我更看好特斯拉。
特斯拉的优势是全方位的,从生产、产品到营销。
首先是生产端,现在也就上海和加州满工满产,德州和柏林仍然在处于产能爬坡早期阶段,二季度对产量的贡献几乎忽略不计。那么仅上海和加州,就搞定了五十多万辆,这效率是非常吓人的,如果对比上海工厂和其他品牌工厂的面积,就会发现特斯拉的效率和空间利用率真的太极致了,这跟特斯拉对生产环节、生产设备的不断优化不无关系,例如一体成型铸造机的引入。七月初上海工厂将再次对生产线进行升级,产能将在上升一个台阶。总而言之,极致的效率带来极致的成本优势。
其次是产品端,目前特斯拉在售四款车型,X和S主要由加州生产,主打是零部件高度共享的Y和3,这就不难理解为何特斯拉能把毛利率做到令人难以想象的30%,是传统品牌的两倍甚至三倍。重要的是,目前限制特斯拉的不是产品竞争力,而是产能。即使是推出将近六年的3,在同级别里依然很难找到真正的对手,无论是销量还是产品力,这是很恐怖的。现在特斯拉的新车(Cybertruck、Roadster、Semi)迟迟没上市,主要受限于产能。在未来,随着工厂产能得到释放,新车的到来,特斯拉销量天花板也会越来越高。当然,可能有的人会认为其他品牌都在往电动化转型,会削弱特斯拉的优势。可不要忘了,现在全球电动车渗透率还是
很低的,而作为国际性品牌,留给特斯拉发挥的空间太大了,这可能是Elon敢喊出2030年2000万辆目标的原因。
电动化是上半场,智能化是下半场。特斯拉软件层面的实力,哪是其他品牌能比的,系统和核心芯片都是自研,这跟在外面采购,完全是两码事。
最后说说营销。众所周知,特斯拉不投广告,甚至连活动都不怎么搞,大大节省这方面的支出。对比之下,大众和本田的营销支出都是千亿人民币,中国品牌当然不少,除了常规广告投放,一场上市发布会、试驾活动,又是免费机酒、又给媒体车马费等等。可反过来想,其他品牌能学特斯拉,似乎即使它们心里想,但也不敢尝试。有意思的是,特斯拉的不打广告,反而成了挺好的另类营销。
除了上面所说的,Elon是特斯拉最大的BUFF加成。因为,你永远想象不到,这家伙会给这个世界带来怎样的惊喜。
首先,时间维度为10年,也就是2032年。我们只能给出模糊的准确。这个模糊的正确,可以给我们心中一杆秤,称出企业模糊的价值。
2022年当下市值比较,特斯拉完胜
特斯拉市值:7066亿美元
比亚迪市值:1430亿美元
英伟达市值:3630亿美元
那么我们开始给出变量维度,预计市值开始。
维度一:2032年当前的基础业务对比
特斯拉当前基础业务为整车制造,延申到2032年,区间销量1000万辆-2000万辆。
30%为高端车型的M3和MY,300-600万辆,售价5万-7万美金,销售额1500亿美金-4200亿美金,纯利润20%,利润额为300亿美金-820亿美金
70%为大众车型,700万-1400万辆,ASP售价2.8万金,销售额1960亿美金-3920亿美金,纯利润15%,利润额为294-588亿美金
合计利润区间为:594亿美元-1408亿美元
以市盈率50倍计算,对应市值为30000亿美元-70000亿美元
比亚迪当前基础业务为整车制造,延申到2032年,区间销量1500-2000万辆。本人预计比亚迪销量是比特斯拉份额要高一点,价格有优势。
单车平均售价ASP:2.7万美金,销售额4050亿美金-5400亿美金,纯利润10%,利润额为405-540亿美金
以市盈率30倍计算,对应市值为12150亿美元-16200亿美元
英伟达当前基础业务为图形和通信处理器,延申到2032年,黄仁勋极致领先的处理器性能策略,在任何时候都强调领先人一代,本人因认识不够,无法做出概念性预测,以今年最高估值7000亿美元的2倍估值计算,为1.4万亿美元左右。
