青山隐士

青山隐士

非职业投资人,关注有安全边际的周期投资机会,擅长财务分析和估值建模。

他的全部讨论

青山隐士的投资逻辑

我的投资经历比较简单,从2014年至今,也不过10个年头。
我的投资理论主要来自于格雷厄姆的《聪明的投资者》、费雪的《怎么选择成长股》两本书;投资风格受到自身期货从业经历的影响。
大致可以用三句话介绍我的的投资逻辑:以供求关系判断趋势(周期)方向;以定量分析确定期望收益率(收...

子弹从赛力斯的耳边飞过

“萝卜快跑”的子弹从赛力斯的耳边飞过,我脑子一闪而过地不是卖出止损,而是“fight,fight,fight”。从技术面的角度看,赛力斯破位了吗?破位了!按照“破位止损”的交易原则,点击“sell”有错吗?没错!如果开盘价止损,交易水平一流。
不过,我本身不擅长交易。我践行的投资之道是“买股...

萝卜快跑:谁才是最后的输家?

萝卜快跑来了,谁会是最后的输家?赛力斯说,反正不是我。“从前的我你爱理不理,现在的我你高攀不起”,用在智能驾驶上面最为贴切。华为曾经挨家挨户上门推销,被国内大厂以“灵魂论”拒之门外。百度一看,既然华为都搞不定这些“老炮”,那我就不费那个劲了,干脆直接下场,跳过车企,自己造车自...

国电电力2季度扣非净利润研究

说实话,国电电力2024年半年度业绩预告,第一眼,很亮眼,2024年上半年归母净利润约为66亿元,同比增长120.92%;第二眼,很懵逼,2024年上半年扣非净利润约为20亿元,同比减少25.68%。
归母净利润大增,扣非净利润大减。这是怎么回事?这是每个国电电力投资者很想知道的问题。
一、国电电...

赛力斯被市场抛弃了吗?

今天,奇怪的一幕发生了,汽车整车行业指数涨了1.79%,比亚迪涨了3.78%,北汽蓝谷涨了8.18%,赛力斯跌了4.48%,如此强烈的反差下,赛力斯被抛弃的观点甚嚣尘上。
一、问界M9的毛利率
很多人寄希望于赛力斯靠问界M9赚大钱,包括我在内,事后想想,这种竭泽而渔的做法,实在是一种短视的经营...

中国船舶和中国重工值得长期关注

我早就说过,中国船舶、中国重工等造船企业清空低价造船订单之后,即将迎来营业收入和净利润的“双丰收”。
7月8日,中国船舶发布公告,预计2024年上半年归母净利润在13.5亿元至15亿元之间,同比增加约144.04%至171.16%。扣非净利润在11.2亿元至12.7亿元之间,上年同期为-1.17亿元。
7月11...

2024年值得关注的行业(中)

在7月6日发布《2024年值得关注的行业(上)》之后,偷懒了几天,今天把《2024年值得关注的行业(中)》写一下,主要写的是1季度同比增速介于30%和50%之间的行业。
我们抓大放下,只简单研究一下总市值超过1000亿的行业7个,分别是航空运输、光伏加工设备、光学元件、半导体设备、模拟芯片设计...

赛力斯中报预告验证合理估值

赛力斯的中报预告出了以后,有人觉得大超预期,有人觉得不及预期——我认为,符合预期,很多人喜欢盯着净利润看,其实当下,对于赛力斯的估值还没有从市销率切换至市盈率。我在6月30日发表的《赛力斯2024年中报营收区间估算》一文中是这么说的,“很多人,都指望我估算净利润。说实话,现在决定赛...

未有变局:亟待重构的世界经济(上)

我不认可中国经济腹背受敌的说法,用十万字唱空中国经济,我认为既缺乏世界观、也缺乏经济史观,相反,我认为世界经济走到了十字路口。何去何从?充满了巨大的不确定性。过去的几十年,一直是中国经济高歌猛进、美国经济原地踏步的几十年。
从2004年至2023年的20年时间里,虽然美国经济小步慢...

华为ADS降价和赛力斯中报预告解读

近日,华为官方宣布,华为ADS高阶功能包限时降价优惠促销,原本华为ADS高阶功能包一次性购买价格为36000元,降价6000元,目前只需要30000元。
我在6月14日曾就“华为ADS能不能降价”发表文章,提出“华为ADS显然已经迈过了盈亏平衡的那条线,……,华为会不会对智选车降低收费标准,或者和合作...

