“中概股这次的大调整，实际上是还过去20年的债。”
近期的中国互联网成分股可谓风声鹤唳、一片哀嚎，受“天花板论”、“反垄断”、“提高税率”、“外资遗弃”等因素影响，不少投资者纷纷“看跌”中国互联网企业，随着近日大跌，中概股又跌至谷底。
“中概互联网”本质是方便境外投资者一个“笼统”的统称，这是由于早期的资本路径所决定的，诸如阿里、腾讯、百度等绝大部分互联网企业，都选择了美股、港股上市。
但随着A股、港股不断完善，北交所、科创版成立，以后越来越多的新互联网企业，一定会选择在国内上市，这个债也就会逐渐还干净，那么“中概互联网”这个概念也将逐步回归为“中国互联网”，或许某一天“中国互联网”系列指数，就会调整编制规则，把“选取海外交易所上市”调整为“选取全球交易所上市”的中国互联网企业。
因此，61也建议各大基金公司后续发行新的互联网基金，尤其是针对国内投资市场的新基金时，应该慎重考虑命名方式，建议回归中证指数官方命名方式即——“中国互联网”。
一、“概帮”三兄弟的血统
（图1：“中国互联网”3兄弟血统）
中证指数官方的命名方式，全部以“中国互联网”命名，准确的解释了各指数的实际指向及成份股数量。尤其是2014年发布的“全球中国互联网”指数，已经实行了“全球”概念。不过该指数目前只有港交所基金，暂无A股基金。
先来看跟我们投资息息相关的三个主要指数：
1、“全都要”大哥—“中国互联网”指数(H11136)
老大哥是一揽子买卖，选择了全部在海外上市的中国互联网企业。以前文章提到过，由于中国互联网企业一共就50来家，所以大家会发现，大哥跟二弟的成分股基本是类似的。
2、“龙头”二弟—“中国互联网50指数”(H30533)
二弟的策略就是选择最大的50家互联网作为成分股。后来，中证指数发现了这个尴尬的问题，调整了二弟的策略，即“中证海外中国互联网50指数的个股权重上限调整至30%”。于是二弟开始走上了“龙头”老大的位置，由于互联网强者恒强的属性，广大投资者也更喜欢跟踪该指数的基金。
3、“强壮”三弟—“中国互联网30指数”(930604)
而强壮三弟，则是选择了最大的30家互联网企业作为成分股，不过三弟限制了单个成分股的最高权重，最高单成分股为“15%”，从而释放了腾讯、阿里太过集中的风险，间接的提升了“第二梯队”的权重。
并且该指数只有30个权重股，在一定程度上更加的“加强第二梯队”。于是在这指数中，例如：美团、百度、网易、京东、拼多多、小米等成分股权重都超过5%，其中美团由于最近下跌幅度低于阿里和腾讯，临时权重高达18.63%，反超腾讯、阿里。
二、“概帮”三兄弟的战绩
谈规则不谈战绩就是耍流氓，61拉了一份三个指数自成立以来的“全收益”点位，以供大家参考：
（图2：中概主要指数全历史收益率）
上图数据是采用各指数对应的：全收益指数，从而能更准确的反应指数的实际收益率，表中也写明了各全收益指数代码，大家可以收藏，以供以后查询。
从历史收益数据看出：强壮三弟 > 龙头二哥 > 老大哥
老二、老三的差距并不太大，最近由于腾讯、阿里下跌严重，反而拖累老二的整体表现。而以“第二梯队”为主体的“中国互联网30”指数，则表现相对良好，目前的成绩优于老二。不过这个数据有一定的阶段性，正好凑上最近的“反垄断”，未来如何，见仁见智。
三、“概帮”三兄弟的组成
（图3：中概股三指数全表）
61更新了中概股的对比表，增加了“中国互联网30”指数的相关数据，也更新了表内各成分股的当前估值，以供大家对比参考。
数据源说明：中国互联网、中国互联网50指数，来源于：理杏仁，中国互联网30指数来源于中证指数官方。
表内重点：
1、基金费率：新发行的159605、159607，对比原中概互联网ETF的费率更低；
2、估值水平：中国互联网30指数的估值数据暂无，可以参考老二的估值数据；
3、权重分布：如上文所述老三的权重介于老大老二之间，既强调了龙头低位，也对二线梯队进行了强化，十大权重占比也较高。
4、个股估值：经过最近一段时间的震荡，即便3季度报不算理想，腾讯、阿里、百度、小米等确实都还挺便宜。
四、“概帮”三兄弟的选择
（图4：我们可以选择的基金）
上图罗列了相关指数目前可以选择的基金，其中“橙色”标记的便是最新推出的基金。
其中新发行的跟踪中国互联网30的基金（159605等）费率略低于目前大家喜欢的中概互联网ETF（513050），很有竞争力。
指数基金就这点好，基金公司“内卷”，然后就会陆续推出更便宜的基金，作为指数基金投资者，当然是喜闻乐见的！![[斜眼]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_61_xieyan.png?v=1 "[斜眼]"){kind=small}
重点提醒：
1、有更多选择是好事情，但新基金建议等等再介入；
2、中概常常限购，现在选择多了，以后相对会减少被限购的概率；
3、没有互联网行业定投经验的朋友，建议忍忍，等自己有一定经验了再介入，中概互联网一定会继续保持较高的波动。
五、中概的未来——我们需要“乔峰”
写这文章，脑海里一直萦绕着中原众“大侠”围攻乔峰的场面，大家“义愤填膺”的喊着：辽狗！
腾讯、阿里又何尝不是？不少“群众”，一边用着微信、QQ、淘宝、支付宝，一边喊着：这些是外资走狗！
我相信很多人见过，老马披头散发的游说“信息高速公路”的视频，也听过小马的QQ差点“贱卖”的故事。为何？那是当时的风险资本市场不成熟决定的，那会能融到的只有外资。
为什么说是给过去20年还债？
还的就是“早期风险资本市场不成熟、不健壮，而选择外资”的债，导致“乔峰”们流落他乡，部分企业在社会责任、资本倾向上走歪。
我只希望我们的资本市场能快速的成熟壮大，机制快速完善健全，让这类“乔峰”型中流砥柱，不再流落他乡。可喜的是，随着科创版、北交所的成立，随着创业板注册制的改革，随着港股A股市场更多的互联互通，中国的资本市场必将开启新的里程碑！
未来“乔峰”们未必得姓“萧”！
我希望现在我们还没看到的，仍处于“襁褓”之中的互联网新兴企业，能在“反垄断”、“公平竞争”、“保护原创”等措施与理念的保护下，健康快速发展，开启中国互联网企业的“第三次”创新浪潮，让我们突破中国14亿DAU的天花板，走向全球70亿+的终极DAU目标。
我们的中概互联网或许在不久的将来，就会向全球正名：中国互联网，了不起！
六、扩展阅读：
61之前其实写过不少中概文章，没看过可以看看：
1、一文看清：“中概互联”的起源、分类、估值与定投技巧 （定投必看）
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61无比热切的期待这一天：中国互联网，了不起！
文内数据较多，61笔力有限，难免错漏，还请留言斧正！
点击查看>>“61” 指数基金定投指南系列文章（新手必看）
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