽然免费，但只能抽上一口。
那如何能让大规模的资金获得长期可持续的优良业...

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《眼力，定力》
只有那些真正在股市里赚过大钱的人，才会理解我说的！
为什么一定要是赚过大钱？
因为小钱可以靠运气，靠技术，但大钱不行！（不能说100%，至少99%）
记住：持有低估优质股，耐心等待爆发，才是股市里致富的关键！赚大钱的秘密一定是持有，而不是交易~（低估到高估...

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