博道基金

巴菲特的秘诀：超额回报来自“与优秀同行” | 2024年14期

#巴菲特股东大会#
自2016年买入，伯克希尔一直持有苹果公司股票至今，不过近年来略有减持。在今年5月初的股东会上，巴菲特被问到：自从2016年第一次买入苹果开始，现在对于这家公司的看法是否有变化？
巴菲特直言“没有”，并表述苹果仍有可能成为其投资规模最大的公司。 他追溯起自己投资...

一颗百年糖果，揭示出什么是公司“最大”的资产 | 2024年13期

#巴菲特股东大会#
在2024年的股东会上，巴菲特提到，一项投资的决定因素非常多，但在众多决定因素中，巴菲特和查理·芒格一致认为，消费者行为至关重要。
比如他们多次在公开场合提及的喜诗糖果，就是一则关于消费者行为的生动案例。
1921年查尔斯·喜诗和其母亲玛丽·喜诗创办了第一...

股东来了 | 参与股东来了知识竞赛活动，抽取现金红包~

《股东来了》（2024）投资者权益知识竞赛活动时间为2024年5月15日-2024年7月9日，注册答题学知识，扫码参赛赢红包，欢迎扫描图中二维码参与答题哦~
👉什么是《股东来了》？
《股东来了》是中证中小投资者服务中心（简称投服中心）联合各地证券监督管理局主办的投资者权益...

投资大师谈成功投资：风险不可或缺 | 2024年12期

在4月25日发布的备忘录《富贵险中求》中，美国投资大师、橡树资本创始人霍华德·马克斯谈到，承担风险其实存在着一个悖论：
“你必须承担风险，才能在竞争激烈的高激励领域取得成功；但承担风险并不意味着你会成功，这就是为什么人们称之为风险。”
而同样矛盾的是，即使是那些长期获得高...

揭晓！百年“老字号”企业屹立不倒的秘诀 | 2024年11期

5月14日，美国投资大师、橡树资本创始人霍华德·马克斯发布了一篇很精简的备忘录，名为《债务的影响》。文章主要谈到债务对于企业及个人生命周期的影响，灵感来自于Collaborative Fund合伙人摩根·豪斯（Morgan Housel）在4月30日发表的文章《如何看待债务》。
企业方面，豪斯谈及日本的“老字...

投资的科学与艺术：“不追求极致，而追求活得更久”丨博道说

投资者朋友们好，见字如面。
这几年市场环境变化不小，作为投资者，这个过程中我们也在不断提高自己对市场、对行业、对公司的认知。最近跟不少投资者交流下来，愈发觉得变化之下，还是有些底层的价值观需要坚守，我自己有一些梳理，也借此机会和大家做一个分享。
要点提炼：
1、价值投...

最新！这位投资大师说“富贵险中求”？| 2024年10期

昨天（4月25日），霍华德·马克斯最新备忘录发布，名为《富贵险中求》，让人眼前一亮，这位投资大师过去可是一直强调风险。据悉，其灵感来自一篇刊登在4月12日《华尔街日报》上的文章，题目是《国际象棋讲授牺牲的力量》。作者是国际象棋大师莫里斯·阿什利（Maurice Ashley）。
文章中，阿什...

40年年均业绩超15%，揭秘赛思·卡拉曼的“长赢”之法 | 2024年09期

对冲基金Baupost创始人之一、有“波士顿先知”之称的赛思·卡拉曼，在1982-2022这40年的投资生涯中，只有5年投资回报为负，年均业绩超过15%。其中，在被称为“失去的十年”的1998年到2008年，Baupost基金的年均收益率为15.9%，同期的标准普尔500指数年均收益率为1.4%。
他是用什么方法做到的？...

AI与投资：颠覆传统逻辑还是增强投资效率？| 2024年08期

前段时间，Kimi概念的横空出世引发全网关注。但也看到，随着AI应用的不断落地，有不少投资者开始忧心AI等技术是否会颠覆现有的投资逻辑。
对冲基金Baupost创始人之一、“波士顿先知”赛思·卡拉曼认为，即使电脑取代人类成为资金管理人，低效市场仍会存在。因为导致（市场）低效的本质是人，电...

