青山隐士

青山隐士

非职业投资人,关注有安全边际的周期投资机会,擅长财务分析和估值建模。

他的全部讨论

青山隐士的投资逻辑

我的投资经历比较简单,从2014年至今,也不过10个年头。
我的投资理论主要来自于格雷厄姆的《聪明的投资者》、费雪的《怎么选择成长股》两本书;投资风格受到自身期货从业经历的影响。
大致可以用三句话介绍我的的投资逻辑:以供求关系判断趋势(周期)方向;以定量分析确定期望收益率(收...

赛力斯问界周销量拐点在即

一声叹息!目前,信息缺失,是研究赛力斯的最大困难。好不容易,刷到了“庞班菌”的个人微博,发表了如下观点,“根据Thinkercar的数据报告,问界6500台交付的车型拆分让人惊讶。问界M9:4073台,交付量重回高点。M5:约1500台,交付量创新高,产能逐步爬升。问界M7:920台,交付量近期新低。”

京东方的稼动率研究

很多人不了解什么是“稼动率”,这是个新词。在这里,我就不翻书了。通俗来说,稼动率就是产能利用率,本来这条产线开足马力一年可以生产100万辆车,现在每年只生产了50万辆,那么,产能利用率就是50%,或者说稼动率就是50%。
一、京东方的历史稼动率数据
为了研究,我开通了ifind付费会员...

赛力斯问界第21周销量分析

反正等汽车垂直媒体发布每周销量后,再来写周销量分析,肯定是来不及的。现在已经5月28日了,以“汽车之家”为例,到现在,连第20周(5月13日至19日)也就是上上周的销量数据还没有更新,没办法,只能拿着某公司发布的“中国市场新势力品牌销量”作为分析参考了。
一、问界的周销量情况
首...

京东方A的固定资产和折旧分析

京东方A是一家重资产的企业。这个重资产有多重呢?翻看一下京东方A的2023年年报,就可以了解个大概。截至2023年年末,京东方A的总资产为4172.73亿元,非流动资产合计2703.91亿元,占比高达64.8%,接近2/3。这么高的非流动资产,每年的折旧的数额是巨大的,对净利润的侵蚀相当恐怖。
一、固定资...

银河证券关于赛力斯深度研报读后感

也是闲来无事,就想到“它山之石,可以攻玉”,去翻看了一下知名券商的分析师关于赛力斯的看法,抽空先把银河证券5月10日发的《出口+智能化,双品牌成就一流新能源汽车头部厂商》仔细读了一下。
先把主要观点提炼一下,银河证券预测,赛力斯2024至2026年营业收入分别为1292亿元、1606亿元、214...

国电电力这些年风光搞得如何?

说实话,指望国电电力的火电板块发展是不现实的,能够维持现状已经不容易;指望水电板块跨越式发展也是不现实的,能够年增速10%至15%已经领先同行。唯一可以指望的就是风电和光伏板块。考虑到信息来源的权威性,我们尽量使用公开报表中提供的数据和陈述。
一、最新情况介绍
根据国电电力20...

赛力斯2024年4至5月股价走势反思

2024年4月3日,我发表了《赛力斯2024年4至5月股价区间测算》(以下简称“《4至5月股价测算》”),但是,不得不承认市场走势自有其客观规律,人算不如天算,2024年4至5月股价走势并没有在预先设定的股价区间上下限范围内(图示的黄色区域)随机游走。
这段时间,我之所以一直没有调整更新未来...

中国船舶的成长性来自于产能扩张

虽然都知道拼业绩归根到底就是抢订单,似乎订单才是企业发展的唯一衡量指标,其实得分阶段看,举例来说,如果产能充足,那么订单越多,意味着当期产量越大,营收和利润越高,业绩越好;如果产能不足,那么订单越多,其实当期的产量已经不会再上涨了,未来的营业和利润的上涨速度,说到底其实是企业...

赛力斯的新增订单与排产节奏

作为企业经营者都明白,订单忽高忽低,对于企业的正常经营并不是好事。订单多的时候,就需要招人赶工,新人需要调教,费时费钱费力;订单少的时候,就需要裁员,裁员不仅仅影响走的人,还会影响留下的人,前期培训费用、后期“N+1”补偿,都是一笔不小的损失。因此,最好能够调峰削谷,以一个相对...

国电电力的水电板块怎么看?

