首先要明白的是经济的周期性是宇宙定律，不因社会制度的不同而有任何改变，因为这是人性使然。人性逐利（自私的基因）这一底层逻辑决定了行业的周期性，行业的周期性造就了宏观经济的周期性。那么在整体周期性的背景下，企业的发展注定也是周期性的，包括周期性起伏和生命周期。既然公司发展存在天然的周期性，那对应股价也应该周期性波动才是合乎逻辑的，但为何众多上市公司的股价却持续下跌，绵延不断？
只要投资股市的人都知道有个公式：PE=EPS/P，这就是所谓的市盈率，但是很多的投资者却不知道这个公式可以变化为：P=EPS*PE，也就是公司的股价决定于两个因素：每股收益和市盈率。也就是说投资股市的收益也是来源于两个因素：每股收益的提升和市盈率的提升，前者可以看作是公司的业绩提升即投资收益，后者可以看作是公司的估值提升即投机收益。若继续往前延伸，业绩提升是公司实打实的经营数据的增长，而估值提升是源于市场对公司合乎逻辑的且极有可能实现的故事讲述。
接下来，股价持续低迷的原因就能逻辑清晰的懂得了。股价持续低迷无非也是源于两个因素：EPS不行或者PE不行。即每股收益无法自证能实现增长或者本身就是财务造假的产物，或者公司自身没有合乎逻辑的未来故事可讲而支撑不了PE的提升。再看看众多的上市公司上市即顶峰，等待投资者的是延绵不绝的下跌，直至无人问津，无非就是令人失望的经营数据证明了之前的故事被证明不可行，即便偶尔的热点让股价脉冲式的上涨，但只有有可能或者极有可能的故事才能避免股价持续低迷的终局。