投资领域里面有本著名的书叫《客户的游艇在哪里》。大意就是基金经理肥了，客户没肥。
在雪球上也有类似的讨论。把这个讨论推向最高潮的是@归隐林地 的一片长文。大意就是超过90%的收益归基金经理，客户剩下的不到10%。
我第一次看见那篇长文也被吓到了。感觉很不对，基金经理没这么牛逼啊，不可能吸血到这个程度。后来仔细算一下才发现问题所在。有一个逻辑错误。
下面我举一个例子就知道了。
假设在平行宇宙中有一个投资大师名叫霸菲特。。
霸菲特自己很有钱同时又开了一个基金。 这个基金是完全不收费的0管理费，0提成。开基金纯粹是为了达成“股神”这个称号。
但是霸菲特管理自己的钱的时候更用心一些，在40年拿到了20%年化的收益。管理基金的钱没这么上心，只拿到了15%的收益率。
那么40年以后自己的1万元变成了1470w。 基金客户的1万元变成了268w。 于是得出结论：惊！霸菲特吸血客户，钱的大头都被他赚了。
发现问题了么？实际上巨大的差异是不同的收益率在40年年化以后产生的。并非“吸血”客户产生的。一个基金经理假设获取了15%的收益率。扣除提成客户剩下12%。 然后他自己钱一直以15%的复利增长。客户一直以12%复利增长。只要时间够长到最后基金经理的投资收入就会显著超过客户。但这并不是分客户蛋糕达成的。
不过话说回来这个行业确实需要看人品。品行端正的管理人很重要。今天读到一个公募基金经理的惊天交易费用而有感而发。。
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逻辑其实非常简单的，比如一个基金提取费用之前的年化是20%，提取2%的管理费，20%的业绩表现费，就折损了差不多6%（管理费按日提取，略超过2%），如果折损40年，那么净值剩余就是（1-6%）^40，大约是8.4%，即有91.6%的在无管理费无绩效提成情形下属于客户的净值，从客户口袋里掏走了。时间越长，拿走越多，业绩越好，拿走的比例越大（如果提费之前年化业绩10%，那么40年后客户的剩余净值将超过19.5%）。
应该还是漏了一点，补充一下。
假如基金收益为15%，那么提成20%后，客户的实际收益为12%，而基金经理的收益实际上不止15%，还要加上从客户里得到的提成。如果第一年，基金经理与客户的资金为10：90，而提成也立即买成基金，则基金经理的实际收益为1.5+2.7=4.2，收益为42%。
次年两者基金比为14.2:100.8=12.3:87.7。
后一年的基金经理收益会低于42%，但仍然会远远高于15%，有36.4%；无穷下去会接近15%。
但在有限的几十年内，且基金经理的个人收益仍会很高。如基金经理个人投入比更低，则收益率更高。
用别人的钱玩概率游戏，亏了赚2%的管理费，赚了分20%，世界上还有比这更好的稳赚不赔的生意？
用巴菲特举栗子并不合适。
大部分基金经理都是低收益，如果极端长期收益率只有1个点，全部管理费全部拿走，基金经理拿走100%。
如果低于1%，那么基金经理拿走超过100%。客户绝对亏损。
如果基金经理玩心跳，100%，-40%，100%，-50%等，那么最后管理费和提出占比迅速增大，轻易拿走超过90%。
巴菲特只有1个，微利，亏损，剧烈波动的基金经理可是很多。
雪球出优秀基金经理人，是需要时间的。就象我们瞧着一大堆股票，其中四川长虹，春兰电器这些曾经辉煌过的公司也有不少。你就确定自己选的是10几年前的格力电器！
选择私募基金某种意义上比选股更重要。不明白这些不如自己选股操作。
放在今天看，高瓴资本、高毅这种高水平、高品质、高信誉的私募有些象蓝筹股。而一大批雪球私募基金与创业板个股很相象。个人品格。团队精神。都是未知的。
希望你找到是阿里巴巴 腾讯控股 而不是。。。。（此处省略无数字）。
私募基金管理费2%和抽佣20%在国内确实高，如果做创投还说得过去，但很多基金只是集合了资金以达到项目或上级基金的资金门槛，自身并没做什么研究、配置或风控工作，收那么高完全不合理。
100万的私募，申购费1%，有些基金一次性预提5年管理费（10%），客服支付101万，实际只有90万进入被投项目，如果盈利11万，对于客户来说才刚好盈亏平衡，如果还有更多盈利，则按协议进行分配，一般是2:8比例。
好私募的比例很低，挑选好私募难度很大，甚至超过好股票。为了配置，这些年也投了些私募，收益远远低于自己亲力亲为的二级市场。
人家赚了钱是人家的本事，人家赚了钱不代表是亏损了你的钱。如果你买到的是亏钱的基金，那么你是损失的。如果你自己操作，赔的可能性可能更大。大家总觉得，别人的钱多了就是自己的钱少了，这不是一回事吧。
如果我购买基金，1万块40年后变成268万我非常满意。基金管理人赚到1470w我也很高兴，虽然我们都是七八十岁的老头老太钱也没啥用了，但是能给孩子多一点保障。否则，1万还是那个1万啊，可以还花掉了。
今天看到一个文章，公募基金配合券商搞猫腻，20亿的基金，手续费比300亿的公募都多，高换手率给券商手续费拿好处，平均持股时长还没我长，三年下来净值破0.6。。
$选股机热点(ZH1217826)$ 纯机器学习模型选股买卖，持仓20个股，绝对分散，风险仓位自动控制，过去半年指数大跌，纯多头照样新高！