未有变局:亟待重构的世界经济(一)

我不认可中国经济腹背受敌的说法,用十万字唱空中国经济,我认为既缺乏世界观、也缺乏经济史观,相反,我认为美国经济走到了穷途末路。过去的几十年,一直是中国经济高歌猛进、美国经济原地踏步的几十年。
从2004年至2023年的20年时间里,虽然美国经济小步慢走,从2004年的12.22万亿美元增长至...

赛力斯问界、理想和比亚迪的比较分析

以前我按照“营业收入/销量”的方式计算比亚迪的平均售价,太粗糙了。尤其是比亚迪深度布局、垂直整合新能源汽车产业链,从中游业务电池起家,向上向下双向开拓,投资上游锂矿、向下拓展汽车、新能源储能及电子加工等不同领域,用“营业收入/销量”的方式,高估了比亚迪整车的平均售价。
一、...

余承东的“闪电战”将如何赋能赛力斯?

余承东的“闪电战”一词,来自于他参加西北工业大学2024届本科生毕业典礼的讲话。他是这么说的,“……为了突破这个欧洲的最高端的发达市场……我们用一年的时间做准备,带领团队考察客户,我们的对手没有来得及反应的时候,通过SingRAN分布式计算的技术创新,为客户大幅节省费用,用三年的时间,...

2024年值得关注的行业(上)

到了周末,反正也不开盘了,闲着也是闲着,抽空做点自上而下的基础性研究工作。我的思路大概是这样的,通过2024年1季度营业收入同比增长率排名,给各个行业2024年度的景气度提供一个量化指标。
一、行业概况
按照申万行业分类标准,三级行业总共有337个,举例来说,赛力斯的一级行业为“汽...

赣锋锂业的投资价值分析

前段时间讲,锂矿的价格目前还处于下行趋势中,现货价格目前是9.54万元/吨左右,期货价格目前是9.45万元/吨左右。期货贴水现货,市场依然是出于看空碳酸锂价格的空头环境中。
涉及锂矿最有名的两家公司,一家是赣锋锂业,另一家是天齐锂业。本文准备计算一下赣锋锂业的采矿成本,看看市场的底...

赛力斯补充公告补充了啥?

7月2日,赛力斯发布《关于购买资产的公告》;7月3日,赛力斯发布《关于购买资产的补充公告》。很多人也没有时间去做深入的比较分析,我比较闲,给大家做一点基础工作。
一、交易概述的比较分析
交易概述总共分为3段,原公告的“赛力斯汽车拟收购华为持有的已注册或申请中的问界商标等相关...

赛力斯6月的估值偏低

讨论赛力斯的估值,离开了和月销量的比较、和同行的比较。从月销量情况看,赛力斯问界和理想汽车一直是并驾齐驱,直到目前,暂时没有分出高下。
一、赛力斯和理想汽车的比较分析
从图上看,似乎理想汽车在总销量上占优,但是,考虑到理想汽车的平均售价远低于赛力斯问界,哪怕理想汽车的月...

理想汽车是不是已经走出困境了?

理想汽车自从年初的MEGA冲击50万以上豪车梦想破灭后,股价就跌跌不休,似乎进入了一个死循环一下,无论理想汽车通过理想L6创造销量神话,还是李想亲自介绍智能驾驶或者说自动驾驶的科普知识,似乎都无法挽回市场的心,但是不可否认,李想是有好的管理者,理想汽车似乎也正在通过别的方式走出困境。...

感觉市场在找下一个风口

上一篇文章《资金似乎开始布局电子产业链》写了一下我的选票方法,后期我如果有更加深入的研究,我会第一时间发布研究成果。
6月24日至28日的这一周,指数也是跌跌不休,周三、周五有像样的反弹,按照我的“海选”股票的方法,肯定只能从周三、周五大涨的股票找一找有没有值得研究的票。当然,...

靴子落地,赛力斯收购问界商标!

6月24日,赛力斯大跌4.44%;隔日,赛力斯跌停。当时,我有一种隐隐的担心,难道是赛力斯即将披露的中报会出现业绩暴雷的情况吗?昨天,我发表《赛力斯2024年中报业绩估算》时,犹豫了好久——如果赛力斯跌停的原因真的是因为业绩暴雷,那么,我估算的中报业绩是不是有问题?
事实证明,是我多...

赛力斯2024年中报业绩估算

靴子总算落地了。赛力斯6月的产销快报正式披露,标志着赛力斯2季度的业绩也就盖棺论定。为了控制文章篇幅,咱们废话少说,直接进入正题。
一、赛力斯2季度营业收入
根据赛力斯4、5、6月的产销快报,赛力斯问界2季度的产量为99084辆、销量为98537辆,两者相差不大,基本属于“以销定产、即...