还是“一枝独秀”，红利资产要追吗？| 慢富实验室

小博说
转眼已是4月，回看今年一季度，A股深V走势之下有9个行业录得正收益，其中，石油石化、家电、银行、煤炭为主的股息率较高的行业领涨，涨幅在10%-13%之间。（来源：wind，截至2024.3.31。）
事实上，在过去两年以及今年以来的下跌及震荡市场中，拥有较高股息率的红利资产突出重围，成...

杨梦：当前红利策略拥挤了吗？| 博道说

文 | 杨梦（博道“指数+”系列基金经理，13年从业经历、9年投资管理经验）
2022年以来，以中证红利指数为代表的红利类资产持续领跑市场，也越来越受到投资者关注。
过去的2023年，上证指数下跌3.70%，沪深300指数下跌11.38%，中证500指数下跌7.42%，同期中证红利指数上涨0.89%。
今年...

张迎军：如果市场走势不仅仅取决于基本面，那还有什么？| 博道说

文 | 张迎军（“嘉”系列基金经理，24年从业经历、20年投资管理经验）
都说股市是经济晴雨表，为什么市场表现会脱离经济基本面？
本期博道说，小博给大家带来宝藏老将张迎军的相关思考。
从业二十余年，张迎军定位自己的投资风格是“基于价值的趋势投资”。
也就是说，在“尊重市...

证监会集中发布《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》等四项政策文件

为深入贯彻落实中央金融工作会议、省部级主要领导干部推动金融高质量发展专题研讨班精神，推进建设中国特色资本市场，证监会坚持目标导向、问题导向，牢牢把握强监管、防风险、促高质量发展的主线，落实监管要“长牙带刺”、有棱有角的要求，突出“强本强基”和“严监严管”，在深入调查研究，广泛...

31年55倍回报的基金经理为什么青睐红利策略？| 2024年07期

“市盈率鼻祖”约翰·聂夫从1964到1995年管理温莎基金共31年，取得了13.7%年化回报率，期间总投资回报高达5545.6%，而同期标普指数只有2229.7%。他在《约翰·聂夫的成功投资》一书中，提到过一个很有意思的投资案例：
1974年夏季，整个市场一片凄惨，除了现金之外，股市中没有真正安全的避风港...

投资没有常胜策略，胜出者贵在耐心坚持 | 2024年06期

资本市场上，各种风格轮流转，你方唱罢我登场。一个概念“香消玉殒”，总有新的板块“独领风骚”。
我们可以肯定的是，无论什么投资策略都有短板，都会遭遇逆境，即使是大师也不能例外。
温莎基金管理人、“市盈率鼻祖”约翰·聂夫从1964到1995年管理温莎基金共31年，取得了13.7%的年化回...

讨论

今日三大指数集体收涨！重磅利好加持，新能源赛道爆发 | 2024年02期
#博道基金行业观点速递# #锂电池股全线大涨，宁德时代久违飙升#
👉 热点速递
A股三大指数今天集体走强，创业板指大幅上涨4.60%。行业方面，新能源赛道爆发，动力电池、能源金属、光伏设备、电源设备、电...

还在单一资产上坐过山车？不如试试资产配置的“平衡车” | 2024年05期

这两年股市波动明显加大，谈到投资，资产配置越来越成为我们绕不开的一个词。
全球资产配置之父加里·布林森（Gary Brinson）有这样一句名言：“做投资决策，最重要的是要着眼于市场，确定好投资类别。从长远看，大约90％的投资收益都是来自于成功的资产配置。”
1974年，布林森在美股的倒...

再谈“优质”和“耐心”，伯克希尔生生不息的秘诀 | 2024年04期

在2024年致股东信中，巴菲特提到，“伯克希尔的目标很简单：我们希望拥有，在本质上享有持久的良好经济效益的企业的全部或一部分所有权。”
伯克希尔特别青睐那些能在未来（需要）额外的资本部署且这些资本能够获得高回报的企业。但在实际投资中，一些企业将长期繁荣，而另一些企业将被证明是...