国电电力是一家具备成长性的综合性电力企业,火电是国电电力的一汪底色,水电是国电电力的一抹两色。本文准备单独分析一下国电电力的水电板块。
一、水电板块基本情况
国电电力的水电板块控股装机量为1495.06万千瓦,权益装机量为1159.83万千瓦,在全球上市水电企业中排行第三。前五名分别...

赛力斯2000亿的目标或早或晚

赛力斯2000亿的小目标,我认为不需要调整。不过,前期我对于现实世界的复杂性确实估计不足,产能提升受多方面影响,一旦出现物料短缺、工人熟练度不够、设备维修等不利因素,产能提升的季度就有可能延后一个月或者两个月。
一、问界M9是基本盘
对于赛力斯来说,目前的基本盘已经从去年的问...

赛力斯问界第20周销量分析

不得不吐槽一下汽车之家、懂车帝、易车网等垂直媒体,发布上周销量排行每个准点,都说周二发榜,结果今天都周四了,还没有出榜单。没办法,只能从一些别的渠道先看个大概了,等权威发布估计黄花菜都凉了。
一、新势力排行榜
2024年5月13日至19日,也就是2024年的第20周,占据新势力销量榜...

国电电力的火电板块分析

国电电力,作为国家能源集团的核心电力平台,融合了火电、水电、风电和光伏等多种能源形式,实现协同发展。国电电力变化的起点,源自于2017年原神华集团与原国电集团的合并,获得了独一无二的“煤电一体化背景”。至2023年底,国电电力的控股装机容量已达10556万千瓦。
国电电力的独特优势在于...

赛力斯的浮筹正在减少

这个世界总有一些有趣的人,他们总会有钱有闲地做一些有趣的事情。“好事之徒”经过问卷调查、抽样统计等方法总结了如下规律:
我大A的股民朋友平均持股期限为39.1天(交易日),一旦股票亏损比例超过10%以上(一般不超过20%),散户就会进入观望状态。如果时间超过40个交易日(最长不超过60个...

京东方A的2023年财务报表分析

京东方A是一家专注于信息交互和人类健康的物联网创新公司,经过30年的发展,已是全球领先的半导体显示和物联网创新公司,并在多个国家和城市设有智造基地和子公司。为了适应物联网时代,京东方有个“1+4+N+生态链”的架构,“1”就是它的核心业务半导体显示,“4”是物联网创新、传感、MLED 和智慧...

赛力斯似乎对新M7信心十足

赛力斯“二厂”主要负责生产问界M7,近期将招聘1000名工人。同时,孙少军在个人微博发声“车fans已确认,问界新M7的72小时预售订单破万”,“比厂家预期的高,挺不错”。
一、新M7订单情况
说实话,72小时破万的记录似乎并不算出色,要知道,问界M5改款,开放预定(小定)首日即破万,那么...

关于赛力斯经营策略的思考

赛力斯作为一家企业,尤其是一家成长型企业,作为投资者,肯定特别关心赛力斯的成长性来自于哪里?以下就是我对赛力斯经营策略的思考。
一、内生式OR外延式
很多人都知道,企业的发展主要有两种,一种是内生式增长,是完全通过企业既有资产和业务,而非通过吞并收购方式实现旳销售收入和利...

赛力斯和理想汽车的双向奔赴

以前一直傻傻地认为“双向奔赴”是一种美好,却没有想到赛力斯和理想汽车的双向奔赴是一种“你涨我跌”的无奈。目前,赛力斯的市值为1331.3亿元,理想汽车的港股市值为2035亿港元,不确定未来两者会在哪个路口相遇,是否可以以2000亿作为擦肩而过的路口。
一、2024年以来的基本情况
也就是...

北汽蓝谷的2023年年报分析

如果说赛力斯是“鸿蒙智行”的龙头股,那么,北汽蓝谷可以被认为是赛力斯的“影子股”——毕竟,问界、享界都被“鸿蒙智行”赋能,未来都在鸿蒙智行授权的用户中心展示、售卖、交付和售后服务——哪怕北汽蓝谷的享界达不到问界那样的知名度、销量和用户忠诚度,但是打个折(这个折扣无法确定,需要...

问界M9对赛力斯意味着什么?

问界M9作为一款50以上的豪华型SUV,它的破圈对于赛力斯意义重大。按照孙少军的说法,截至目前,月均订单一直稳定在12000辆以上,宝马X5都快被干降价了!理想已经被干降价了。昨天,有一个朋友一起吃饭,他和我说,感谢赛力斯问界,他终于可以买上20多万的理想SUV了。
玩笑归玩笑,我们从财务角...