青山隐士

青山隐士

非职业投资人,关注有安全边际的周期投资机会,擅长财务分析和估值建模。

他的全部讨论

青山隐士的投资逻辑

我的投资经历比较简单,从2014年至今,也不过10个年头。
我的投资理论主要来自于格雷厄姆的《聪明的投资者》、费雪的《怎么选择成长股》两本书;投资风格受到自身期货从业经历的影响。
大致可以用三句话介绍我的的投资逻辑:以供求关系判断趋势(周期)方向;以定量分析确定期望收益率(收...

余承东为什么不做20万元以下的汽车?

近期,在2024第十六届中国汽车蓝皮书论坛上,余承东“语不惊人死不休”,连续抛出两个重磅炸弹,一是“30万以下车型不挣钱”;二是“华为还不具备做20万元以下汽车的能力”。
为什么那么多车企都可以做20万元以下的汽车并挣钱,“鸿蒙智行”却不行呢?余承东表示,“做到30万以下的话我都是亏...

赛力斯会计变更涉及的利润问题

其实,这篇文章算是《赛力斯会计变更公告解读》的续集,因为上一篇文章只在收入层面做了解读,不涉及利润,这篇文章就从利润层面做一些解读。
当时在赛力斯关于会计估计变更的公告里,其实两句话,第一句是“预计2024年度无形资产摊销额增加约为102604.19万元”,这句话的解读已经在上一票文章...

法国给造车新势力送来豪华礼包

在全球新能源汽车市场风起云涌之际,一场看似普通的关税风波,却意外地为国内造车新势力送上了一份价值连城的“豪华礼包”。这背后,是法国在欧盟内部鼓捣对华新能源车企加征关税,扣动链式反应的扳机,中国必然以其人之道还治其人之身,对欧洲出口中国的高排量车“以牙还牙、以眼还眼”的同比例加...

中远海控到底是一家什么公司?

中远海运控股股份有限公司,即中远海控,是中远海运集团旗下主营航运和码头的上市公司。该公司于2005年成立,并在香港和上海成功上市。作为一家全球数字化供应链运营和投资平台,中远海控专注于集装箱航运,并致力于为客户提供从航运到港口及相关物流的全方位服务。简而言之,中远海控是中远海运集...

长江电力的固定资产和折旧期的测算

长江电力看走势,简直是价值投资的典范。翻阅长江电力的股东名册,机构投资者占绝对的主力。长江电力作为重资产投资的企业,曾经在2010至2013年炒作轻资产企业的时候被资金弃之如敝履,不过是金子总是会发光的,从2014年开始,长江电力的股价就如同开了挂一样,一路向右上方马不停蹄地奔跑。
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2.6万的华为ADS能不能降价呢?

这个问题,就问到了点子上了。目前,华为ADS的买断价为2.6万,是刚性的。无论车企以何种优惠方式出售,比如降价2万,以0.6万的价格向消费者售卖华为ADS,支付给华为的成本依然是2.6万。
这就扯到下面这个问题了,2.6万的华为ADS能不能降价,这个降价不是对消费者降价,对消费者其实早就降价了...

赛力斯收购“赛力斯电动”公告解读

很多人都咨询我赛力斯收购“赛力斯电动”这则公告怎么看?以我曾经操刀类似项目的经验看,这起所谓的收购其实是一个“明股实债”的投资项目。
一、公告的基本内容
赛力斯的控股子公司“赛力斯汽车”拟按照协议约定价格,收购重庆菁云创富企业管理有限公司、重庆赛新私募股权投资基金合伙企...

内蒙华电2023年年报简析

2023年,内蒙华电继续沿着“煤电一体化”的思路稳健经营,2023年,内蒙华电的发电量达607.13亿千瓦时,供热量增长5.51%至1868.74万吉焦,煤炭产量大幅增长52.09%至1326.17万吨。
2023年,内蒙华电实现营收合计225.25亿元,其中,电力销售收入193.54亿元,供热收入4.89亿元,煤炭销售收入大幅增...

国电电力的2季度业绩预测

说实话,为什么我说电力股的业绩是验证自己财务能力的试金石呢?因为电力股的经营稳定,不太会有过多的幺蛾子,这样子,反而能够检验一下自己的财务分析的基本功。就拿国电电力来说,虽然国电电力现在业务板块也多了,除了火电外,像水电、风电、光伏也逐渐起步,但是只要我们按照合适的估算方法,...