维度二:创新维度
特斯拉机器人TESLABOT,预计2032年出货量,达到1000万级别,2.5万美金,2500亿美元营收,纯利润20%,利润额为500亿美金
以市盈率50倍计算,对应市值为25000亿美元
比亚迪的创新产品,主要是云上轨道交通,超级储能产品等,我们给市值1000亿美元
维度三:中美国力逆转下的资金面考虑
2032年中国GDP超过美国,因为超强的国力,在股票市场上表现为中国股票的不可做空性,通俗点话就是 估值都会偏高。中国GDP每增加1元,市面上的M2流动就增加2元。所以我们会给比亚迪2倍左右的上行量,也就是对应市值为24000亿美元
综上:
特斯拉市值:55000亿美元-95000亿美元
比亚迪市值:24000亿美元
英伟达市值:14000亿美元
本人强调,永远不会做空中国,全仓且只持有比亚迪。2032年后,比亚迪和特斯拉鹿死谁手,我们拭目以待。
你文中的排名已经揭示顺序了,估计很难改变。除非国运发生重大变化。
三家比的话,特斯拉胜算最高,作为二十几年前给比亚迪供货的来说,比亚迪发展的真不错,不过相当不看好比亚迪汽车(如果有国外集体诉讼比亚迪会很惨,国内召回制度保护性太强,企业安全动力太少)。除了这三家看好苹果。
比亚迪有优势,主要是各价位段选择多,车也就是代步工具,比亚迪的价位更接地气,销量己超特斯拉。电动新能源车中国更有综合优势。
聊完特斯拉,顺带简单聊聊比亚迪吧。
大概2019年,当时也很看好比亚迪,买了将近7000股(对我这个屌丝来说,仓位不小了),看好它市值破千亿美金。那时的比亚迪在四五十块徘徊,可惜我没拿住,拍断大腿…
看好比亚迪的原因主要两个:
首先,是王传福这个人,买股票就是买公司,买公司某种程度上也就是买管理层。老王的人品没毛病,也懂技术,所以比亚迪是工程师文化,给人感觉还是比较踏实的。
其次,比亚迪是产业链的优势,上中下全覆盖,基本上除了轮胎、玻璃等个别零部件,它真的什么都做。这两年的爆发,其实就是全产业链优势得到最充分发挥。一辆车那么多零部件,上千个芯片,其他品牌不是缺这缺那,特别“难产”,而比亚迪则完全没这个烦恼,销量这时还不爆,干脆倒闭算了。
我认为现在比亚迪的市值已经严重透支未来的发展。刚才说比亚迪的爆发主要是它的全产业链优势,可无论是上游原材料价格暴涨,还是芯片短缺,都是阶段性的,终究会回归合理。这对比亚迪的优势而言,就变成是不可持续的了,也就是说随着产业正常运转,优势会变弱。
就产品而言,比亚迪的车型很同价位的其他品牌车型相比,其实没有优势可言。比亚迪的车看似面面俱到,可并没有突出的优势。以汉为例,足够全面却都不突出,以致于把它与同级别对手放在一起同场比较,你很难找到它不同的优势。智能化这块,比亚迪对智能辅助驾驶的理解仍然停留于自适应巡航+车道保持这样的层面,远落后于蔚小理,谁体验过谁知道。而且比亚迪在智能化如何发展、软件投入方面,现在还没看到清晰的方向。
今天比亚迪的销量又出来,看到很多迪粉又高潮了,大喊超越特斯拉。真是又好笑又可悲。其他不说,两个品牌在赚钱能力完全不是一个级别,比亚迪总是赢了销量,可一看净利润,每次都是惊吓,Q1卖那么多,才8亿利润,是特斯拉的二十五分之一。至于比亚迪的钱花去哪,以及效率为什么那么低,失去理智的迪粉是不会去想这些的,眼前的股价比什么都重要。
从情感来讲,当然想比亚迪这样的中国企业变得更好。但从投资角度,现在的比亚迪确实性价比很低。
多少人真能懂软件和人工智能?比亚迪的软硬件解偶算吗?难道你开发编程驱动?