《自我介绍、理念总结》
张延昆，1972年出生昆明，1996几千元入股市，2002年遇到介绍巴菲特的一本书《沃伦巴菲特经营谋略》（西北大学出版社）开始探索价值投资，2010年9月29日参加《对话》节目，见到巴菲特芒格比尔盖茨，深受触动，之后做了合伙企业和私募基金公司。
截止2024年，入市28...
厚恩投资张延昆
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厚恩投资张延昆回复的提问
@厚恩投资张延昆[¥8.88] 佐罗老师，$大亚圣象(SZ000910)$ 现在是否是深度价值的投资机会？
他的全部讨论
做耐心资本，体验资产幸福感
七月某日收盘，全市场上涨个股不足500只，似乎是是拥有股票的投资人幸福感最差的一天，但我们作为价值投资人，不看短期，不关心市场波动，但是就目前这个波动程度，我们是感觉是一场大的财富再分配即将来临。
不管未来财富大分配的主线到底是什么，我们想消费...
《查理·芒格的“三不为”》
（摘自雪球作者@佩奇乔治爸爸）
1.我们不太会投资生产普通商品的生意
我们不擅长投资自然资源类的公司。自然资源类公司生产的是普通商品。我们习惯买入后长期持有，用这种模式投资生产普通商品的公司，可能不太合适。
2.高科技行业的大机会不是我们的<...
《持续的“火”起来是一个长期的系统性工程建设》
#天水麻辣烫店开始扎堆倒闭#什么事情不顾需求扎堆来做，肯定最后的结局就是一地鸡毛。常识和客观规律告诉我们，有需求有人买单才能建立商业模式，如果是评论冲动，凭着自己的感觉做事情，火起来只能是很短的一段时间，如果长期维持，必须有更...
《巴菲特合伙企业起步的故事》
（摘自雪球作者：@长期思维Andy）
1956年5月，巴菲特成立第一个合伙基金资金总额10.51万美元，该基金一共有7位出资人：①巴菲特的岳父投入2.5万美元；②巴菲特的姐姐和姐夫合计投入1万美元；③巴菲特的姑姑投入3.5万美元；④巴菲特大学室友查克·彼得森投入0...
《持有伟大公司，是通往财富自由最轻松的途径》
（前半部分摘自雪球作者@最佳价值）
芒格的一生，就是美股百年大牛市的一生。1920年道琼斯68.13点，2023年道琼斯37000点。美国100年涨幅最高的8支股票，任何人抓住1支，就财富自由：
8)麦当劳9千倍(65年至今)；
7)强生1万倍(44年至...
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《任重道远的“长钱长投”》
#A股[超话]##a股# 为什么不看看消费医药龙头，即使连跌三年之后，仍然还是把6000点踩在脚下，好多都有几倍，几十倍了？
所以，太多资金还是太见风使舵了，培养“长钱长投”任重道远啊……
人们还是以短线的眼光来看待这个市场，短期长得好的才说好，如果一...
《打包固定费用，医疗降本增效》
（摘自雪球作者@核资船长）
我没买医疗股，这个医保DRG/DIP改革的目的用一句话总结：那就是降本增效，也就是降低诊疗成本，提高诊疗质量。
现在医院收费的绝对大头是各种检查而不是药品。
这个改革核心按病打包固定付费，例如，普通感冒，医保的打...
《#用利息生活是可行还是离谱#》
用利息生活可行还是离谱，这个问题要看你能够产生多少利息？资金规模是多大？
总之啊，现代人想躺平不想努力，但是你的原始的累积资金从哪儿来？
除了那些富二代或者那些极幸运的人，已经具备了庞大的资金之外，大多数人还得要靠艰苦的努力，尤其是认...
《放弃好行业第一位的企业，是令人难以理解的》
（前半部分摘自雪球作者@股市金钥匙DFJ）
巴菲特：如果你知道如何进行企业分析和定价，投资三五十只股票是很疯狂的事，因为一个人很难做到理解这么多家优秀企业。
如果真的有这么多优秀企业，但你却将钱投资于吸引力清单上的第30或者35...
《强者恒强， 不止二三年》
（前半部分摘自雪球作者@万亿恒瑞起航）
今天股东大会信息量满满，
飘总讲话声音很有底气，
戴总说今年公司业绩主基调是稳健上升，
给投资者吃了定义丸。
基金、券商和个人投资者一百多人参会，
详情等整理后发上来。
非常看好恒瑞医药...
下午两点见
《没有赛道吗？》
#a股##A股[超话]#
银行指数和医药指数都离当年的6000点很远，一个是下方很远，一个是上方很远。
宇宙行和某医药企业07年和目前的对比。
我们不能仔细想想行业之间的差别吗？想想未来的成长发展，想想目前的机会吧。
这就是我们选择企业里的行（行业优劣），...
《过去三十年和未来三十年，牛股在哪里？》
（前半部分摘自雪球作者@股市金钥匙DFJ）
大A30年最牛股票
A股30年涨幅最高的十大牛股
10，恒瑞医药 22年涨幅210倍
9，片仔癀21年涨幅210倍
8， 贵州茅台 21年涨幅260倍
7，伊利股份 26年涨幅394倍
6，山西汾酒 26年涨...
伯克希尔的内在价值，和其他任何企业一样，是基于企业从现在到审判日之间可以交付的未来现金数量的预测，并以适当的利率折现得到的。
这种计算很难精确，是相当模糊的。
——巴菲特
《复利是什么力量》
（前半部分摘自知名价值投资微博@博华领读 【点点关注】）
三句话是这样描述复利的，第一句是：“复利堪称世界第八大奇迹，其威力甚至超过原子弹”；第二句是：“复利是人类最伟大的发明”；第三句是：“复利是宇宙最强大的力量”。这三句话的意思是差不多的，都表示了...
《越简单越有效，秒懂是真的懂》
（摘自雪球作者@农业银行100万股）
投资理念是一个很有意思的东西，要么你一瞬间就懂了，要么你这辈子都不会懂。
再次强调一下，不同的投资观念之间没有强弱之分，只有适不适合。
持股收息作为价值投资派系一个小众分支，其实是很受歧视的，每天都...
价值投资要做得纯粹决绝，不可左右摇摆（上周温度以及一周思考）
一句话警示：
价值投资始于宁静和淡泊，先把性格培养好，才能彻底的做好价值投资。
A股市场价值温度
1. 温度：
8.0°C（上周7℃）低温区域，有暗黑的优质企业。
2. 仓位维持：
精准选股，可以维持9：1的股票现金比例；
3. 未来长期关注：
基础材料、基础消费、基...
《长期来看，赚大钱的也许只有一种人》
（摘自雪球作者@大志204）
我终于明白散户赔钱的根本原因是什么了？
因为绝大多数公司从上市的那一天起就永远不能为市场创造出价值（累计分红＜发行融资额）
只有极少数公司才能为市场带来正向价值。
美国股市如果剔除7朵金花的涨幅就是...