赛力斯会计变更公告解读

6月11日盘后,赛力斯发布了《关于会计估计变更的公告》。本文不准备从赛力斯为什么要会计变更入手,而是像从本则会计变更估算出赛力斯管理层对于2024年营业收入的预期。
一、公告重要内容
公告的重要内容主要有以下两条。一是会计估计变更对2024年度无形资产摊销额增加值和归属于上市公司...

理想汽车2024年1季度报分析

大家都知道赛力斯的老对手是理想汽车,很多人都把赛力斯的萎靡不振归咎于老对手理想汽车的跌跌不休,毕竟理想汽车曾经是赛力斯的估值锚,估值锚跌了,赛力斯不跟跌就不错了,想涨也难。
知己知彼,百战不殆。本文就对理想汽车的2024年1季度报做简要分析。理想汽车的1季度报披露前后,理想汽车...

国投电力的比较优势

一直以来,我都是将国投电力作为国电电力的估值锚看待,比如,以2024年6月11日的收盘价计算,国投电力的总市值为1346.2亿元,国电电力的总市值为1043.4亿元。
从图上看,国电电力的总市值曾经(2018年以前)是比国投电力要高的,但从2018年开始,国投电力的总市值就开始超过国电电力,随后,国...

长江电力的投资规律是否和华能水电类似?

之所以问“长江电力的投资规律是否和华能水电类似”,答案肯定就是类似的。但是,从另一方面说,两者的投资规律肯定是不相同的。虽然,长江电力和华能水电号称水电股的“龙一”和“龙二”。但是两者的成长型来源差异就比较大。
一、长江电力和华能水电的差异性
这里讲差异性,不可能把所有...

比亚迪玩起了“青梅煮酒论英雄”

比亚迪携手央视推出了名为《时代的回信》的影片。在这部影片中,他们通过展示13款中国车“数风流车企”,依次是一汽红旗、东风岚图、长安深蓝、上汽智己、广汽昊铂、北汽极狐、奇瑞星纪元、吉利银河、长城哈弗、“蔚小理”和小米等品牌。令人费解的是,并未包含华为的问界品牌。无论从销量、品牌影...

赛力斯问界为什么不怕价格战?

今年,比亚迪率先挑起了价格战,以一招“电比油低”横扫一众合资车、燃油车,堪比武侠小说里“先伤己、后伤人”的七伤拳。
广汽本田(丰田)、上汽通用、长安马自达等合资车品牌苦不堪言,颇有掀桌子的味道,试图“以眼还眼,以牙还牙”以降价回应降价。
不过,率先扛不住的还是合资车品牌...

比亚迪2024年1季度似乎增量不增收

首先讲一下,本人分析的资料主要来自于比亚迪披露的月度产销快报和2024年1季度报。之所以想起这个话题,主要是比亚迪在今年年初率先打起了价格战,扔出了“电比油低”的小石子,卷起一尺春水。
一、3月产销快报
目前,比亚迪的产销快报基本上全是新能源汽车,1至3月或者说2024年1季度,比...

余承东的预言是什么逻辑?

蔚来的李斌在2024年6月1日发布了这么一条个人微博,“今天在粤港澳大湾区车展遇到华为余承东总,华为和蔚来都在努力搞研发、搞技术,我问余总十年后全球前十名的汽车公司有几家是中国的?余总说是六到七家,我保守点,认为是五家。”
首先,余承东说的这个六到七家绝对不是拍脑袋的结果,肯定...

华能水电等水电股的投资经验

说起来,我一个投资火电股的,似乎来聊怎么投资水电股,有班门弄斧之嫌。不过,随着我对于重资产投资的个股的研究不断深入,我发现,像华能水电这样子的水电股,确实有一些投资技巧可言。
一、水电股的投资特点
2024年1季度报披露,截至2024年3月底,华能水电的总资产为1966.81亿元,固定...

赛力斯是不是华为的亲儿子?

这个问题,似乎问得有点突兀。亲不亲,看跟谁比?华为智选车共有4界,分别是赛力斯的问界、奇瑞的智界、北汽的享界、江淮的X界。亲不亲,自然是拿问界和其他三界比了。
一、华为智选车的布局
华为智能车的布局是经过多方博弈、审慎决策的!华为和赛力斯联手推出的问界系列,主打的是中高端...

华能水电2023年年报简析

翻看华能水电的2023年年报,可以大致了解以下信息。2023年,华能水电凭借2753万千瓦的装机容量,发了1071亿千瓦时的电,比2022年少了4%。营收和净利润方面,华能水电2023年的营业收入约为235亿元,虽然比2022年少了0.5%,但差距不大;2023年的归母净利润约为76亿元,比2022年多了5.58%;2023年的扣...