这段时间，赛力斯破位下跌，看帖子，发现不少投资者对于赛力斯的看法发生了翻天覆地的变化，颇有“三根阴线改变信仰”的味道。这段时间，我也没闲着，我在反思，这段时间是否狂妄而不自知？是否冲动而不谨慎？是否恐惧而手足无措？——以上三条可以被称为“投资三思”。
一、投资赛力斯的反思
先说说，有没有狂妄而不自知吧？在赛力斯从106.66的高点回落的这4个月时间，我多多少少是有一点盲目自信，尤其是没有公开资料和有力证据的情况下，给问界M9定了个40%的毛利率，导致一步错、步步错——现在想想，这就是个笑话！在准确估算2季度营业收入的情况下，我估算的2季度净利润竟然还和实际值“一南一北”，还不如看完券商研报给一个5至20亿元之间来得靠谱，真的是丢人丢到家了。
那么，我有没有冲动而不谨慎、恐惧而手足无措呢？这两条应该是没有的！
这么多年的投资经验告诉我，分散化投资是可以保命的。我原来在期货行业混了几年，身边的故事太多了，多少投资圣手、亿万富豪饮恨而终，都输在了“重仓猛干、浮赢加仓”上，因为我给自己定的第一条交易原则，就是单票仓位不能超过1/3（最好控制在30%以下）。因此，在赛力斯起起伏伏的这几个月里，我没有加仓、也没有减仓，赛力斯的仓位一直控制在30%左右。既然我没有因为冲动而不谨慎，我自然也就不会因为赛力斯价格下跌而恐惧到手足无措了。
投资者要给自己留够安全边际。
二、赛力斯的业绩展望
赛力斯2季度的营业收入约为383.9亿元，上半年是汽车销售的淡季，下半年是汽车销售的旺季，这意味着赛力斯第3、4季度的营业收入不会低于383.9亿元，加上1季度的265.6亿元，赛力斯2024年的营业收入至少在1400亿元以上。
如果以2季度归母净利润平推3、4季度，赛力斯2024年全年的归母净利润不会低于40亿元。以比亚迪为例，2016年，比亚迪的营收破千亿，当年的归母净利润也就是50亿元左右。与同行比，赛力斯的盈利能力尚可。
仔细研究过赛力斯的财务报表，就会发现，销售、管理、研发等费用支出中，对赛力斯净利率影响最大的就是销售费用，大概比比亚迪高了5个百分点。因此，“鸿蒙智行”的渠道调整不一定是坏事，8%的销售渠道费确实高了点，有可能消费费用率降一降，赛力斯的净利率还可以往上涨一涨。
三、小结
从比亚迪的市销率（TTM）走势看，似乎市销率跌到1以下也不算是什么大不了的事情，2018年、2019年、2023年，比亚迪的市销率都跌到过1左右，不过很快就涨到1以上来了。
因此，如果相信估值回归的理论，那么，赛力斯的市值回到1500、股价回到100以上，也不算是什么难事，看眼下，千难万难；抬头看，云淡风轻。
$江淮汽车(SH600418)$ $北汽蓝谷(SH600733)$ $赛力斯(SH601127)$
免责声明：本文不构成投资建议，文中观点，仅代表个人观点，不具有任何指导作用。