定投大魔王

定投大魔王

他的全部讨论

读书笔记:《科学革命的结构》

一种观点不断在投资市场被传播:
投资是一门艺术,而不是一门科学。
读完《科学革命的结构》一书,我不得不承认,非但投资是一门艺术,科学也是。
在百年未遇大变局之今日,《结构》一书发人深思。
首先《结构》一书给出了对科学观察后的判断:人类有史以来的科学发展从来不是渐进...

浅谈美国经济

1. 美国经济面临两个问题:一个是增长问题,一个是分配问题。通常而言,如果解决好第一个问题,第二个问题也不再是大问题。但是这一波以AI为代表的新经济模式,注定只会加剧结构性分配问题。(一个简单粗暴的观察指标是Big7、纳指、标普、道琼斯的分化)
2. 美国的财政刺激政策的重要组成部分...

今天看到钢大 @思想钢印9999 对印度和越南的观点,补充一下:印度国内经济靠投资拉动较少,中产消费对经济贡献较为稳定,推导股指出慢牛的概率更高;越南则更接近我们的模式,投资拉动为主,股指容易大起大落。看图,确实。

聊聊信贷周期

今天聊聊信贷周期,或称债务周期,不同的称谓对应债权人和债务人两个视角,本质是等价的。
最近付鹏老师《论债务》栏目更新到第六期,就债务周期的论述可谓一阵见血,我略作梳理和增补,放在本文最后一个部分。
1 . 信贷周期和商业周期的差异
一个商业周期(business cycle),一个债...

聊聊投资一国指数的最佳时期

世人都知阿尔法好,一到熊市像棵草。
都说贝塔随风飘,吃到收益忘不了。
这是一个宏观主导的时代,相比励精图治,潜心钻研个股基本面,关注资产大类的投资逻辑在当下对于投资而言,性价比显得更高一些。
在之前复盘2023年、展望2024年宏观交易一文中提到一条:对印度、越南市场的指数...

2024年第一个交易日,市场先生懒得写新剧本:北征微盘/红利周期,大家新的一年都有一个美好的未来。

2023年宏观交易总结:周期的力量

对于个人而言,无论如何努力都无法改变的结果,通常被称作“命运”。
同样的,在金融市场中,如果投资证券阿尔法衰减,只剩下大类资产的贝塔,通常是“周期”力量的展现。纷纷扰扰的2023年,让我们看看不同的周期力量,是如何影响全球市场的。
首先关注的中美权益市场巨大的收益率差距谱写...

998往事

2005年6月6日,周一。本周的第一个交易日,本年以来的第98个交易日,自2001年6月14日上证2245点新高以来的第957个交易日。
推开SW营业部的大门,空调冷气的呼呼声掩盖了所有声响。魔都36度的盛夏的一个下午,室内冰冷刺骨。
七到八个平方的LED电子交易屏幕,红绿数字星星点点地变换跳跃,...

2023年度消费行业投资小结

“功夫,两个字,一横一竖”
电影《一代宗师》开篇借主人公叶问之口,道出功夫真谛,以及
——功夫的现实:
“打赢了,站着”——“输了,趴下咯”
上述原话照搬到二级市场交易,毫不显违和。
”交易,一买一卖。——输的,趴下咯。“
必须承认,今年对A股消费行业是存在...

补充一条当前宏观交易的逻辑:日本正进入资本上行周期,如果有技术周期开始从核心地区外溢,或者其本身就是技术革命发源地的话,投资预期可以继续拔高…

从《技术革命与金融资本》看康波和地产周期

1. 技术革命与金融资本
拜读卡洛塔佩雷斯的《技术革命与金融资本》。全书围绕一个框架讨论,论据充分,事实清楚,案例详实,观点前瞻。
该框架属于两大理论的复合模型,一是熊彼得的破坏式创新,二是明斯基的金融危机理论。技术创新绝非无本之木,而资本犹如藤蔓,始终依附最为粗壮的树...

上周的分享,打捞一下

写在现货黄金创新高前

今年第N次这放几张图了。
此时此刻,恰如彼时彼刻。
此刻,Y2020-Y2023的周期即将进入尾声,无论联储何时进入降息节点,金价调整结构结束的走势恰如彼刻Y2015-Y2018之后。
相关逻辑分析请见历史文章:
2023/07/26 网页链接

回复@大道稳行: 美国这波消费强势有个前提:有大量财政补贴撒钱。后续撤出后数据趋势向下是必然的。上周财报公布市场预期已经开始兑现了。微观走势的反面可以预判美国的消费也差不多了//@大道稳行:[该内容已被作者删除]

周期之下,唯有风格

高速公路在商业模式上是非常简单直接的,一次性投资后完成坐地收租,是较为典型的公用事业板块。公司基本面一览无余,几无研究必要。
卖方主推板块防御属性,券商报告引用市场大跌情况下板块的超额收益,几次行情确实很有 代表性,但并不足够说明宏观层面的问题所在。在我印象里上一次A股高速...

茅台提价后的冷思考

茅台公布提价消息已一周有余。前两天忙于梳理三季报,没来得及想前因后果。
今天重新整理了一些有关高端白酒的思绪,尝试表达出来。
白酒只有高端酒和其他
国内高端白酒类似奢侈品,低端类似快消品,高端看产能,中低端看营销和渠道。后者包括次高端白酒的投资逻辑,本质上还是“中...

三季报看制造业行业

今年以来全球制造业新老势力攻守易势。
新老是相对的。在我看来,新势力以电动新能源为代表,也就是过往3年盛极一时的赛道成长股;制造业老势力则是和宏观经济高度相关的传统工程机械、传统汽车制造零部件,等等。
但是Q3这一态势并没有延续,股价走势预示着可能会有新的逻辑线出现。
...

三季报看医药行业

个人判断,医药行业已经见底。
在我对医药板块这一波调整的跟踪分析过程中,一直把恒瑞医药当作为反转进攻品种,把迈瑞医疗作为防御品种。 前者股价亦然确认反转,后者底部明确。
医疗器械看迈瑞
先看迈瑞,Q3季报收入增速17%,净利润增速21%。于此对照,开立医疗Q3季报收入增速17%...

三季报看消费行业

从3个问题看最新的消费三季报。
1. 为什么二级市场认为白酒是门好生意?
抛开商业模式,白酒整体的财务数据很少miss。
从可量化角度看,财务层面的确定性,就是经营收入与利润的可预测性,投资就是给风险定价,可预测性越高,定价越不容易失败。确定性的反面就是企业经营的波动性。

等有空研究一下//@持强吃肉:老师可以看一下 万辰集团