如之前预期，美股Q2阶段性见顶。
一处担忧在于，假使美股出现季度级别的大幅回撤调整，全球股市没有一个国别可以独善其身，包括A股。
当然，近期A股盘面让人欣喜。在美股第一轮调整中，国内股市表现超预期的强势，除了主流指数抗跌以外，结构上也表现得非常健康。在前期主流板块红利和出口...
定投大魔王
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他的全部讨论
国内宏观策略常言道：春季躁动，4月决断。
为什么是4月决断？
一是一季度通常政策定调完成，明确产业政策方向；二是年报一季报密集发布，定增长方向；三是资金面属于全年最为充裕的时段；四是春季有利于投资者身体发育．．．（编不下去了）
看今朝，这个４月完成决断了吗？
个人观...
这两年我一直强调，要把握宏观交易的趋势性机会：MEGA级别的趋势是全球的分堆站队；MAIN级别的趋势则来自各国不同步的货币政策。
个人初步判断，今年下半年，美元兑日元汇率 USD/JPY将迎来大级别的趋势性交易机会。趋势力度等同于去年至今的黄金。
从大的货币周期看，美联储接近开启降息周...
昨天聊到当前黄金的投资误区（当前投资黄金的误区），不能武断认为当前黄金和美债实际利率脱钩，需要甄别长端和短端利率的差异。
有...
虽然今天发文有马后炮之嫌，还是不吐不快。
今天这个交易日价值含量之高，在于为当下的宏观叙事增添了浓重的笔墨。
上周五RMB汇率接近7.3，到了不得不守的区域，也就是题眼中的RMB看涨期权。
我们可以类比一下宏观交易中比较著名的外汇期权：联储的鲍威尔看跌期权、日本央行0利率期权...
在我看来宏观交易的要点就是识别趋势。趋势分为多种，定性来看，分别是Mega Trend、Main Trend和普通事件驱动型的Trend。
所谓Mega Trend，也就是历史的转折，当然绝大部分都是事后看的，不识庐山真面目的当时其实并不自知，而拐点一旦确认其实也已经离开起点甚远，但事后则会被广为传播。比如...
金宇澄老师有有一部融合小说体和散文体的文集，叫做《洗牌年代》，是为《繁花》很多支线的铺垫材料，可以说是繁花枝繁茂密下的养料，本人很是喜欢。
金老师的文字直白且生活化，藏一手露一手，标题起的也很好——洗牌年代，老百姓一看便懂讲的是什么。
就A股投资而言，近两年很多信仰被打...
最近重温珀莱雅的投资逻辑，这篇计然老师的文章值得好好学习
（一）
Buy the rumor, Sell the facts. 金融二级市场的交易起点来自于故事。
一个能捕获二级市场投资者的故事必然来自于时代的主流审美。
康波萧条周期中，时代的主流审美在何处？
一是怀念，二是幻想。
如影视化的《繁花》，我们怀念全球化、城市化、资本化下高增长的黄金时...
一种观点不断在投资市场被传播：
投资是一门艺术，而不是一门科学。
读完《科学革命的结构》一书，我不得不承认，非但投资是一门艺术，科学也是。
在百年未遇大变局之今日，《结构》一书发人深思。
首先《结构》一书给出了对科学观察后的判断：人类有史以来的科学发展从来不是渐进...
1. 美国经济面临两个问题：一个是增长问题，一个是分配问题。通常而言，如果解决好第一个问题，第二个问题也不再是大问题。但是这一波以AI为代表的新经济模式，注定只会加剧结构性分配问题。（一个简单粗暴的观察指标是Big7、纳指、标普、道琼斯的分化）
2. 美国的财政刺激政策的重要组成部分...
今天看到钢大 @思想钢印9999 对印度和越南的观点，补充一下：印度国内经济靠投资拉动较少，中产消费对经济贡献较为稳定，推导股指出慢牛的概率更高；越南则更接近我们的模式，投资拉动为主，股指容易大起大落。看图，确实。
今天聊聊信贷周期，或称债务周期，不同的称谓对应债权人和债务人两个视角，本质是等价的。
最近付鹏老师《论债务》栏目更新到第六期，就债务周期的论述可谓一阵见血，我略作梳理和增补，放在本文最后一个部分。
1 . 信贷周期和商业周期的差异
一个商业周期（business cycle），一个债...
世人都知阿尔法好，一到熊市像棵草。
都说贝塔随风飘，吃到收益忘不了。
这是一个宏观主导的时代，相比励精图治，潜心钻研个股基本面，关注资产大类的投资逻辑在当下对于投资而言，性价比显得更高一些。
在之前复盘2023年、展望2024年宏观交易一文中提到一条：对印度、越南市场的指数...
2024年第一个交易日，市场先生懒得写新剧本：北征微盘/红利周期，大家新的一年都有一个美好的未来。
对于个人而言，无论如何努力都无法改变的结果，通常被称作“命运”。
同样的，在金融市场中，如果投资证券阿尔法衰减，只剩下大类资产的贝塔，通常是“周期”力量的展现。纷纷扰扰的2023年，让我们看看不同的周期力量，是如何影响全球市场的。
首先关注的中美权益市场巨大的收益率差距谱写...
2005年6月6日，周一。本周的第一个交易日，本年以来的第98个交易日，自2001年6月14日上证2245点新高以来的第957个交易日。
推开SW营业部的大门，空调冷气的呼呼声掩盖了所有声响。魔都36度的盛夏的一个下午，室内冰冷刺骨。
七到八个平方的LED电子交易屏幕，红绿数字星星点点地变换跳跃，...
“功夫，两个字，一横一竖”
电影《一代宗师》开篇借主人公叶问之口，道出功夫真谛，以及
——功夫的现实：
“打赢了，站着”——“输了，趴下咯”
上述原话照搬到二级市场交易，毫不显违和。
”交易，一买一卖。——输的，趴下咯。“
必须承认，今年对A股消费行业是存在...
补充一条当前宏观交易的逻辑：日本正进入资本上行周期，如果有技术周期开始从核心地区外溢，或者其本身就是技术革命发源地的话，投资预期可以继续拔高…