$北摩高科(SZ002985)$ 研究小结：
出于军民融合课题研究的目的，选择了北摩作为持续跟踪的标的，到今天为止，已经有2年多时间，这2年也许正好碰到了大的不确定的宏观环境，经历了发生在北摩身上的种种是是非非，感慨对公司深度研究的不易，更感慨普通投资者的不易与弱势。
1、对普通投资者...
楚梦姬飞
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他的全部讨论
$北摩高科(SZ002985)$ 补充：
昨天公司的一系列公告，最重要的莫过于年报和一季报，但还有一份公告需要给予关注，即《办理小额快速融资的相关事宜》，其核心内容就是定向增发股份，募资总金额不超过3亿元，如果按照现时的股价，增发股份超过1200万股，每股收益将会被稀释3%左右，这对股价的影...
$北摩高科(SZ002985)$ 持续跟踪分析：
先给表格（数据源于公司公告，经计算得到）：
从上面表格中的数据可以清晰看到，近两年来，公司（尤其是母公司）销售回款的速度下降很明显，比如母公司在2022年的销售至今仍旧处于挂账状态，2021年的销售至今回款也不佳，看来2023年开始的军工整顿对...
$北摩高科(SZ002985)$ 在今天的投资者问答中，公司终于确认目前公司针对主营业务正在向银行申请经营性贷款，不再是“公司目前无贷款、无质押、无担保，资金周转健康”的复制粘贴了。一家企业有贷款不可怕，可怕的是资金的周转效率低下，按照公司目前的商业模式，一边应收账款大幅滚雪球式的增加，...
看了去年底投资机构的电话调研会谈记录，当被问道应收账款的问题时，董事长回答的大意是公司也没办法，她知道继续做下去的结果就是因应收账款会滚雪球越来越多而被迫放慢发展速度，她也知道往民用方面转型是破解困局之道，既然如此，那为何民品销售却又增长乏力呢？原因是民品的销售方式与军品不一...
回复@in7om: 根据《财政部关于建立健全企业应收款项管理制度的通知》的规定，逾期3年的应收款项，具有企业依法催收磋商记录，并且能够确认3年内没有任何业务往来的，在扣除应付该债务人的各种款项和有关责任人员的赔偿后的余额，作为坏账损失。//@in7om:回复@楚梦姬飞:问题是逾三年的应收就要计提...
$北摩高科(SZ002985)$ 再论应收账款：先上一个表格（数据来源于公司公告）
这个表格很清晰的表明，公司的应收账款于2020年突然大幅增加，公司在2020年报中给予的解释说明是合并造成的。继续往后看21年和22年以及去年上半年，合并给公司带来的营收增量远不及带给公司的应收账款增量，另外从现...
首先要明白的是经济的周期性是宇宙定律，不因社会制度的不同而有任何改变，因为这是人性使然。人性逐利（自私的基因）这一底层逻辑决定了行业的周期性，行业的周期性造就了宏观经济的周期性。那么在整体周期性的背景下，企业的发展注定也是周期性的，包括周期性起伏和生命周期。既然公司发展存在天...
$北摩高科(SZ002985)$ 经过一番折腾，公司没有选择全身而退，而是选择了进一步受让股份并让原创始团队出局，在一山不容二虎的现实背景下也许是因为没有接盘方而做出的无奈选择，这样的判断逻辑源于公司申请了并购贷款这一事实，在投资者问答的历史纪录中，每当投资者质疑应收账款时，公司的回答中...
$北摩高科(SZ002985)$ 外部投资人全身而退，发生在大股东与创始团队之间的矛盾公开化之后，也许这个矛盾调和的难度实在很大，双方妥协让步的可能性极低，所以外部投资人在判断分拆上市已几乎不可能以及权衡得失之后选择退出以确保投资本金的安全，既然如此，结合公司在投资者活动公告中声明子公司...
$北摩高科(SZ002985)$ 客观分析公司的应收账款科目：1、如果把公司的会计年度定为1年，即按目前的每年发布年报，计算可得（一年内应收账款/营业收入）=1，即一年内的营收基本上都是信用销售；2、如果把公司的会计年度定为2年，即每2年发布一次年报，计算可得（两年内应收账款/营业收入）=0.8；3、...
关于并购能否给公司创造价值，全球范围内的实证分析已经连篇累牍，结论就是大多数的并购不会给并购者的股东增加价值，即便并购行为创造了价值，但大部分都被分配给了出售公司（即被并购公司）的股东，结合此案例，就看的很清楚了。往最坏处想，目前公司尚有近2亿元的商誉，若最终被迫剥离子公司，...
$北摩高科(SZ002985)$ 其实很多上市公司的大股东以及高管团队都有一颗散户般炒股的心，在公司上市后，为了迅速催肥业绩，要不是接受中介的建议，要不就是自己积极跨界扩张，尤其是公司股价暴涨后更是被激活荷尔蒙，不肯以永续经营的心态耐心打磨产品与公司，接踵而至的就是各种减持，除了股民外，...
回复@用户3098565674: 这种事情基本上可以确定为股东之间的利益分配出现了问题，需要判断的是这样的事情是否会危及公司业务的经营与发展，看信息，有可能是发生在子公司，从公司中报反映的数据来看，拖累公司财务数据的正式子公司的业绩不振，这也许早已见端倪，目前公司尚有近2亿的商誉，往最坏方...
$北摩高科(SZ002985)$ 在公司的半年报发布后，我曾提到北摩高科的未来一定在于军民融合，除此之外，绝无其他选项。因为军品订单具有高度不稳定性，以及民企背景无法承受反腐的重压，而且军品具有天然无法克服的长账期特点，这一切都严重制约了公司的成长与想象空间。在今晚发布的三季报中，这一点...
$北摩高科(SZ002985)$ 北摩高科的中报只能说中规中矩，不算太坏。1、营收下降源自于子公司京翰禹的拖累，若不考虑子公司的影响，母公司营收和净利分别同比增长11.34%和32.29%，在今年的大环境下实属不易；2、公司军品收入相比去年变化不大，可喜的是民品收入增长不错，而北摩高科的投资逻辑也在于...
$东方财富(SZ300059)$ 从公司的资产负债表来看，账面上的实收资本和资本公积合计近400亿，也就是说若按照公司目前每年分红的方式，待资本公积全部转增完毕，公司的总股本将增加至400亿，这将是一个超级大盘股，进而公司股价会逐阶走低，除非公司利润增长的速度超过股本增加的速度。在A股市场上有不...
$海尔智家(SH600690)$ 投资者经常会非常自然的将海尔、美的、格力三家公司进行对比，各有各的道理，在我看来，美的的股权结构存在一股独大的问题，导致经营决策会存在一些缺陷，而格力的货币资金在三家公司中是最充裕的，也许当家人缺少巴菲特那样的资产配置能力，导致roic下滑很快（从2019年至202...
$海尔智家(SH600690)$ 目前市场对智家根深蒂固地贴上了家电的标签，而家电的成长空间的确是可以预见的不大了，其实智家管理层也认知到了这一点，才努力地想用物联网的标签来替代，问题是这样的转型需要底层技术的突破、生态圈的完善以及消费者买单，从目前来看，智家似乎仍旧在家电的旧思维中打转...
我刚刚关注了股票$海尔智家(SH600690)$，当前价 ¥23.70。